時間轉入7月，2019年上半年已經收尾，部分A股上市公司相繼開始公布上半年業績預告，鋼鐵行業亦不例外。整體來看，A股鋼鐵板塊大部分公司在股價方面收獲頗豐，截至發稿，A股市場中，年初至今漲幅最高的鋼鐵股莫過于大冶特鋼，累計漲幅超過50%。
（行情來源：富途證券）
不過，資本市場的火熱是一方面，另一方面，一季報業績普遍下滑的鋼鐵企業，半年報也不容樂觀。
據了解，鋼鐵股目前公布中報業績預告的公司有9家，其中僅有3家公司業績預喜，占比不足四成。與去年相比，2019年上半年，鋼鐵企業的利潤大幅縮水。其中，不少鋼企的業績預告利潤甚至較上年同期降幅腰斬。
那么，是什么原因讓不少鋼鐵上市公司利潤面臨滑坡的窘境？
受瘋漲鐵礦石擠壓
鋼鐵是處于整個產業鏈的中游，面臨著上游成本調節供應：鐵礦石和用作燃料的焦炭，同時也面臨著下游產業調節需求：房地產、基建、汽車、機械制造業及家電產業。即是，基于煉鋼對鐵礦石的需求，鐵礦石價格影響鋼材成本，更進一步可以影響到鋼材的利潤拐點。
毫無疑問，今年暴漲的鐵礦石，是使上半年鋼鐵企業的利潤出現明顯下滑的“重要角色”。
今年，期貨市場上最火的品種當屬鐵礦石。從今年1月全球最大鐵礦石巨頭巴西淡水河谷礦難開始，鐵礦石價格一路上漲，期貨主力合約價格漲幅為83.52%。
在資本市場上，最直接的表現則是股價了。且看港股市場中，受益于鐵礦石價格的上漲，專注于鐵礦石勘探、開發及營運的港股上市公司鐵貨(01029.HK)股價同步走高，年初至今累計漲幅高達360%，而A股的金嶺礦業(000655.SZ)今年以來股價也已經接近翻番。
今日，國內期市開盤黑色系普遍上漲，其中大商所鐵礦石主力合約早盤一度大漲4.02%，報919.5元/噸。
然而，瘋狂的鐵礦石引起了國家有關部委的高度關注，正在調查了解價格大幅上漲的原因，將嚴厲打擊亂漲價、價格壟斷等不規范行為。在監管的壓力下，鐵礦石價格開始有了回落的勢頭。
淡季來臨，未來如何發展？
由鐵礦石瘋漲開始，今年上半年，煉鋼企業成本大幅上升，企業效益明顯下降。2019年1-5月，中鋼協會員鋼鐵企業實現利潤總額855億元，同比下降18.15%。同期，鋼企采購進口鐵礦價格同比增長19.1%，煤、焦炭、廢鋼價格也在上漲，直接影響了企業效益。原材料價格高位，降本增效任務艱巨，今年鋼鐵行業利潤水平恐難超去年。
國家統計局7月15日公布的數據顯示，6月份，粗鋼產量8753萬噸，同比增加10%，環比減少1.75%；鋼材產量10710萬噸，同比增加12.6%，環比減少0.28%。從月度日均產量來看，6月份粗鋼日均產量為291.77萬噸，鋼材日均產量為357萬噸，分別高于5月份的287.39萬噸和346.5萬噸，雙雙再創歷史新高。今年上半年，粗鋼產量為49217萬噸，同比增加9.9%，鋼材產量為58690萬噸，同比增加11.4%。然而，由于成本上升，產量的增加反而導致公司利潤的下滑。
基建和地產恰恰是鋼鐵需求端最大的兩個產業。國家統計局數據顯示，基建、地產、制造業投資增速分別為4.1%、10.9%、3.0%，環比分別回升0.1、-0.3和0.3個百分點，6月地產回落、基建投資回升符合預期，制造業投資低位繼續回升。
鋼鐵需求最大的行業房地產方面，2019年1-6月份，全國房地產開發投資61609億元，同比增長10.9%；房地產開發企業房屋施工面積772292萬平方米，同比增長8.8%。房屋新開工面積105509萬平方米，增長10.1%。房屋竣工面積32426萬平方米，下降12.7%，降幅擴大0.3個百分點。1-6月份，房地產開發企業到位資金84966億元，同比增長7.2%。
整體來看，房地產的開發投資增速有所放緩，基建投資增速回升，但回升力度依然偏弱。6月出頭了專項債可用于資本金的政策，且地方債發行天量，下半年基建投資增速有望進一步回升，但空間取決于政策的力度，這為鋼鐵消費的下半場添加一絲不確定因素。
當前，鋼鐵行業受到需求淡季影響，消費水平較前期有所減弱。但唐山地區環保限產力度的加強，打破了前期高產量持續的局面，產業鏈利潤由原料端向鋼廠端傾斜，有望推升鋼廠盈利。
另外，鐵礦石進入大周期筑底階段。環保限產放松，同時鐵水較廢鋼成本低，將增加鐵礦用量，同時四大礦山產量增速下行，鐵礦產能周期面臨筑底，隨著全球粗鋼產能的持續增長，鐵礦將較鋼價強勢，進入大周期筑底階段。
焦炭受益供給側改革及環保，但產能利用率依然偏低，需求平穩，焦炭價格跟隨鋼價波動。在限產放松，需求小幅回落情況下，鋼廠鐵水開始富余，廢鋼需求小幅回落，而供給略增，廢鋼價格更多跟隨鋼價偏弱運行。
