作者｜渝翁

編輯｜島島

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來源：人和島會員

近日，中升控股、永達汽車、美東汽車等8家港股上市汽車經銷商集團，相繼披露了2021年經營業績，現對其相關經營數據進行全面對比，并做如下展示：

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

新車銷量方面，中升控股達到50萬臺以上，永達汽車達到20萬臺以上，其余新豐泰、和諧汽車、美東汽車、正通汽車均未超過10萬臺，其中百得利銷量最少，僅有1.4萬臺。另外，廣匯寶信未披露新車銷量信息。

2021年9月17日，正通汽車發布公告，稱廈門國貿控股集團有限公司正式成為其第一大股東，而國資背景的廈門國貿入主，似乎給正通汽車一定程度上解決了資金問題，從而使正通汽車的新車銷售回到了相對正常的軌道。去年，正通汽車新車實現24%的同比增長，在上述6家汽車經銷商集團中排名第一。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

由于國內乘用車市場普及程度提高，處于增量市場向存量市場的轉變過程。因此，豪華車品牌授權成為汽車經銷商集團爭奪的重點。汽車經銷商集團將目光投向豪華車以及超豪華車領域，來實現品牌結構的升級向上。

在除百得利以外的5家汽車經銷商集團中，豪華車銷量份額最高的依然是正通汽車，達到77.2%；而新豐泰則是另外一家豪華車銷量份額超過70%的汽車經銷商集團。去年，在武漢寶馬店開業的基礎上，新豐泰同時取得了西安保時捷、銀川寶馬、西寧寶馬三家豪華車品牌店建店授權；而銷量最大的汽車經銷商集團——中升控股，豪華車銷量份額尚不足60%。盡管中高端品牌依然在中升控股銷量中貢獻了40%以上的份額，但是品牌相對集中在三大日系品牌——豐田、本田和日產。

在新建店之外，并購成為汽車經銷商集團拓展豪華車陣營的主要手段，去年，中升控股收購仁孚，繼續擴張在奔馳經銷商領域的版圖；而美東汽車則完成了1家寶馬店（廣安宗申寶泰）、2家雷克薩斯店（南京湯山協眾、南京協眾）并購之后，又將目標瞄向了保時捷品牌的主力經銷商集團——追星汽車，意圖收購其旗下7家保時捷店。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

注：正通汽車2020年新車銷售毛利率為-52.04%，考慮圖表展示因素，未列入。

盡管銷量增速放緩，但是上述8家汽車經銷商集團均抓住了供應適度偏緊的市場機遇，有效提高了新車銷售毛利率，實現了“低增產、高增收”。

百得利和美東汽車實現了近7%的高毛利率，并駕齊驅；中升控股、新豐泰、和諧汽車三家汽車經銷商實現了4%以上的新車銷售毛利率；永達汽車新車銷售毛利率3.49%，據其披露，占據其重要份額的寶馬品牌，新車銷售毛利率僅為3.05%；而廣匯寶信、正通汽車新車銷售毛利率分別為1.53%和1.07%，正通汽車的情況毋庸諱言，而廣匯寶信的低毛利率則值得其深思。

需要說明的是，新車銷售毛利率的高低，很大程度上取決于品牌結構。以美東汽車為例，其6.8%的新車銷售毛利率背后，一方面是其一直奉行的“單城單店”策略；另一方面則是由于其品牌結構所決定的。根據其披露信息，美東汽車去年僅保時捷和雷克薩斯兩個利潤奶牛品牌，分別實現銷量為5708臺和11669臺，占其全部銷量的13.48%和27.56%。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

由于芯片短缺的直接刺激，去年很多汽車經銷商以及汽車經銷商集團加大二手車業務的投入，二手車銷量在汽車經銷商集團實現了長足發展。

在4家披露二手車銷量的汽車經銷商集團中，中升控股實現二手車銷量達到13.94萬臺，占新車銷量的26%；永達汽車實現二手車銷量達到7.16萬臺，占新車銷量的33%；盡管未披露新車銷量信息，廣匯寶信作為廣匯汽車旗下的二級汽車經銷商集團，還是堅定地將二手車作為重點業務，實現銷量4.31萬臺，同比增長33.01%；而新豐泰二手車銷量不足1萬臺，占新車銷量的22%。需要補充的是，無論是二手車銷量增長率，還是二手車占新車銷量的比例，永達汽車都是最高的（去年永達汽車二手車銷量同比增長36.96%）。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

一定程度上，新車銷售的目的就是為4S店售后服務以及水平業務帶來“流量”，而售后服務規模則反映了汽車經銷商集團管理客戶能力的高低。

2021年，中升控股的售后服務收入達到245億元，遙遙領先于其他7家汽車經銷商集團；永達汽車的售后服務收入也首次突破百億元大關，達到了115億元；而其他汽車經銷商集團中，40億元以上的有廣匯寶信，30億元以上的有正通汽車，20億元以上的有美東汽車、和諧汽車，10億元以上的有新豐泰和百得利。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

絕大部分汽車經銷商集團的售后服務毛利率超過40%，只有廣匯寶信、正通汽車兩家的售后服務毛利率不足40%；而美東汽車、中升控股的售后服務毛利率排名前兩位，接近50%。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

零服吸收率是豐田最早提出來，評價一個汽車經銷商售后服務能力的指標，也反映出汽車經銷商抗風險的能力。

從8家汽車經銷商集團來看，當然，正通汽車比較特殊，暫時不考慮，共有中升控股、永達汽車、廣匯寶信3家汽車經銷商集團零服吸收率達到100%，和諧汽車接近100%，百得利略高于90%，而新豐泰、美東汽車的零服吸收率不到90%。

美東汽車的售后服務毛利率能夠冠絕群雄，而零服吸收率則排名靠后，也說明其客戶積累不足。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

注：正通汽車連續兩年虧損，未列入。

8家汽車經銷商集團中，中升控股以84.07億元的凈利潤一騎絕塵；永達汽車、美東汽車分別以26.18億元和12.13億元的凈利潤排名2-3位；新豐泰、廣匯寶信、和諧汽車與百得利的凈利潤均未超過10億元；而正通汽車則繼續虧損，2021年虧損金額高達37.81億元，但是同比減少56%（2020年虧損85.89億元）。

數據來源：相關汽車經銷商集團2021年業績公告

注：正通汽車連續兩年虧損，未列入。

作為衡量一家汽車經銷商集團盈利的終極指標——凈利潤率，其實更多與新車銷售獲利能力緊密關聯。新車銷售毛利率排名前3位的汽車經銷商集團——百得利、美東汽車、中升控股繼續排名前三位；而廣匯寶信的凈利潤率僅有1.45%，基本與其新車銷售毛利率相仿，明顯低于其他汽車經銷商集團。從凈利潤率所反映的情況來看，還真是得新車者得天下。

總體來看，回望過去的一年，大部分汽車經銷商集團實現了經營業績的提振，即使是曾經一度深陷泥潭的正通汽車，似乎也看到了重回賽道的希望；2021年，對于頭部汽車經銷商集團還是擴張的一年，并購、新建等網絡拓展方式輪番登場，汽車銷售服務行業的天花板應該還沒有到來！