上表列示了光纖行業典型企業的一些數據,從PE(TTM)的角度來看法爾勝PE高達106.89,大幅度偏離行業估值,因此作者將其從樣本中祛除。
對比亨通光電和烽火通信來看,烽火通信PE(TTM)比亨通光電高37%,而EPS增速少47個百分點,所以祛除烽火通信。
對比亨通光電和中天科技,亨通光電PE比中天科技高29.77%,而亨通光電增速比中天科技高34個百分點。雙方各有優勢。
對比光迅科技和亨通光電,光迅科技增速遠低于亨通光電而PE則遠高于亨通光電,從樣本中剔除。
對比通鼎互聯和中天科技,通鼎互聯PE高于中天科技,增速慢于中天科技,故選擇中天科技,將通鼎互聯祛除。
特發信息和亨通光電及中天科技對比,在PE和EPS增速上對比,各有優劣勢,保存待查。
中立集團PE(TTM)35倍,1、2、3季度的EPS同比增速較高,但是從中利集團的EPS來看,具有明顯的波動性,且多呈現虧損狀態,因此從樣本中剔除。
對比南方通信和長飛光纖光纜,南方通信的PE遠高于長飛光纖光纜,而且從南方通信的2017年中報EPS0.04低于2016年中報EPS0.05,故將南方通信從樣本中剔除。
長飛光纖光纜列示的PE(TTM)是按照2017年中報的EPS來計算的,如果我們按照3季度的EPS計算,長飛光纖的EPS(TTM)1.541以及0.8291的港幣中間價來計算PE(TTM)為20.36。
我們再來看美股康寧公司,美股康尼公司的PE(TTM)僅為11.68,但是我們去閱讀財報會發現康尼現在的EPS(TTM)中包含了2016年4季度的1.42EPS,明顯高于2017年1季度、2季度和3季度的EPS,因此康尼公司的EPS有低估的嫌疑。如果2017年4季度康尼公司EPS為2013年以來的均值0.43,那么康尼公司的PE將為25.48.,如果以4季度EPS0.7計算,康尼PE為21.15。從美股康寧公司的對比來看,長飛光纖光纜的估值處理合理水平。