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《股權激勵與股權架構設計》2——股權激勵形式與企業選擇
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2023.03.21 新加坡

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4、業績股票激勵模式

我們知道股票激勵的模式可分為很多種,這里我們介紹業績股票激勵模式指員工在獲得相應的績效單位之前必須在特定的時間內達到事先確定的外部或者內部績效目標的一種激勵計劃。

他的優點也是為了促進被激勵的目標努力完成所設立的業績。目的是在被激勵對象不用付出相應的價款的基礎上與原股東利益進行綁定,通過提升公司的業績,進而獲得因目標公司價值上漲帶來的收益。

第二個優點是對被激勵對象有較強的約束作用。激勵對象獲得獎勵的前提是實現一定的業績目標,并且得到的利潤是在未來通過提前設定的目標來逐步兌現;

如果激勵對象未通過相關考核,出現有損公司行為、非正常調離等,激勵對象將會取消。如果在這個過程中沒有訂立明晰有效的激勵條款,對雙方的退出成本比較高。

所以激勵與約束機制必須相配套,則會激勵效果明顯。那么缺點也會比較明顯,如果對于被激勵對象的公司范圍狹窄,一般出現在上市公司的價值變化中,公司的業績會隨著股票市場價格存在著波動,間接會導致公司被激勵對象為獲得業績股票而弄虛作假;

同時制定目標和現實業績在不相匹配時,也有有可能造成公司支付現金的壓力。

5、管理層收購激勵模式

又稱經理層融資收購,是指公司股東大會同意收購主體即目標公司的管理層或經理層利用杠桿融資購買本公司股份,從而改變公司股權結構、資產結構、治理結構,進而達到持股經營和重組公司的目的,并獲得預期收益的一種收購方式。

這種模式常見于公司的日常發展的重大貢獻來源于管理層團隊的努力,有著鼓勵和獎勵的雙重作用。

此項選擇的優點也顯而易見,是通過收購使企業經營權和控制權統一起來,管理層的利益與公司的利益也緊密地聯系在一起,經營者以追求公司利潤最大化為目標,極大地降低了代理成本和實際過程中的公司股東陷阱。

該選擇更注重長期激勵作用,也重視管理層的技能和水平。他的缺點是收購后若不及時調整公司治理結構,有可能形成新的內部人操縱,同時也需要關注公司因治理結構變化所導致利益格局的變化而產生的潛在損失。

6、延期支付激勵模式

指公司為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃,一攬子薪酬收入中有一部分屬于股權收入,股權收入不在當年發放,而是按公司股票公平市場價折算成股票數量,并存于托管賬戶,在規定的年限期滿后,以股票形式或根據屆時股票市值以現金方式支付給激勵對象。

簡單來說就是將本該激勵的獎金分為多次給付,在完成當期的目標時候就激勵下一期。

該模式的優點是把經營者一部分薪酬轉化為股票,激勵和約束對等。且長時間鎖定,增加了其退出成本,促使經營者更關注公司的長期發展,減少了經營者的短期行為。

延期支付激勵模式下激勵對象的收益是以未來股票的形式獲得,所以于激勵對象而言,延期支付模式還具有減稅的作用,管理人員部分獎金以股票的形式獲得,而不是直接稅收的工資和獎金。

缺點是由于公司高管人員持有公司股票數量相對較少,難以產生較強的激勵力度;股票二級市場具有風險的不確定性收益就處在不可控的范圍內,經營者不能及時地把薪酬變現。

7、虛擬股票

是指公司通激勵對象事先約定,如果公司業績較優或實現某項目標時候,激勵對象可以按此獲得一定比例的分紅。

指公司授予激勵對象一種“虛擬”的股票,如果實現公司的業績目標,則被授予者可以據此享受一定數量的分紅,但沒有所有權和表決權,不能轉讓和出售,在離開公司時自動失效,其本質是一種價值分配制度。

他實質上是一種享有企業分紅權的憑證,授予形式非常靈活簡便。除此之外,不再享有其他權利,所以從這個角度來說虛擬股票的發放不影響公司的總資本和股本結構,也就不影響公司的股本結構和股東實際的控制權。

虛擬股票無需要支付對價,也可以自由回購。虛擬股票的持有人通過自身的努力去經營管理好企業,使企業不斷地盈利,進而取得更多的分紅收益,公司的業績越好,其收益越多。

對于被激勵對象來說虛擬股票激勵模式具有一定的約束作用,激勵對象承擔的風險較小。因為獲得分紅收益的前提是實現公司的業績目標,并且收益是在未來實現的。

該措施的缺點不利于實現長期深度利益的綁定,而過分地關注企業的短期利益。對于創業初期的企業來說,也無法實現有效的分紅。

結語

對于企業來講,出資類的虛擬股權激勵是對現有中長期激勵工具的有效補充,也更符合中長期激勵“激勵和約束對等、風險和收益共擔”的基本原則。

所以企業在具體采用的過程中必須根據階段性的計劃來進行有效選擇,沒有一種模式能夠完全適用企業發展的各個階段,關于股權激勵是隨著企業的發展動態改變的。

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