標(biāo)簽： 雜談基金金融 | 分類： 62say有關(guān)金融 |
相信讀者里面有一大部分人是基民，當(dāng)基民在選擇基種時，排除明星效應(yīng)和羊群效應(yīng)等諸多因素，他們賴之以據(jù)的就應(yīng)該是一些常見的技術(shù)指標(biāo)了。
常見的技術(shù)指標(biāo)分兩種，風(fēng)險和收益。當(dāng)然，這也是眾多基民們最關(guān)心的兩大指標(biāo)了。對于收益，它的一些指標(biāo)很直觀易懂，比如一季度，半年，一年或者兩年的收益情況，在這就不贅述了。
評估風(fēng)險性的指標(biāo)，基民可能在查閱一只基金的詳細情況時會遇到。主要是有這么幾個：平均回報、標(biāo)準(zhǔn)差、夏普比率、α系數(shù)、β系數(shù)、R平方。如果有統(tǒng)計學(xué)背景的人士，肯定會非常熟悉這些指標(biāo)的含義乃至算法，只不過到了基金層面上，套用相適應(yīng)的陳述方法即可。那么，如何來陳述呢？
平均回報：指的是年度化的平均周回報。通俗地講，就是以到目前為止的數(shù)據(jù)來推算其一年的回報。當(dāng)然，單獨而言，是越高越好了。
標(biāo)準(zhǔn)差：統(tǒng)計學(xué)里，它指的是波動幅度。那在這里，它指的是基金真實的回報率與平均回報率之間的差異。數(shù)字越大，偏差越大。大家在比較這個數(shù)值的時候，注意要橫向地去比，即拿幾個相同類型的基金去比，若拿股票型與積配型一道比，是沒有任何意義的。另一方面，標(biāo)準(zhǔn)差體現(xiàn)不了正向或負向浮動，即凈值的升降。打個比方，兩只長期走勢相似的基金，一只大起大落，另一只穩(wěn)步上升，那前一只的標(biāo)準(zhǔn)差勢必要大，但同時，并不是說前一只的下跌風(fēng)險比后一只更大，只能說前一只的收益波動更大。
夏普比率：指的是基金在承擔(dān)風(fēng)險后所超額的那部分回報率，屬于調(diào)整后比率。當(dāng)然，該比率越大，其超額回報率也越大。通俗地說，這一比率的出現(xiàn)，使得基金之間更存在可比性。因為夏普比率是通過對收益進行風(fēng)險調(diào)整，排除了在對基金綜合評價時風(fēng)險的因素。
α系數(shù)：指的是基金超額收益與期望收益之間的差額。當(dāng)然也是越大越好。超額收益等于實際收益減去無風(fēng)險收益（在美國是一年期債券收益，在中國應(yīng)該是一年期定存收益）。期望收益的計算需要用到一個模型CAPM，簡而言之，它體現(xiàn)了基金因整個市場波動而獲得的收益。
β系數(shù)：期望收益就是β與市場收益的乘積。通俗地說，β體現(xiàn)了基金相對于業(yè)績評價基準(zhǔn)的波動情況。β等于1時，基金走勢與市場相同，例如指數(shù)基金與股指同步調(diào)。當(dāng)β大于1時，基金跑的就比市場快，升也快，降也塊。例如β 為1.6, 市場上漲10%時，基金上漲 16%；市場下滑10%時，基金下滑 16%。當(dāng)β小于1時，基金就落后于大盤。
R平方：有的地方可能也叫調(diào)整后R方（adjusted R square）。統(tǒng)計學(xué)上而言，是指自變量對因變量的反應(yīng)情況。放到基金上，就反映了業(yè)績基準(zhǔn)的變動對基金表現(xiàn)的影響。比如R方等于100（%），就說明基金回報的變動完全由業(yè)績基準(zhǔn)的變動影響而來。若R方等于60（%），那說明60%的基金回報的變動完全由業(yè)績基準(zhǔn)的變動影響而來。當(dāng)R方等于0時，則可認(rèn)為其兩者的關(guān)系為無關(guān)。
好了，一些大概的解釋就如上所述。不過技術(shù)終究是技術(shù)，其基于的是歷史的數(shù)據(jù)，用歷史的數(shù)據(jù)去推未來的預(yù)測本在國際上就爭議頗大。加上國內(nèi)的基金市場并未很成熟，這些指標(biāo)僅僅能起到一些參考作用。
