（一）、2019年收益總結(jié)
今年是二馬專業(yè)投資股票的第五年，也是戰(zhàn)果最輝煌的一年。截至12月31號收盤，今年的盈利為81%（含打新收益）。賬戶市值創(chuàng)歷史新高。
從2015年開始投入較大精力及資金進行股票投資以來，歷年收益如下：
2015年 +40%
2016年 +10%
2017年 +34%
2018年 -20%
2019年 81%
5年復合收益率為24%，還是一個相當不錯的成績。
今年打新戰(zhàn)績也非常不錯，總計中了16簽。
（二）、倉位分布及投資操作
年初的時候以中國平安、貴州茅臺、平安銀行、五糧液為四大主倉，另外還有部分東阿阿膠、興業(yè)銀行、建設銀行、銀行B。
在五糧液大漲后，經(jīng)過幾輪高拋低吸，最終以約115的均價清倉五糧液；
在東阿阿膠業(yè)績暴雷后清倉；清倉銀行B；建倉招商銀行。
目前持股比例大致如下：中國平安：30.5%，平安銀行：18%，貴州茅臺：24%，農(nóng)業(yè)銀行：0.5%，建設銀行：8.5%，招商銀行：15%，目前銀行股約占44%倉位。3.5%現(xiàn)金存留。
2019年對于二馬利潤貢獻最大的幾只股分別為貴州茅臺、五糧液、平銀銀行、中國平安。本來對于中國平安有更多收益期望，但是最終平安拖了后腿。年初的時候，我就預測平安今年的利潤增長會非常好，希望二級市場針對這種增長會有較為狂熱的表現(xiàn)。但是由于這種高速增長疊加了今年藍籌牛市的因素及一次性稅收收益，同時平安的新業(yè)務價值增速大幅下滑，市場表現(xiàn)的非常理性。只能說我們的市場越來越成熟。
（三）、持倉股梳理及2020年展望
1、中國平安：
截至三季報，平安的業(yè)績都是非常靚麗的。但是由于經(jīng)濟進入了下行周期，平安新業(yè)務增長乏力，只錄得個位數(shù)的增長。市場對于經(jīng)濟企穩(wěn)及平安未來發(fā)展表現(xiàn)了深深的憂慮，同時降息周期對于保險投資本身也是非常不利的。就股價而言，平安下半年的股價是下跌的。
就二馬判斷，雖然短期平安發(fā)展承壓，但是作為成長期的中國保險業(yè)的龍頭企業(yè)，未來平安前景依舊看好。2019年平安利潤增長基數(shù)太高，2020年對于平安的利潤增長我的預期為10%，平安目前的估值過度體現(xiàn)了市場的擔憂，截至年末，PE-TTM 為9.9。平安目前的情況，我認為就是王子落難。展望2020年，我認為我最重要的盈利可能會來自平安。
2、貴州茅臺：
茅臺的2020年有可能會和我之前的預估有所偏差，12月份之前，對于2020年的茅臺業(yè)績預估，我認為是量價齊升，2020年會是茅臺的一個肥年。但是12月的茅臺經(jīng)銷商大會上已經(jīng)基本定調(diào)，2020年是茅臺的基礎發(fā)展年，也就是2020年茅臺不會以高速增長為目標。加之2019年本來是茅臺的小年，但是今年業(yè)績增長不錯，有可能透支了明年的部分產(chǎn)能。據(jù)此，對于2020年的茅臺的利潤增速，我預估是15%。從股價角度，2020年可能是估值消化年。能穩(wěn)住1200就可以了。
3、平安銀行：
作為2019年股價漲幅最高的銀行，平安銀行2019年對于二馬的利潤貢獻很大。從公司本身業(yè)績增長角度，平銀目前資本金充足，不良的坑基本上填的差不多了。2020年利潤增長的預期還是15%，和今年持平。對于平銀的2020年股價，我的要求不高，持平即可，消化估值。操作上，我會延續(xù)2019年的策略，繼續(xù)高拋低吸。
4、招商銀行：
清倉東阿阿膠、銀行B、興業(yè)銀行后，倉位我是轉(zhuǎn)移到了招商銀行，對于2020年的招商銀行，我是有期待的，估值適中（PE-TTM為10.48，低于平銀的11.41），各項指標都非常優(yōu)秀，到了利潤釋放的時候。對于招行的2020年，我是充滿了期待。凈利潤增長預計15%+，股價漲幅15%+。
綜合四大持倉股，我的股價增長預期都不高，最高的招行也就只給了15%+的增長預期。這是因為2019年他們都漲的太多了。樹不可能漲到天上，2020年調(diào)整一下更健康。
（四）、股票投資之外
2019年股票收益不錯，但是2020年的另外一件事也讓二馬非常滿意。一方面是在雪球上持續(xù)的寫作，二馬大致計算了一下，2019年在雪球上寫了270多篇原創(chuàng)長文。最終榮獲雪球2019年內(nèi)容貢獻獎。截至目前我的雪球原創(chuàng)長文獲得超過7000萬的閱讀，1.3萬評論。春節(jié)后申請了微信公眾號，發(fā)表了241篇原創(chuàng)文章，有近7000位網(wǎng)友關注。我有時候和家人說，我現(xiàn)在在干三分工作：打工、炒股、自媒體。我希望未來的一兩年，我可以只干兩件事，炒股和自媒體。也有朋友問我，你不工作了干啥，因為作為價值投資者的日常其實太無聊了。我是希望后續(xù)大量的時間可以花在自媒體上，一方面這是我的興趣所在，其次，我的文章不是為寫而寫，它是我的投資思考、企業(yè)研究的輸出，和我投資股票是強相關的。價值投資者的日常其實不是買了放在哪里就好，當你把投資作為家庭收入的主要來源時，你必須花足夠的時間去分析、研究。自媒體恰恰和股票分析結(jié)合了。在研究股票的同時，把研究結(jié)果分析出來，可以和股友一起去探討，提升。
