五、投資理財與常見誤區
認識和經驗的不足，就產生了這樣或那樣的誤區。其實，有誤區并不可怕，可怕的是對誤區一無所知，或者是明知故犯。
只要對投資基金有一個正確、清醒的認識，不被偏見和不良的情緒所左右，許多常見的誤區就可以被避免。避開了所有的誤區，同時也意味著正確。
72．基金投資者的資金究竟放在了哪里？
基金投資的主要特點之一是委托理財，投資者是委托基金管理人（基金管理公司）進行投資理財，所以，投資者容易以為自己投資的資金放在了基金管理公司。其實，投資者的資金并沒有放在基金管理公司，而是交給了基金托管機構（基金托管人）。
基金托管人負責安全保管基金資產，執行基金管理人的劃款及清算指令；監督基金管理人的投資運作；復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值及基金價格等。
按照我國《證券投資基金法》的規定，基金托管人由依法設立并取得基金托管資格的商業銀行擔任。
基金的托管制度，是為了充分保障基金投資者的權益，防止基金的信托資產被挪作它用。基金托管人不僅負責對基金資產進行保管，而且還對基金管理機構的投資操作進行監督。
73．為什么不能簡單地套用投資股票的經驗？
投資基金，尤其是股票基金，與投資股票從外在的形式上看有一定的相似之處。由于投資基金也可以高拋低吸，進行波段操作，也就是“炒基金”，因此，有的投資者容易簡單地套用投資股票的經驗來投資基金。 但是，投資基金與投資股票有著本質的不同。
首先，基金不是一種讓人通過投機獲得短期收益的工具。投資基金，只有在相對長期的投資過程中，市場波動的風險才能被最大化的稀釋；投資者才能更充分地分享社會經濟增長的成果，讓投資資金實現復利的增長。
其次，基金申購和贖回的手續費比股票的交易費要高，買賣一次就需要支付2%左右的手續費。如果一只基金的年收益達到15%，但是投資者在一年之內買賣5次，就要支出10%的投資成本，投資基金的實際收益就降低到了5%。 另外，由于基金是以組合投資的方式投資于證券市場，在正常情況下，它的凈值不會在較短的時間內發生大幅的波動，因此，投資者高拋低吸、波段操作的空間也要小于股票投資。74．為什么不能忽視紅利再投資？
對于波段性較強的投資工具，落袋為安不失為一種方法。但是，對于基金投資這樣相對長期投資的工具，選擇紅利再投資卻是一種更好的方法。
紅利再投資是將分紅得到的現金紅利再投資該基金，這樣既可以免掉再次購買基金的手續費，而且再投資所獲得的基金份額還可以享受下次分紅，進而獲得“復利”的增長。
以投資者持有 10 萬元的基金資產為例。在基金分紅時，基金資產被分成了兩部分，如1萬元的現金紅利，和9萬元的基金資產。如果投資者接受現金分紅，當該基金凈值再次由1.00元漲到1.30元時，投資者已經落袋為安的1萬元就無法享受到這波30%的上漲。
當然，紅利再投資的前提是選擇一只優秀的基金。同時，也不因為簡單地落袋為安，而放棄了基金未來的增長。
75．為什么不要“在一個籃子里只放一只雞蛋”？
“不要把所有的雞蛋放到一個籃子里。”這是許多投資者都知道的避免投資風險的格言。但在具體實踐時，有的投資者為了避免風險而讓自己的投資過于分散，幾乎是在一個籃子里只放一個雞蛋，結果反而帶來了更大的風險。
如果投資者不按照不同類型基金的風險收益特征，并結合自己的實際需要進行基金組合，而是重復地購買多只同樣投資風格的基金，甚至是在多家基金公司購買多只基金，分散的就只能是自己管理基金投資的精力和效率，而不是投資的風險。投資者如果有 10個裝著雞蛋的籃子，那么就需要有10只手來提著它、照顧它。因此，投資基金時分散風險最好的辦法不是讓自己有許多只裝著雞蛋的籃子，而是要做一個合理的基金組合。
76．為什么沒有“便宜”的基金？
購買基金時，其實并不存在便宜和貴的區別。所謂的便宜與否，是與價格相關。基金買賣時的價格是基金的份額凈值，也就是每一份額基金的凈資產值，它是按照基金投資的股票、債券、其他有價證券的市場價格，加上保留的現金計算出來的。這樣的價格，與由交易雙方博弈而形成的價格不同。雙方博弈形成的價格，可以偏離價值，或者對買方有利，或者對賣方有利，也就有了價格是便宜還是貴的問題。
如果基金的凈值低，投資者用同樣的投資金額確實可以買到較多的基金份額，這種數量上錯覺，容易讓投資者以為買凈值低的基金是撿到了便宜。 我們假設：基金 A，凈值 1.5 元；基金 B，凈值 1.1 元。投資者投資 10000元，可以買到 6667 份基金 A，也可以買到 9091 份基金 B。顯然，投資者如果投資基金B，可以買到更多的份額。
但是，如果兩只基金采取了同樣的投資方式，獲得了同樣的收益率。一年以后，基金 A 擁有的股票漲了 10%，凈值漲到了 1.65 元。基金 B 擁有的股票同樣也漲了10%，凈值漲到了 1.21元。這時，投資者手中基金的市值都是11000元。所以，當時無論是買基金A還是買基金B，結果都一樣，都是賺了10%。 因此，投資基金要選擇未來增長性預期好的基金，而不要以便宜和貴為標準，為了買到更多的基金份額，而選擇所謂便宜的基金。
77．基金份額凈值越低是否將來上漲的空間越大？
基金份額凈值越低的基金，并不意味著將來上漲的空間就越大。
基金資產凈值＝（總資產－總負債）。基金份額凈值是指計算日基金資產凈值除以計算日發行的基金份額總數。基金的資產主要是基金持有的股票、債券的市值，如果這部分資產的升值了，基金的凈值就會升高，如果這部分的資產下跌了，基金的凈值就會低。（當然，如果基金分紅和各項費用的增長也會造成凈值的下跌。）
假設兩只基金的時間期限相同，也都沒有進行過分紅，那么，凈值高的基金就代表基金管理人的管理水平高，為投資者創造的收益多。而凈值低的基金代表著基金管理人的投資能力不強，為投資者創造的收益少。投資者當然應該選擇管理水平高的基金，也就是凈值高的基金。
由于基金凈值還是基金買賣時的價格，投資者容易誤以為基金的凈值也像股票的價格一樣，低價格意味著在將來可能有更大的上升空間，因此錯誤地選擇了投資能力不強、管理水平不高的基金。
78．基金凈值越高是否風險越高？
基金凈值越高，并不意味著基金的風險越高。
基金的凈值高，通常說明基金的成長性較好，那些經歷過市場檢驗的高凈值的基金一般具有較好的穩定性和持續成長的能力。
其實，基金的風險并非來自高凈值，而主要來自基礎市場行情走勢對基金投資組合的影響。基金公司遵循的是投資組合理念，它的操作實際上是在低價位的時候買入一只股票，當股票漲到一定程度的時候，股票的風險增加，基金公司就賣出，資產從股票變成了現金，凈值非但沒有降低，反而因及時出售高風險資產而增加。對于那些投資水平高的投資團隊來說，這樣重復操作的結果是總資產在增加，凈值也在增加，但風險并沒有累加。所以，基金的風險主要是基金投資組合中資產的風險，和基金凈值的高低沒有關系。 中國基金業還比較年輕，2006年是中國開放式基金業的第一個大牛市，目前凈值最高的基金份額凈值才超過3元。而美國富達基金管理公司旗下的麥哲倫基金成立于 1963 年，已經運作了 44 年，在 2005 年 4 月底，麥哲倫基金的凈值達到了114.96美元。 如華夏基金旗下的華夏大盤精選基金，在 2006 年 12 月 31 日的份額凈值是2.241元，累計凈值 2.421元。當時不少投資者認為這只基金的凈值太高，風險較大。結果到2007年3月26日，該基金的份額凈值增長到3.626元，累計凈值達3.806元。這樣的數據證明，在2007年的前3個多月的時間里，“高凈值”的華夏大盤精選基金非但沒有出現一些投資者擔心的高風險，而是持續穩定增長，為投資者帶來了豐厚的回報。
79．新基金是否比老基金更值得投資？
新基金由于發行面值只有一元錢，而老基金由于有了一段時間的積累，凈值可能超過了一元錢。這樣就容易給投資者帶來一種錯覺，以為新基金便宜，將來的上漲空間大；老基金貴，將來的上漲空間小。
其實，投資基金是為了獲得未來的投資收益。無論是老基金還是新基金，對投資者未來的投資收益的影響都不大。
一般來說，新基金在認購期間手續費比較低，基金成立后有大量的現金可以在市場上選擇、配置，在把握市場機會上有更多的主動性。而老基金有以往的業績可供參考，它們也不必在短時間內（一般為3個月）大舉建倉，避免了許多影響未來投資收益的不確定性，而不確定性就是風險。 在股市持續火爆、預期未來漲幅較大的時候不應盲目投資新基金。原因是新基金需要一個募集期，同時還需要一個買入股票的建倉期，這將耽誤一個月到三個月的時間。而在這段時間內，那些已經成立的老基金則能夠最大程度地分享股市上漲的成果。但是，在股市進行調整、市場方向不太明確的時候，可以適當關注新基金。因為新基金手中全是現金，可以在市場震蕩過程中慢慢地逢低吸納，為今后的長期增長打下良好的基礎。
80．能分紅的基金是否就是好基金？
投資者不應該用基金是否分紅來判斷基金的好壞。
基金分紅是指基金將收益的一部分以現金方式派發給基金持有人，這部分收益原本就是基金凈值的一部分。因此，投資者實際上拿到的是自己賬面上的資產，這也是分紅當天(除權日)基金份額凈值下跌的原因。 基金是否分紅，除了必須具備分紅的條件，還與基金的分紅政策有關。 如華夏基金旗下的華夏回報基金，實行“到點分紅”的政策——“每實現收益達到一年定期存款利率，即可分紅。每年分紅不限次數，力爭一年多次分紅” 。從2003年12月15日首次分紅開始，到2007年3月13日，共實現分紅29次。
而同樣是華夏基金旗下的華夏大盤精選基金，2004年8月11日合同生效，只在2006年實行了三次小額分紅。但是，在2007年3月27日，該基金的份額凈值高達3.626元，同樣給投資者帶來了不菲的回報。 投資者不能用基金分紅來判斷基金的好壞，是否選擇能多分紅的基金，與投資者的偏好有關。如果投資者喜歡得到現金紅利，或抱有“落袋為安”的心理，就可以選擇能多分紅的基金；如果希望得到投資本金的持續增長，就不必選擇能多分紅的基金。
81．五星基金是否比四星基金更值得投資？
五星基金是同類基金中的優秀分子,但是，五星基金不一定就比四星基金更值得投資。
所謂的五星基金和四星基金，是基金評級機構根據自己構建的評級模型給各種基金評級。星數越多，表明該基金的在評級模型中的評價越高。最高為五星，最低為一星。在基金業績排行榜中，由于基金的星級評價簡潔、直觀，最容易引起投資者的關注。 但是，基金的星級評級是以過去績效作為基礎，只能反映基金過去的業績，并不是未來獲利的保證。如果投資者選擇了一只五星基金，后來該基金的績效逐
漸落后，最后投資者的獲利有可能比當時選一只四星或三顆星的基金還差。所以，不能把基金的星級評價作為選擇基金的唯一依據。
同時，也不必由于基金的星級評價降級了就馬上賣出基金。基金的星級是根據它在同類基金中的排名決定的。如在某評級體系中，排名在前10%以內的基金為五星基金，如果某只基金的最新排名由前9%變成了前11%，星級評價就由五星變成了四星，但該基金其實并沒有發生實質性的變化，并不需要投資者做出立即賣出的決定。 選擇基金，最根本的還是要看基金是否適合自己的風險承受能力，是否符合自己的投資理財目標。有的時候，即使是五星基金也并不一定是投資者合適的基金。
82．為什么不能說行情漲（跌）了基金也一定會漲（跌）？
決定基金業績的主要因素有資本的配置、基礎市場走勢的表現、基金經理的選股和擇時能力、交易成本的控制等。基礎市場行情走勢，只是決定基金凈值漲跌的一個比較重要的方面，在絕大部分時間里，基礎市場行情波動與基金凈值波動的方向是一致的。
但是，在目前市場板塊輪動速度較快，行情呈現“二八”甚至“一九”的情況下，如果基金的投資策略是集中持股的方式，那么，一旦基金對市場熱點的把握出現大的偏差，也可能出現市場股票指數大幅上漲，基金凈值上漲很小，甚至下跌的情況。
另外，一個股票投資能力很強的投研團隊和基金經理既可以在上漲行情中，通過積極的投資策略，獲得超額收益；也可以在下跌市中，通過加大固定收益類資產配置、選擇防御性投資品種、波段操作等方式，降低基金凈值的波幅，甚至在短期內逆市而漲。
83．為什么不要抵押貸款投資基金？
為保證財務安全，投資者需要保持一個良好的財務結構，資產負債率（負債總額÷資產總額）就是一個重要的指標之一。
抵押貸款增加了投資者的負債，負債生活是以支付利息為代價的。當負債在家庭總資產中占的比例過高，每個月為此付出的利息費用就會相應地上升，直接影響到每個月的現金流出，進而侵蝕家庭的資產。而過高的負債還會在家庭財務發生緊急情況的時候（如失業、較大額度的醫療費用支出等），給投資者帶來很大的負擔，甚至造成家庭財務的“資不抵債”。 而投資本身是有風險的，即使是專業理財的基金，在短期內也不能保證給投資者帶來遠遠超出貸款利息的收益。2006年購買基金取得的收益很難重復。
