我身邊做投資的人很多，經常有人問我怎么去尋找一個企業的龍頭企業。因為做股票的人都知道，一般要買股票就要買一個行業的龍頭股。而我對一個行業龍頭企業的認識是：這個企業在這個行業具有核心競爭力，產品具有話語權，品牌具有很高的護城河。
那么如何尋找這種有核心競爭力的公司呢？其實大家也不要覺得特別難。我歸為一句話：公司的競爭力主要反映在毛利率+上下游的收付能力。
一、毛利率：毛利率是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。從企業的毛利率我們可以發現企業的戰略目標和是否具有核心競爭力。如果一個企業的毛利率很高，那么這個企業采取提高毛利率的途徑一般是通過設計出獨特的產品，然后通過提高效益，放棄效率的方式。這類型的企業一般具有較低的周轉率，但是毛利率一般較高。因為產品具有差異性并且具有較強的競爭性，所以不那么容易被替代。單單具有高毛利的公司還不足于說明這個公司具有核心競爭力，大家做投資一定要多角度對比分析。
下面幾張圖大家感受一下家電行業不同公司企業的毛利率：
格力電器的歷年以來的毛利率
老板電器歷年以來的毛利率
海信電器歷年以來的毛利率
從上面幾張圖我們發現：老板電器和格力電器的電器都相對比較高，而海信電器的毛利率就相對低了。大家可以采用同樣的方式去分析一下其他的行業。例如白酒行業：茅臺是不是具有很高的毛利率，為什么股價可以上天了的感覺。大家一定要自己動手去分析，多對比就有感覺了。千萬不能形成依賴對別人的依賴。
二、上下游的收付能力
產品的競爭力越強，對上下游的議價能力越強。對于銷售下游，銷售出了收到現金外，還會產生三個相關的財務指標：預收賬款+應收賬款+應收票據。可以通過判斷收入和這三個指標的差距，來判斷對下游的回款能力或競爭力。對于上下游（采購），除了現金以外，有三個財務指標推動，預付款項+應付票據+應付賬款。其實這些指標歸結為一句話：本公司有能力拖欠或者說占用供應鋼的錢，并且能夠做到快速的從下游客戶那里收回款項。典型的代表公司例如蘋果公司、老干媽。
同樣的，下面圖是反映相關家電公司上下游的收付能力
預付賬款+應收賬款+應收票據（格力電器）
預收款項+應付票據+應付賬款（格力電器）
預付賬款+應收賬款+應收票據（老板電器）
預收款項+應付票據+應付賬款（老板電器）
預付賬款+應收賬款+應收票據（海信電器）
預收款項+應付票據+應付賬款（老板電器）
大家對以上的數據可以通過軟件的百分占比去橫向和對比的分析，從而找到在上下游都具有核心競爭力的公司。
最后，總結一下：其實說白就一句話：有核心競爭力的公司：高毛利率+在上下游具有話語權。但是大家也不能只憑借這兩條來選公司，一定要從更多緯度去對比分析。后期我會不斷分享我是如何看財報的，感興趣的同學歡迎圍觀。
