7月22日，首批科創(chuàng)板公司將正式掛牌。
相關(guān)規(guī)則總體有何特點(diǎn)？請(qǐng)先看下面簡(jiǎn)版要點(diǎn)。
值得注意的是，科創(chuàng)板交易規(guī)則同以往的A股有多項(xiàng)區(qū)別。
要點(diǎn)一、適當(dāng)性管理
與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板不同，交易科創(chuàng)板需要開通科創(chuàng)板權(quán)限。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
一是申請(qǐng)權(quán)限開通前 20 個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣 50 萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)；二是參與證券交易24個(gè)月以上；三是上交所所規(guī)定的其他條件。
需要說明的是，我在A券商有25萬資產(chǎn)(股票或債券或其他托管于該券商的資產(chǎn)均可)，B券商有25萬資產(chǎn)，這種情形不符合開通要求。
目前，主板、中小板只需開戶即可交易；而創(chuàng)業(yè)板只需在此基礎(chǔ)上，滿足2年以上證券交易經(jīng)驗(yàn)即可，無資產(chǎn)門檻等要求。
要點(diǎn)二：科創(chuàng)板三大交易方式
跟現(xiàn)有的A股一樣，科創(chuàng)板也實(shí)行T+1。投資者可以通過競(jìng)價(jià)交易、大宗交易和盤后固定價(jià)格交易3種方式參與科創(chuàng)板的股票交易。值得注意的是，條件成熟時(shí)，科創(chuàng)板還將引入做市商機(jī)制，做市商可以為科創(chuàng)板股票提供雙邊報(bào)價(jià)服務(wù)。
1、競(jìng)價(jià)交易
如果投資者選擇競(jìng)價(jià)交易的方式，可以選擇“限價(jià)申報(bào)”或“市價(jià)申報(bào)”。
限價(jià)申報(bào)：指定價(jià)格申報(bào)，等待掛單成交。
市價(jià)申報(bào)：按照市場(chǎng)價(jià)申報(bào)成交，由于不限制成交價(jià)格，能最大限度實(shí)現(xiàn)即時(shí)成交。
限價(jià)申報(bào)：
值得注意的是，科創(chuàng)板在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段引入有效申報(bào)價(jià)格范圍機(jī)制，設(shè)置了有效申報(bào)的價(jià)格范圍，市價(jià)申報(bào)、盤中臨時(shí)停牌階段的限價(jià)申報(bào)不受此規(guī)定限制。
限價(jià)申報(bào)的區(qū)間范圍：
1、投資者在買入科創(chuàng)板股票時(shí)，買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%，往下不設(shè)底(但不能低于漲跌幅限制)。
2、投資者在賣出科創(chuàng)板股票時(shí)，賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%，向上不封頂(但不能高于漲跌幅限制)。
基準(zhǔn)價(jià)格如何確定呢？
簡(jiǎn)單而言，買入基準(zhǔn)價(jià)格=當(dāng)時(shí)顯示的最低賣出價(jià)格(賣一價(jià))；
若沒有賣出申報(bào)的時(shí)候，買入基準(zhǔn)價(jià)格=當(dāng)時(shí)顯示的最高買入價(jià)格(買一價(jià))；
若買入、賣出申報(bào)都沒有的時(shí)候，買入基準(zhǔn)價(jià)格=最新成交價(jià)；
若沒有買入、賣出申報(bào)，且沒有成交的情況，買入基準(zhǔn)價(jià)=前收盤價(jià)
賣出基準(zhǔn)價(jià)格則相反。
根據(jù)不同的申報(bào)情況，總共包含五種可能出現(xiàn)的情形：
舉個(gè)例子：小明通過限價(jià)申報(bào)買入科創(chuàng)板股票。此時(shí)，科創(chuàng)板股票A即時(shí)五檔行情中的買一價(jià)為10.00元，賣一價(jià)為10.01元。這時(shí)，賣一價(jià)就是買入基準(zhǔn)價(jià)格。
所以，小明如果想買股票A，其限價(jià)買入申報(bào)的最高價(jià)為10.01X1.02=10.21元。也就是說，小明的最高報(bào)價(jià)為10.21元，其以下的報(bào)價(jià)均為有效單，而10.22元及以上的報(bào)價(jià)均為無效單。其他情況如此類推。
反之，小明如果想賣出股票A，其賣出申報(bào)的最低價(jià)為10.00*0.98=9.80元。也就是說，小明的報(bào)價(jià)最低為9.80元，其以上的報(bào)價(jià)均為有效訂單，而9.79元及以下的報(bào)價(jià)均為無效訂單。其他情況如此類推。
需要指出的是，價(jià)格申報(bào)范圍僅針對(duì)高價(jià)的買單和低價(jià)賣單，加以單向限制，對(duì)低價(jià)買單和高價(jià)賣單不會(huì)造成影響。此外，價(jià)格申報(bào)范圍會(huì)隨著隨著股票價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整，投資者也無需擔(dān)心交易的連續(xù)性問題。
市價(jià)申報(bào)：
如果擔(dān)心行情變化很快，使用限價(jià)申報(bào)無法快速成交，那么，在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段，投資者還可以采取市價(jià)申報(bào)。
值得注意的是，科創(chuàng)板在市價(jià)申報(bào)中新增了兩種方式，1、對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)，2、本方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)。
什么是本方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)？
如果交易者是要買入股票，提交本方最優(yōu)價(jià)格買入申報(bào)，相當(dāng)于買入時(shí)以“買一”為限價(jià)；賣出時(shí)以“賣一”為限價(jià)的申報(bào)方式。
相應(yīng)的，以對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)，相當(dāng)于買入時(shí)，以“賣一”為限價(jià)；賣出時(shí)以“買一”為限價(jià)。
此時(shí)，對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)可以立即成交，而本方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)只能排列在本方最優(yōu)價(jià)格隊(duì)列中，不能保證申報(bào)立即成交。
舉個(gè)例子：若科創(chuàng)板股票A即時(shí)價(jià)格如上圖顯示，此時(shí)，小明以本方最優(yōu)價(jià)格買入申報(bào)800股，當(dāng)申報(bào)上交的時(shí)候，該申報(bào)將以“買一”價(jià)格10.00元進(jìn)行排隊(duì)，等待成交。
若小明以對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格買入申報(bào)800股，當(dāng)申報(bào)上交的時(shí)候，該申報(bào)將以“賣一”價(jià)格10.01元成交700股，剩余未成交的100股將以10.01元的價(jià)格保存，等待交易。
值得注意的是，投資者在以市價(jià)申報(bào)的時(shí)候，應(yīng)該填寫買入保護(hù)限價(jià)(即投資者能接受的最高買價(jià))或者賣出保護(hù)限價(jià)(投資者能接受的最低賣價(jià))，否則，該筆交易無效！
2、盤后固定價(jià)格交易
科創(chuàng)板還新增了盤后固定價(jià)格交易的方式，以滿足投資者在競(jìng)價(jià)撮合時(shí)段之外，以確定性價(jià)格成交的交易需求。這將有利于減少被動(dòng)跟蹤收盤價(jià)的大額交易，對(duì)盤中交易價(jià)格的沖擊。
所謂盤后固定價(jià)格交易，就是在收盤集合競(jìng)價(jià)結(jié)束后，上交所以收盤價(jià)為成交價(jià)，按照時(shí)間優(yōu)先順序?qū)κ毡P定價(jià)申報(bào)進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。
投資者可以在早上9:30-11:30和下午13:00-15:30提交收盤定價(jià)申報(bào)，申報(bào)會(huì)在下午15:05-15:30撮合成交。
值得注意的是，盤后固定價(jià)格交易的申報(bào)為限價(jià)申報(bào)。如股票收盤價(jià)高于收盤定價(jià)買入申報(bào)的限價(jià)，則買入申報(bào)無效；低于則賣出申報(bào)無效。
舉個(gè)例子，科創(chuàng)板股票A當(dāng)日收盤價(jià)為10元，小明在收盤前以9元申報(bào)買入，則買入單無效；小李的買入申報(bào)價(jià)為11元，則買入單有效，進(jìn)入系統(tǒng)進(jìn)行撮合交易，最后以10元的價(jià)格成交。
3、大宗交易與原有機(jī)制基本一致
要點(diǎn)三、漲跌幅限制
漲跌幅比例限制為±20%。這一點(diǎn)和主板的±10%有差異。
其中科創(chuàng)板首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。
科創(chuàng)板股票漲跌幅價(jià)格的計(jì)算公式為：漲跌幅價(jià)格=前收盤價(jià)×(1±漲跌幅比例)。
要點(diǎn)四、申報(bào)數(shù)量
限價(jià)申報(bào)，單筆申報(bào)數(shù)量不小于 200 股，且不超過 10 萬股；
市價(jià)申報(bào)，單筆申報(bào)數(shù)量不小于 200 股，且不超過 5 萬股。賣出時(shí)，余額不足 200 股的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出。
綜合來看，科創(chuàng)板每筆申報(bào)最少200股，而主板每筆最少100股。科創(chuàng)板申報(bào)買入時(shí)，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增，如201股、202股等。
申報(bào)賣出時(shí)，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增。余額不足200股時(shí)，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出，如199股需一次性申報(bào)賣出。
要點(diǎn)五、盤中臨停單次10分鐘 最多4次40分鐘
盡管科創(chuàng)板股票上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，但設(shè)置了臨時(shí)停牌制度。
當(dāng)盤中股票價(jià)格較開盤價(jià)上漲或下跌幅度首次達(dá)到30%、60%時(shí)，都將分別進(jìn)行一次臨時(shí)停牌。這意味著科創(chuàng)板股票單日最多臨時(shí)停牌4次，共40分鐘。
單次盤中臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。停牌時(shí)間跨越14時(shí)57分的，應(yīng)于14時(shí)57分復(fù)牌。
盤中臨時(shí)停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)，復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)撮合。值得注意的是，限價(jià)申報(bào)的價(jià)格限制在盤中臨時(shí)停牌階段并不適用。
舉個(gè)例子，科創(chuàng)板股票A當(dāng)日不設(shè)漲跌幅限制，開盤價(jià)為10元，漲至13元時(shí)觸發(fā)臨時(shí)停牌。臨時(shí)停牌期間，小紅以限價(jià)申報(bào)買入，此時(shí)，申報(bào)價(jià)格就可以不受13.26元(13元的102%)的上限限制，小紅填報(bào)了13.50元的價(jià)格。在股票A復(fù)牌時(shí)，上交所將對(duì)小王13.50元的申報(bào)價(jià)格進(jìn)行撮合。
要點(diǎn)六、科創(chuàng)板“龍虎榜”規(guī)定
有價(jià)格漲跌幅限制的科創(chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)下列情形之一的，上交所公布當(dāng)日買入、賣出金額最大的5家會(huì)員營(yíng)業(yè)部的名稱及其買入、賣出金額，即登上俗稱的“龍虎榜”：
無價(jià)格漲跌幅限制的股票不納入異常波動(dòng)指標(biāo)的計(jì)算。
要點(diǎn)七、融資融券之于科創(chuàng)板
科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資融券標(biāo)的。
上交所于每個(gè)交易日開市前公布當(dāng)日科創(chuàng)板融資融券標(biāo)的證券名單。科創(chuàng)板股票調(diào)出融資融券標(biāo)的證券名單的相關(guān)安排按照《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
科創(chuàng)板存托憑證開展融資融券業(yè)務(wù)的相關(guān)安排參照科創(chuàng)板股票有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。
證券公司可以按規(guī)定借入科創(chuàng)板股票。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人曾表示，考慮到科創(chuàng)板公司的特點(diǎn)，市場(chǎng)各方對(duì)公司的估值和定價(jià)需要一段時(shí)間來趨于平穩(wěn)，希望廣大投資者合理評(píng)估融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎、理性投資。
要點(diǎn)八、4大交易情形會(huì)被認(rèn)定嚴(yán)重異常交易
異常波動(dòng)監(jiān)控，科創(chuàng)板還規(guī)定了嚴(yán)重異常波動(dòng)的交易情形，具體包括：
1、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)，3次出現(xiàn)同向異常波動(dòng)；
2、連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)，漲幅超過100%或者跌幅超過50%；
3、連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)，漲幅超過200%或者跌幅超過70%；
4、證監(jiān)會(huì)和上交所認(rèn)定的其他情況。
注：無漲跌幅限制個(gè)股不納入嚴(yán)重異常波動(dòng)指標(biāo)的計(jì)算。
對(duì)于科創(chuàng)板個(gè)股出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動(dòng)情形的，上交所將公告嚴(yán)重異常波動(dòng)期間投資者分類交易統(tǒng)計(jì)等信息。
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