隨著時間推移，上市公司即將迎來年中大考，中報大幕馬上開啟。中報對于我們投資者的意義，我們認為分為兩個層次：
1.證偽。一些偽成長，一些高估值的個股，會在成績單下漏出原型。
2.選取業績超預期的個股。對于我們以業績為導向的投資來說，中報當然是選股的好時機，但是對于中報選股的學問，遠非等著看看財報這么簡單，會牽扯時間卡位因素、預期管理因素等。
今天，這篇實戰技巧，為中報行情完美定制！
一、時間卡位因子
1.中報預告：給出的是一個凈利潤范圍，沒有披露營收情況。
2.中報業績修正預告：是對中報預告的修正，分為上修與下修，不過我只需關注上修即可，向上修的往往意味著超預期。
3.業績快報：給出的是具體的凈利潤與營收值。
4.中報報表：給出了具體的凈利潤與營收值，且有詳細的內容。
5.披露時間：預告早于修正預告早于快報早于中報。因此買入最佳的時機明顯是預告公布時，此外個別公司也可能在當季財報中就披露下一季報的業績范圍，這個比業績預告還要早。
陷阱預報：要當心那些用預告的高增長數據，來預言本周發布的財報數據。這根本不是預言，而是利用信息不對稱的優勢愚弄小散。特別要警惕那些業績預告發布后，股價在短期內已有大幅攀升的股票，在發布財報后靴子落地，提防利好見光死現象。
二、一致性預期
既然說到超預期，那么必然得有個標準定義預期，預期是什么。以全年凈利潤來說，市場上習慣將各券商分析師給出的預測凈利潤的平均值作為市場的一致性預期，注意這個一致性預期也是會變動的，一般跟隨季報公布而有所變動，比如公司三季度的業績就已經超過券商預測啦，那么券商出季報跟蹤報告時自然也會提高預期值了。如果公司實際上完成的凈利潤超過這個一致性預期，那么就可以說是超預期啦。
三、中報超預期買入原則
1.財報業績超券商一致性預期。
2.低估值優勢：在同行業對比中具有明顯的被低估，具備修復到高估值的優勢。
3.高成長，未來業績年均增速得具備超過30%以上的潛力。
這三點買入原則中以低估值優勢最為重要。
四、實戰案例分析
以新城控股為例。新城控股股權激勵要求2016年凈利潤不低于25億，券商的一致性預期也是25億，所以這個預期就可以定為25億。1月10號預告2016年凈利潤為27億以上，已經超預期，2月25號公布中報凈利潤為30億，遠遠超預期。因此2個月股價快速上漲了26%，跑贏大盤25個點。注意超預期時股價往往會快速拉升，進入主升浪。財報業績超預期只是第一步，買入時還需考慮估值。
同樣以新城控股為例，市值282億，凈利潤27億以上，同比增長50%以上，預期未來兩年也是40%以上增速，動態市盈率才10倍，在房地產行業中基本找不到第二家這樣高增長卻還低估值的個股，比華夏幸福還要低估值。
五、中報選股的實戰步驟
1.預告初步篩選：選擇報告期凈利潤同比增長40%以上即可，然后再與券商一致性預期對比，超出一致性預期的保留下來，再仔細研究未來持續性與估值。
2.預告上修篩選：選擇預告向上修正的。再仔細研究未來持續性與估值。
3.快報篩選：優選環比增速大幅增長的，同比增長超過40%的標的。
4.中報篩選：主要是詳細看公司未來業績情況，分類業務是否有爆發趨勢，比如有些業務忽然同比增長100%以上甚至幾十倍以上。
5.超預期預告短期回報率（約半個月至一個月）一般有10-20%，長期的回報率則需要結合公司質地、估值等分析。
六、強大的工具介紹
重點推薦：同花順軟件與問財搜索。
問財是財經界的百度，我們可以在對話框輸入命令模糊搜索，比如：“2017年上半年凈利潤預告同比增長大于40%，未來2年凈利潤復合增長不低于30%，預計2017年市盈率小于40，預計2018年市盈率小于30”。可以根據你的選股標準微調。
可以選擇性剔除化工行業，剔除房地產，剔除水泥，剔除農業等周期性行業。
經過這樣篩選后，就沒剩多少家啦，這個功課開始在每年1月份開始做，篩選出來后就驗證持續性，未來業績預測的可靠性。
七、手工分析篩選后的個股
1.業績持續性：優先選擇有強烈市值管理需求的公司：股權激勵，員工持股、增持、減持、回購、增發、資產重組。這些市值管理都為業績的持續性提高了很強的保障。
2.估值：低估值，再好的股，也需個好價格，PEG要小于1，在0.75基本就可以考慮買入啦。
八、市場反應與操作節奏的把握
業績超預期時市場的反應往往是這樣滴：在季度報告出來或者下一個季度預增出來時，如果當天收陽線，至少說明市場對目前的股價是認同的，尤其是縮量陽線說明主力并沒有因為業績好而進行獲利兌現，也就是所謂的利好出盡是利空。最為關鍵的還是要分析出目前業績的估值情況，不要因短期的業績而放棄了長期的業績。
操作節奏可以借鑒如下：可以在季度預告出來的時候開始考慮介入一個波段，然后在季度財報出來前適當開始給予回避，減倉或者清倉。因為很多時候即使是好股票，主力如果是短期博弈，往往會超漲，除非下一個季報又是超預期，那么再買回也不遲。
