投資策略系列包括六篇：第一篇基本框架（主要探討量化基本面的五個基本步驟：風險、質量、驅動、估值、信號），第二篇部門輪動（從美林時鐘、存貨周期、貨幣信用角度解釋大類資產輪動、股票牛熊轉換及行業輪動的一般規律），第三篇行業分析（從拆分凈利潤的角度對行業進行穿透分析，探究行業選擇基本要點），第四篇財務分析（從股價驅動力的角度對公司進行財務分析），第五篇估值（探討公司合理價格的確定，以及常見估值方法在應用時需要規避的問題），第六篇拆解股東總回報（通過拆解股東總回報精煉股票投資邏輯）。
本篇是第二篇：部門輪動。
股票表現主要考慮三個因素：業績、估值與流動性。在三要素中估值是決定因素，無論經濟與流動性再差，估值跌到位市場也就會慢慢起來。
三個因素都占優一定是大牛市，兩個因素有制約市場就很難有太好表現。
