文|并購袁博士 徐乙冰 唐齊天 張煜程 劉眾明 余勇波 傅強
本文目錄
Ⅰ.財務風險的邏輯和模式解讀
全文概覽
大股東占用資金：“家財務”頑疾明顯
并購業績承諾風險：大股東與中小股東的利益分配
應收賬款問題：提高公司管理措施，應對應收賬款風險
關聯方長期占用資金：自利動機、低成本及政府行為
商譽減值財務風險：巨額虧損與利潤操縱
財務風險五大模式概覽
1.大股東占用資金：民營企業“家財務”的現象是一個頑疾，混淆了法人與個人的界限。
2.并購業績承諾風險：在業績補償中，大股東即便完成業績補償的，實現了自己的承諾也可以通過后續的股利分配對自己進行補償。
3.應收賬款問題：應收賬款是伴隨企業的銷售行為發生而形成的一項債權。因此，應收賬款的確認與收入的確認密切相關。
4.關聯方長期占用資金：關聯交易并不必然形成資金占用，而是在某些情況下形成資金占用。
5.商譽減值財務風險：當并購標的預期收益未能實現時，公司利潤就會因計提商譽減值而面臨急劇下降甚至虧損的風險。
摘要 2018年金融去杠桿的大背景下，隨著資金收緊，問題公司再也無法掩蓋財務困難。包括存在債務違約風險的上市公司，如康得新、獐子島等；商譽占資產比例過高的上市公司；財務粉飾比較嚴重的公司等。財務風險是包含有企業可能喪失償債能力的風險和股東收益的可變性。隨債務、租賃和優先股籌資在企業資本結構中所占比重的提高，企業支出的固定費用將會增加，結果使企業喪失現金償付能力的可能性也增大了。企業財務風險伴隨于企業整個生產經營過程，主要包含于資金的籌集、運用、管理等各個財務活動中，是各個財務環節所能遇到的風險因素的集中體現。本文從財務風險的識別角度，重新歸納了五大適用模式，包括大股東占用資金、并購業績承諾風險、應收賬款問題、關聯方長期占用資金、商譽減值財務風險。為投資者了解財務信息、鑒別財務狀況提供清晰的視角。
