核心觀點
芯片及原材料價格影響逐步減退，且行業庫存較低，預計2022 年汽車產銷量偏樂觀，自主品牌崛起跡象明顯，市場份額有望突破歷史瓶頸，另外，全球電動車銷量持續高增長，智能網聯汽車加速滲透，國內核心零部件在全球化推進過程中將迎來新的發展機遇，建議關注新能源汽車產業、智能駕駛及車聯網等高景氣細分領域的核心零部件供應商。
投資要點：
1、汽車需求偏樂觀，利潤有望改善：受制于芯片供給的影響，二、三季度汽車產銷增速放緩，預計2021 年國內汽車銷量同比增長5.5%，但自10 月以來，國內汽車產銷環比逐步改善，且目前行業終端庫存水平極低，在補庫存動力及芯片影響逐漸減弱的背景下，預計明年汽車產銷增速依然較為樂觀。另外，原材料價格于三季度末見頂，隨著汽車產銷量的上升，預計行業利潤端也將明顯改觀。
2、搶占電動智能先機，自主市場份額持續提升：自主品牌在全球“缺芯”環境下應對良好，零部件供應鏈管理能力強于合資品牌，短期實現率先復蘇，長期受益于電動化、智能化發展趨勢，自主品牌搶占電動智能化先機，市場份額有望持續提升。
3、新能源汽車滲透率提速，核心零部件全球化推進：國內新能源汽車非運營車輛占絕大部分，私人領域消費需求旺盛且技術創新不斷及優質車型供給豐富，國內新能源汽車銷量持續超預期，10 月新能源汽車滲透率達到15%以上，預計2021 年國內新能源汽車銷量有望達到340 萬輛，2022 年將達到500 萬輛以上，滲透率提前超過20%。海外方面，美國電動車政策有望加碼促使其新能源汽車銷量爆發增長，而歐洲雖然部分國家補貼政策力度減弱，但碳排放壓力依然較大直接倒逼車企穩定推廣新能源汽車。在中國、歐洲、美國等主要市場推廣帶動下，預計2022年全球銷量超過1,000 萬輛，且國內新能源汽車核心零部件全球化推進良好，尤其是特斯拉本土供應商的示范效應，預計進入全球汽車集團供應體系的機會更大。
4、智能汽車快速發展，智能座艙、ADAS、車聯網等加速迭代：隨著人工智能、互聯網、大數據、5G 等新技術應用和汽車產業變革的蓬勃興起，智能汽車已成為汽車產業發展的重要戰略方向，短期智能座艙成為車企差異化核心競爭力，且座艙大屏、多屏互動及液晶儀表應用趨勢顯著，智能座艙價值量在逐步增加。另外，受益于汽車智能化AD發AS展，裝配率持續提升，2021 年上半年L2 級ADAS 裝配率突破15%，未來將處于加速階段，而根據自主品牌最新發布的五年計劃，2025 年國內或將迎來L4 級別自動駕駛車型的量產。車聯網與智能駕駛相輔相成，5G 的商用促使車聯網步入5G-V2X 發展階段，車載設備制造商與軟件開發商迎來發展機遇。
5、投資建議：自主品牌崛起，汽車電動智能核心零部件迎新機，建議關注兩方面：（1）、乘用車板塊，自主品牌崛起，市場份額持續提升，乘用車產銷量的增長也有望帶動自主品牌車企業績回升。（2）、電動智能核心零部件供應商，零部件公司相對下游整車來看具備更強的韌性及更高的成長性，尤其是在電動智能化產業變革之際，國內零部件在部分領域已取得了較大的進步，且國內零部件全球化推進良好，前瞻性布局電動化、智能化、網聯化賽道的優質零部件公司迎來二次發展新機遇。
6、風險因素：汽車銷量不及預期，全球新能源汽車銷量不及預期，原材料價格大幅上漲，芯片供給不及預期。
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