個人心得，與大家共勉。
一。確定性是投資中需要重點考慮的因素
80%的確定性，10%的收益率遠超10%的確定性下的100%的收益率。投資不是簡單的預期收益。現代投資組合理論的理論基礎是馬科維茲方程，然馬老頭子自己都沒有做投資，也從未將自己的理論和實踐相結合，是徹頭徹尾的騙局一場。
二。選股比選時更重要
普通投資者因為時間精力的限制，一般都有正式工作（需要靠工資收入），不可能長期盯盤，所以擇時本身對普通投資者來說就是不現實的。而選擇能夠長期向上的股票，不斷投入資金，聚沙成塔，才是能夠取得成功的保證。
三。普通投資者和專業投資者的優劣勢對比
專業投資者：研究力量強大，信息調研充分有優勢，缺點：資金規模大，糾錯成本高
普通投資者：信息獲取難，調研能力弱。優點：資金規模小，糾錯成本低。
所以普通投資者更應該加強學習，研究，在精力有限的情況下，爭取在部分優勢行業將自己變成行業的專家，同時，充分利用自己糾錯成本低的優點，靈活操作。
四。普通投資者應該盡量選擇價值股而非“成長”股
最近市場對禿鷲投資奈飛的案例分析的比較多，禿鷲投資奈飛賺到了巨額收益，但是因為賣的早，少賺了60多億美元。說明了什么問題。大多數“成長”股其實都是投資界的高手對弈，互割。普通投資者不應該參與這些品種，正視自己的缺點，利用自己的優勢，長期持有價值股，佛系投資，才是王道。
'成長'股：一般而言，遵從上至下的分析結構，首先選擇行業中，要求必須是行業增速很快的行業，對行業的要求是，收入，發展增速一定要快，最好有翻倍的成長，然后選擇，其中的龍頭企業，前期，因為市場在快速增長，資本快速投入，大家都看好企業的未來，導致企業利潤很低，但是投資者們往往對未來充滿了極端的樂觀，導致投資者支付了極高的溢價。最終隨著行業走向飽和，大多數企業都將回歸價值，投資者損失慘重。
五。普通投資者應該選擇本國國情下的優勢行業股票
每個國家都有自己的國情，并不能同時對比。狐貍家里養了金魚，因為先后幾次買的魚，大小不一樣，結果最大的那條越長越快，小的長不動了，因為大魚每次搶食都比小魚要快，優勢一旦形成，將會越變越快，小魚越來越艱難。
六。普通投資者應該拒絕主題型投資
認定是非主題型投資就是一條，能否穩定產生凈現金流，不能產生凈現金流的投資，都需要別的因素去支持估值，豬肉漲價了，開發大亞灣了等等。而這些估值因素就像天上的流行一樣，雖然美麗，終將消失，留不下一絲的痕跡，普通投資者參與其中，當韭菜是大多數結局。
七。認識到復利的本質
復利是那么的美麗，那么讓人驚艷。但是復利的核心是什么，其實控制回撤比短期的盈利高更重要。而真正證明了這一點的就是股神先生。股神的操作策略，堅守價值。
八。投資者的價值信仰必須盡快建立不能中庸
中庸之道害人不淺。投資者的價值信仰必須旗幟鮮明，不需要任何妥協，并包。一個佛教徒如果心中還念著基督教的好，能成為高僧嗎。不對投資信仰的堅信，不可能成功，即使一時的成功，也將快速失去。
九。市場的形成由N個因素形成，本身無解
市場價格的形成，每個時刻由不同的N個因素來形成，本身是無解的，普通投資者不需要追求對所有行為的解釋，只需要對某些重要因素能夠產生解釋的市場標的進行操作，價值股不斷會創新高。
十。投資選股不談估值水平就是耍流氓
普通投資者選擇目標的時刻，盡管非常看好，也需要建立在合適的估值水平上再出手，大浪淘沙，能夠真正實現長期穩定成長的公司是很少的，而專業投資者由于精力資源的充沛，如索羅斯的量子資金上百億美元的盤子，由于判斷市場出現轉折不確定，在短短1個季度里甚至三次出入同一家公司，而出入投機的往往就是估值水平較高的“成長”股，換言之，連索羅斯這種公認的宏觀方面判斷的高手，在投機“成長”股，都是沒有信心堅守的，公司在他們眼里只是換錢的道具而已，普通投資者更需要謹記，好公司一樣需要好價格。不要為公司支付過高的價格，支付的是你失去的，而你多支付的，是別人得到的。
十一。市場無效性的持續時間超出你想象
對垃圾股，題材股的短期炒作，經常會讓投資者迷失，事實上，正是由于對垃圾題材股的炒作才會使得即使是普通投資者有機會取得非常不錯的長期投資業績，因為對垃圾股的追捧，市場資金才會放棄那些基本面扎實，業績確定性高的股票，轉而去購買垃圾股，而能夠真正認清這一點，對于普通投資者相當重要，普通投資者不需要對市場垃圾股炒作行情抱有任何羨慕的眼光，只需要繼續購買堅守價值股。長期看，一定是贏家。
十二。投資者投資策略穩定性的重要
投資者必須盡快穩定自己的投資策略，對于投資者而言，如果一個投資策略時時刻刻都是有效的。那只會造成這個策略的失效，因為所有人都會去使用這個策略，從而導致股價被遠遠的推高。舉個例子：激進的成長型投資者把成長當做首位而忽略掉估值上的風險，所以成長型股票股價高的驚人，而成長型投資者就將系統風險列為重中之重，以避免自己成為炮灰。而價值型投資者就沒有這些擔心，只需要買入真正價值的股票，安心等待市場發現價值，貢獻利潤，而不需要擔心市場風險。而擁有穩定投資的策略，對于投資者是首先要解決的問題，也是長期收益率差距巨大的主要原因。
十三。需要深刻意識到股票本身超越債券收益的來源
股票本質上是永不還息的債券，永遠不需要還息，所以一家公司只要保持盈利，而投資者買入的價格只要不是太貴，長期持有，都可以賺錢。只是不同的公司，上漲速度有快有慢。
十四。價值投資并不能解釋市場表現
價值投資者很快介入市場后會發現，股價走勢并不能和價值情況匹配，這是因為市場短期反應的是投資者的情緒，所以并不一定和價值匹配。但是從長期表現看，大概率（并非一定）會和價值匹配，所以，價值投資者需要具備一定的耐心。
十五。投資家和韭菜的重要區別
中國有句老話，亂拳打死老師傅，在國際棋牌比賽中，至少1個選手需要打24局牌就是這個原因，因為在1,2次的判斷上，即使是投資家也有可能犯錯，而且韭菜可能賺的更多，更快翻倍，但是，時間是最強的驗證機器，投資家犯的錯誤越來越少，回撤越來越小，財富越來越多，而韭菜，來的快，去的也快。復利并不追求爆發力，追求的是不斷的增長，小的回撤。
