圖7部分上市經銷商2015年汽車銷售收入占比及變化率

新車銷售收入依然是企業最重要的收入來源，但隨著汽車后市場相關業務的開展與深入，企業收入結構發生變化，新車銷售收入占比逐年降低。2015年，15家上市汽車經銷商集團新車銷售收入占比與去年相比平均下降1.25個百分點，其中有12家企業下降。

圖8部分上市經銷商2015年汽車銷售毛利率（X軸）及變化（Y軸）

受市場整體供大于求及企業去庫存影響，各上市集團報告期內新車銷售毛利率較上年同期平均下滑0.55個百分點，平均銷售毛利率為3.26%。15家企業中，僅國機汽車、亞夏汽車與廣匯汽車新車銷售毛利率較上年增加。

圖9部分上市經銷商2015年單車銷售毛利及增長率

單車銷售毛利與去年相比降幅明顯。2015年，統計范圍內企業單車銷售毛利為0.88萬元，同比上年下降27.86%。

圖10部分上市經銷商2015年汽車貿易毛利率、財務費用率與銷售費用率

圖11部分上市經銷商2015年真實汽車銷售利潤率

汽車市場整體形勢并不樂觀，加上愈加激烈的市場競爭，隨之而來的是高企的市場推廣、銷售費用與財務費用，使新車銷售的真實利潤率（新車銷售毛利率-銷售費用率-財務費用率）進一步降低。

2015年，統計范圍內的上市汽車經銷商集團真實汽車銷售利潤率平均為-1.71%，僅國機汽車與廣匯汽車真實銷售利潤率為正值，其他企業的新車銷售業務扣除成本和費用后未能實現盈利。

3、汽車后市場業務

圖12部分上市經銷商2015年汽車后市場業務收入增長率

隨著經營觀念的轉變，統計范圍內上市經銷商集團售后服務業務收入整體較上年有所增長。報告期內，15家上市汽車經銷商集團共實現汽車售后服務業務收入429億元，同比增長6.75%，其中和諧汽車、美東汽車、潤東汽車、永達汽車增速超過15%。

圖13部分上市經銷商2015年其他汽車業務收入占比及增長率

汽車售后服務業務相對快速的增長，使得企業售后服務業務收入貢獻有所增加。報告期內15家上市企業售后服務業務收入貢獻平均為9.75%，較上年增加1.1個百分點。

圖14部分上市經銷商2015年汽車相關業務利潤率及變化

報告期內，各上市汽車經銷商集團整體汽車售后服務毛利率保持穩定，與上年基本持平，平均為41.82%，且絕大部分企業售后服務業務毛利率同比去年振幅在±3%之間。

三、利潤構成

在汽車流通行業“轉變觀念，轉型創新”大趨勢下，上市汽車經銷商集團的利潤結構不斷優化，汽車售后服務業務利潤貢獻穩步提升，汽車金融業務也成為可靠的利潤來源。

圖15部分上市經銷商2015年汽車銷售業務毛利貢獻度及變化率

受新車銷售收入下滑與新車銷售毛利率下降雙重影響，報告期內14家上市汽車經銷商集團汽車銷售業務毛利貢獻度平均下降了5.33個百分點。

圖16部分上市經銷商2015年汽車相關業務毛利貢獻度及變化率

與新車銷售業務毛利貢獻下滑相對應，2015年大部分上市經銷商集團汽車售后服務業務毛利貢獻度較上年有所上升，14家企業平均增長5.85個百分點，達55.86%。

圖17部分上市經銷商2015年汽車金融業務毛利貢獻及變化率

值得注意的是，近年來各上市汽車經銷商集團紛紛大力開展保險、延保等汽車金融業務，目前已成為企業可靠的利潤來源與新的利潤增長點。2015年，統計范圍內的12家上市企業共實現汽車金融相關業務毛利貢獻（以汽車金融業務平均80%毛利推算）平均為13.85%，較上年增長0.3個百分點。

四、盈利能力

復雜的市場環境與日益激烈的市場競爭為企業帶來了較大的經營壓力，也使得企業盈利能力受到影響。

圖18部分上市經銷商2015年凈利潤增長率

2015年上市汽車經銷商集團凈利潤整體呈下滑態勢，統計范圍內13家企業凈利潤較上年平均下滑17.07%。除亞夏汽車、龐大汽車、廣匯汽車較上年凈利潤有所增長外，其余企業均有所下降或與上年持平，部分企業降幅超過50%。

圖19部分上市經銷商2015年加權凈資產收益率及變化率

受凈資產增加與凈利潤下滑影響，2015年統計范圍內12家上市汽車經銷商集團加權凈資產收益率平均下降2.92個百分點。

五、對標數據

激烈的市場競爭對企業的經營管理水平提出了更高的要求。庫存周轉率與零服吸收率可以從一個側面反映企業的庫存管理、售后業務與成本管理水平。

圖20部分上市經銷商2015年庫存增長率

受益于企業有效的庫存管理與“去庫存”的經營目標，2015年絕大部分上市汽車經銷商集團庫存水平較期初有所下降。報告期內13家企業庫存水平較上年同期平均降低12.66%，但經銷商庫存整體仍處于相對高位，徹底解決庫存問題需要廠家與經銷商的共同努力。

圖21部分上市經銷商2015年庫存周轉天數及變化率

經銷商庫存絕對量的下降并未帶來企業庫存周轉率的提升。受汽車市場整體需求不旺影響，報告期內大部分上市經銷商集團庫存周轉天數同比去年有所增加，庫存周轉率水平下降。2015年，統計范圍內13家企業平均庫存周轉天數為54.89天，較上年增加3.1天，庫存周轉率同比下降9.25%。其中，僅亞夏汽車、南菱汽車、和諧汽車與中升汽車庫存周轉率同比上升。

圖22部分上市經銷商2015年零服吸收率

零服吸收率是用來衡量企業汽車后市場相關業務利潤對企業日常經營成本的負擔能力，達到100%表明企業僅依靠汽車后市場業務利潤就可以在日常經營中達到收支平衡。

報告期內12家上市汽車經銷商集團零服吸收率平均為83.25%，高于行業整體水平。

六、創新發展

面對汽車市場的新變化與新常態，上市汽車經銷商集團積極探索新模式、開展新業務，以期開辟出一條新的市場形勢下的成功之路。

1、汽車金融業務

圖23部分上市經銷商2015年汽車金融業務收入增長率

作為汽車售后服務市場的重要組成部分，汽車金融業務已成為汽車經銷商的一項重要收入和利潤來源。2015年，統計范圍內12家汽車經銷商集團共實現汽車金融業務收入60億元，同比上年增長3.31%，其中亞夏汽車、永達汽車、廣匯汽車、中升汽車與和諧汽車增長較快，均超過20%。

與成熟汽車市場相比，目前我國汽車市場金融滲透率嚴重偏低。隨著市場政策環境的完善與消費者消費觀念的轉變，未來汽車金融市場的潛力將會得到釋放，汽車金融將成為汽車市場發展的重要動力之一。

2、融資租賃

融資租賃業務不僅擁有較高的利潤率，業務成熟后還可以為二手車業務提供車源，帶動二手車業務發展，因此越來越多的汽車經銷商開始或加快汽車融資租賃布局。

以寶信汽車為例，2015年實現融資租賃業務收入618萬元，同比大幅增長581%，未來想象空間巨大。

同時，作為我國汽車融資租賃業務領先的企業，廣匯汽車2015年完成融資租賃臺次11.3萬臺，租賃業務收入18.67億元，同比增長14.11%。經過多年的發展，廣匯汽車已為36萬多名客戶提供了超320億元的購車融資租賃服務，并為8萬多名客戶提供了二手車融資租賃服務，目前已成為廣匯汽車穩定的利潤來源。

3、經營租賃

隨著消費者消費觀念的轉變，汽車經營租賃業務迎來了廣闊的發展空間，眾多汽車經銷商抓住機遇，大力拓展相關業務。

2015年，永達汽車經營租賃服務業務收入為3.3億元，同比上年增長20.5%；業務毛利率達32.85%，較上年有所增加。截至2015年底，永達汽車已經在廣州、深圳、成都、杭州、南京、青島、合肥、福州、無錫等城市投資設立租賃公司或開展業務，同時與相關約車平臺建立合作關系，并籌備推出電動車分時租賃業務。

龐大汽車等多家汽車經銷商集團也在積極布局汽車經營租賃業務。

4、新能源汽車

在國家出臺的政策引領與政府部門大力倡導下，近年來我國新能源汽車市場取得了高速發展，目前已成為我國汽車市場不可或缺的重要組成。廣闊的市場前景也吸引了眾多汽車經銷商集團布局新能源汽車相關業務。

龐大汽車是目前我國最大的新能源汽車銷售服務商，在新能源汽車銷售服務領域介入最早、布局最廣、代理品牌最多、銷量最大。2015年，龐大汽車完成新能源汽車銷售約1.4萬輛，同時積極開展了電動物流車、大巴車、中巴車、微型車等多種車型的銷售與租賃業務。

和諧汽車于2015年3月與相關企業共同簽署了關于“互聯網 智能電動車”的戰略合作框架協議并合資成立合伙企業，計劃投資新能源汽車項目及相關互聯網項目。

永達汽車與制造企業及電信運營商簽訂了戰略合作協議，聯手開拓4G 車聯網 智能車機電樁 電動車分時租賃服務網絡建設，并相繼取得國內三大主流新能源汽車品牌北汽、江淮和騰勢的代理權。

新豐泰汽車也在積極嘗試新能源汽車品牌的引入。

5、二手車業務

目前我國汽車保有量已達1.73億輛，為二手車市場的快速發展奠定了堅實的基礎。隨著二手車市場政策環境的改善，二手車業務將成為汽車經銷商的主營業務之一，在為汽車經銷商帶來穩定利潤來源的同時，還將對新車銷售及相關增值業務起到助推作用，提升客戶粘度。因此，越來越多的汽車經銷商集團將二手車業務列入了戰略發展重點，同時著手建立相關的管理、服務體系，期望二手車業務成為其新的利潤增長點。

2015年，廣匯汽車二手車交易代理服務經營規模快速增長，全年代理交易臺次45,564 臺，同比增長29.99%。除擁有自身的“廣匯認證二手車”品牌外，2015年1 月廣匯汽車還與中國汽車流通協會簽訂了基于國家標準的“行”認證二手車評估資質授權協議，成為“行”認證體系中的一員。

國機汽車主營二手車業務的公司——中進真容汽車投資管理（北京）有限公司，利用多年積累的線下二手車整備維修質保經驗，結合互聯網企業線上檢測認證的互聯網思維，與其共同打造二手車O2O平臺。

永達汽車則在報告期內大力推進二手車業務發展，努力打造中國最具品牌影響力的二手車連鎖集團。2015年，永達汽車建立了“永達二手車商城”官方網站及官方微信，同時在集團內全面部署二手車ERP系統，實行標準化業務管理，推行“永達認證二手車標準”，擴大了品牌影響力。

6、平行進口汽車業務

平行進口汽車作為授權進口渠道的有效補充，同樣吸引了眾多汽車經銷商集團布局相關業務。

2015年，龐大汽車全年采購、銷售平行進口車輛4,000余輛，是目前國內最大的平行進口汽車經銷商。憑借進口資源和銷售渠道優勢，集團平行進口汽車業務發展迅猛，平行進口汽車業務也將成為龐大汽車重要的利潤貢獻來源。

2015年9月，廣匯汽車聯合天津保稅區空港經濟區管委會及多家企業開展國內最大平行進口汽車電商總部項目，計劃建立平行進口汽車領先的產業資源整合及應用平臺。

*整合編輯：創投邦，素材源于中國汽車流通協會。商務合作請微信聯系：franklin-sinofaith

加載中