混合性債務(wù)重組項(xiàng)目是指既涉及授信條件變更又涉及以物抵債、減免息、削債等資產(chǎn)處置的不良授信債務(wù)重組項(xiàng)目。（一）混合性債務(wù)重組的對(duì)象原則上應(yīng)為尚能正常經(jīng)營(yíng)，但一次性全部?jī)斶€我行貸款本息存在困難的企業(yè)。（二）在重組后的還款期間內(nèi)，可預(yù)測(cè)企業(yè)具有正常的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，扣除成本后具有償還我行貸款本息的能力。（三）企業(yè)自身具有一定的成長(zhǎng)性或存在有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者。無(wú)新增授信的混合性債務(wù)重組項(xiàng)目，由一級(jí)分行授信執(zhí)行部或總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信執(zhí)行）進(jìn)行申報(bào)，總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信執(zhí)行）進(jìn)行盡責(zé)審查，并提交總行資產(chǎn)處置委員會(huì)審議，總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信審批）在盡責(zé)審查階段就方案中債務(wù)重組內(nèi)容提出意見(jiàn)。有新增授信的混合性債務(wù)重組項(xiàng)目，由分行風(fēng)險(xiǎn)管理部或總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信審批）進(jìn)行申報(bào)，總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信審批）進(jìn)行盡責(zé)審查，并提交授信評(píng)審委員會(huì)審議，總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信執(zhí)行）就方案中資產(chǎn)處置內(nèi)容提出意見(jiàn)。其中需要注意的事項(xiàng)包括：（一）判斷標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)于新增授信的判斷以項(xiàng)目整體授信余額是否增加為標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目授信整體余額增加的則為有新增授信；項(xiàng)目授信整體余額未增加的，則為無(wú)新增授信。（二）材料整理：方案申報(bào)階段，一級(jí)分行授信執(zhí)行部或總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信執(zhí)行）應(yīng)按照資產(chǎn)處置要求整理材料，一級(jí)分行風(fēng)險(xiǎn)管理部或總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信審批）應(yīng)按照債務(wù)重組要求整理材料，交由一個(gè)部門（模塊）進(jìn)行申報(bào)，可共用一份行發(fā)文。（三）意見(jiàn)綜合：在盡責(zé)審查階段，如總行風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信執(zhí)行）或風(fēng)險(xiǎn)管理總部（授信審批）中有一方的意見(jiàn)為“否決”，則最終的盡責(zé)審查意見(jiàn)為“否決”；如有一方的意見(jiàn)為“有條件同意”，則最終的盡責(zé)審查意見(jiàn)為“有條件同意”，同意的條件即為“有條件同意”方所提條件；如雙方意見(jiàn)均為“同意”，則最終的盡責(zé)審查意見(jiàn)為“同意”。與其他清收方式相比，混合性債務(wù)重組傾向于對(duì)債務(wù)人債務(wù)償還期限的調(diào)整、對(duì)擔(dān)保品的重置和補(bǔ)充，而不是對(duì)債務(wù)人資產(chǎn)的處置。因此，在確保債務(wù)人經(jīng)營(yíng)的前提下，債權(quán)人通常可以獲得較高的受償甚至全額受償，而債務(wù)人通過(guò)重組方式亦可能獲得重生的機(jī)會(huì)。然而，債權(quán)人在重組過(guò)程中可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更大，混合性債務(wù)重組約束債務(wù)人的僅僅是合同，債權(quán)人與債務(wù)人之間沒(méi)有其他公權(quán)力（如法院）的介入，因此債權(quán)人僅能通過(guò)常規(guī)的貸后管理來(lái)了解和控制債務(wù)人，在重組過(guò)程中的不確定性較高。我行與債務(wù)人商討債務(wù)重組計(jì)劃過(guò)程中，需與債務(wù)人、投資者進(jìn)行充分溝通，詳細(xì)了解債務(wù)重組計(jì)劃，判斷債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，保障我行債權(quán)利益。加大對(duì)重組后的債務(wù)人經(jīng)營(yíng)情況的貸后管理力度，從行業(yè)、產(chǎn)品、上下游企業(yè)多維度考察債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)狀況，特別關(guān)注重組后的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的變化情況。 不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)交流群，每日分享不良資產(chǎn)處置干貨，與同行精英互相探討，與業(yè)內(nèi)專家實(shí)時(shí)交流！銀行、資管、信托、證券、催清收……期待你的加入！ 運(yùn)用債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)的實(shí)例研究債務(wù)重組已成為我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)的重要手段。本文概述了債務(wù)重組的定義和方式，探討了以債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)以及風(fēng)險(xiǎn)防控等值得注意的問(wèn)題，并對(duì)一個(gè)處置實(shí)例進(jìn)行了具體分析，總結(jié)了項(xiàng)目運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，以供參考。我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱為資產(chǎn)管理公司）以收購(gòu)、管理和處置金融不良資產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)。財(cái)政部作為唯一出資人，對(duì)資產(chǎn)管理公司的績(jī)效評(píng)價(jià)已從以前的主要考核現(xiàn)金回收凈額這一單一指標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合考評(píng)盈利能力指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)指標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)和償付能力指標(biāo)等各類指標(biāo)。這促使資產(chǎn)管理公司必須深入挖掘金融不良資產(chǎn)的升值潛力，盡可能實(shí)現(xiàn)處置收益的最大化。相應(yīng)地， 資產(chǎn)管理公司對(duì)于金融不良資產(chǎn)的處置方式日益多元化，除了最為常規(guī)的債務(wù)追償（包括直接追償和通 過(guò)訴訟追償?shù)龋鶛?quán)轉(zhuǎn)讓等方式外，各種債務(wù)重組手段也已成為處置金融不良資產(chǎn)的重要方式，并且 形成了實(shí)實(shí)在在的效益。筆者結(jié)合工作中接觸到的處置實(shí)例，試對(duì)債務(wù)重組手段的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)防控等 值得注意的問(wèn)題進(jìn)行探討。一般意義上的債務(wù)重組，是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié) 議或法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)。上述定義中的“債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難”，是指?jìng)鶆?wù)人出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難或經(jīng)營(yíng)陷入困境，導(dǎo)致其無(wú)法或者沒(méi)有能力按原定條件償還債務(wù)；“債權(quán)人作出讓步”，是指?jìng)鶛?quán)人同意發(fā)生財(cái)務(wù)困難的債務(wù)人現(xiàn)在或者將來(lái)以低于重組債務(wù)賬面價(jià)值的金額或者價(jià)值償還債務(wù)。債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難是債務(wù)重組的前提條件，而債權(quán)人作出讓步是債務(wù)重組的必要條件。1.以資產(chǎn)清償債務(wù)，即債務(wù)人轉(zhuǎn)讓其資產(chǎn)給債權(quán)人以清償債務(wù)。債務(wù)人通常用于償債的資產(chǎn)主要有：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)投資等。以現(xiàn)金清償債務(wù)，通常是指以低于債務(wù)的賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)。一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)管理公司直 接進(jìn)行債務(wù)追償，都需要或多或少地進(jìn)行債務(wù)減免，因此從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)這也是一種債務(wù)重組。本文論述和具體操作的債務(wù)重組，不包含這種方式。以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債，往往可以使債權(quán)人獲得具有較高的現(xiàn)時(shí)或潛在價(jià)值的優(yōu)質(zhì)股權(quán)或物權(quán)資產(chǎn)， 如能依照程序、合法合規(guī)地運(yùn)作，且方法得當(dāng)、操作順暢，那么最終處置變現(xiàn)的收益將可能優(yōu)于直接回收現(xiàn)金。2.債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，對(duì)于債權(quán)人而言即為債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。但債務(wù)人根據(jù)轉(zhuǎn)換協(xié)議，將應(yīng)付可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為資本的，屬于正常情況下的債務(wù)轉(zhuǎn)資本，不屬于債務(wù)重組的范疇。資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的債轉(zhuǎn)股，包括政策性債轉(zhuǎn)股和商業(yè)性債轉(zhuǎn)股兩類。3.修改其他債務(wù)條件。如改變償債期限、降低利率、免去應(yīng)付未付的利息等。更為廣義的債務(wù)重組，還包括債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議部分或全部變更債務(wù)人。這種債務(wù)重組，債權(quán)人不一定作出讓步，因?yàn)楦鼡Q債務(wù)人并不一定意味著讓步。這種債務(wù)重組的一種常見(jiàn)的實(shí) 現(xiàn)方式是：債務(wù)人（多為國(guó)有企業(yè)）的控股股東（當(dāng)?shù)?/span>國(guó)資委）在地方政府的支持下，以下屬其他國(guó)有企業(yè) 的優(yōu)質(zhì)股權(quán)置換資產(chǎn)管理公司所持債權(quán)，從而為原債務(wù)人解困。對(duì)于資產(chǎn)管理公司而言，這種方式往 往比通過(guò)債轉(zhuǎn)股獲得債務(wù)人本身的股權(quán)更為有利。三、以債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)以債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理公司、債務(wù)人和地方政府等利益相關(guān)方的互利共贏。第一，債務(wù)重組的方式靈活多樣，這有助于資產(chǎn)管理公司與債務(wù)人達(dá)成 債務(wù)解決方案。另外，從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理的角度看，債務(wù)重組給債務(wù)人帶來(lái)的重組收益，在新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn) 則下計(jì)入企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收入，因此容易獲得債務(wù)人的積極配合，從而提高金融不良資產(chǎn)處置的成功 率。
第二，通過(guò)債務(wù)重組方式獲得優(yōu)質(zhì)的抵債資產(chǎn)，或者將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，最終變現(xiàn)獲得的處置收益一 般要高于直接回收現(xiàn)金方式，在新的績(jī)效評(píng)價(jià)體系下，有助于資產(chǎn)管理公司提升業(yè)績(jī)。第三，相對(duì)于直接追償、訴訟追償、公開(kāi)轉(zhuǎn)讓等方式，債務(wù)重組方式往往能夠減少處置過(guò)程中的費(fèi)用支出，同樣有利于資產(chǎn)管理公司提高利潤(rùn)水平。第四，運(yùn)用各種市場(chǎng)化手段推動(dòng)債務(wù)企業(yè)的重組，促使國(guó)有大中型企業(yè) 轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)改革與脫困的戰(zhàn)略目標(biāo)，同樣是國(guó)家賦予資產(chǎn)管理公司的使命， 債務(wù)重組的成功有利于資產(chǎn)管理公司樹立良好的企業(yè)形象。（二）對(duì)債務(wù)人而言，通過(guò)債務(wù)重組能夠獲得重組收益，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的改善有利。更重要的是， 通過(guò)債務(wù)重組化解企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，或者改善資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展掃清了障礙，增添了動(dòng)力。（三）對(duì)地方政府而言，推動(dòng)當(dāng)?shù)貒?guó)有企業(yè)或其他大中型企業(yè)解決債務(wù)問(wèn)題、實(shí)現(xiàn)更快更好的發(fā)展， 有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)穩(wěn)定，是百利而無(wú)一害的好事。對(duì)其他利益相關(guān)方而言，同樣能夠從債務(wù)人的償債脫困中獲益。四、以債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防控通過(guò)債務(wù)重組手段處置金融不良資產(chǎn)，較之直接回收現(xiàn)金方式，過(guò)程更為復(fù)雜，可能面臨的各類風(fēng) 險(xiǎn)也更多，因此做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控至關(guān)重要。這里著重討論兩點(diǎn)：（一）資產(chǎn)管理公司接受抵債資產(chǎn)或?qū)鶛?quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的最終目標(biāo)是對(duì)其處置變現(xiàn)，因此在階段性持有上述資產(chǎn)或股權(quán)的過(guò)程中，需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行必要的維護(hù)和運(yùn)作，或是參與持股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以便最終獲得最大化的處置收益。這個(gè)過(guò)程需要專業(yè)知識(shí)、技能和高素質(zhì)人才的支持，而這恰恰是資產(chǎn)管理公司的軟肋。由此可能產(chǎn)生的業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)引起資產(chǎn)管理公司的重視。防控此類風(fēng)險(xiǎn)的方法， 一是內(nèi)部挖潛，二是引進(jìn)高素質(zhì)人才，三是借助合作伙伴或是中介機(jī)構(gòu)等外部力量，為我所用。（二）在確定債務(wù)重組處置方案是否可行時(shí)，需要對(duì)方案整體進(jìn)行價(jià)值評(píng)估和綜合評(píng)價(jià)。這類重組處置方案不同于直接回收現(xiàn)金方式，需要對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，因此具有較大的不確定 性。這對(duì)資產(chǎn)管理公司的決策方法和決策能力提出了極大的挑戰(zhàn)，也帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。解決這一問(wèn) 題的根本途徑在于建立更加科學(xué)、規(guī)范的評(píng)價(jià)體系和相關(guān)制度，并嚴(yán)格按照處置程序行事。債務(wù)人為制造業(yè)企業(yè)，原為國(guó)有企業(yè)，后整體改制為民營(yíng)企業(yè)。該企業(yè)歷史悠久，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)知名品牌。同時(shí)，該企業(yè)的董事長(zhǎng)為改制前的廠領(lǐng)導(dǎo)，與地方政府關(guān)系密切。因此，該企業(yè)的債務(wù)問(wèn)題受到地方政府的高度重視。政府支持企業(yè)與資產(chǎn)管理公司盡快達(dá)成債務(wù)解決方案，以徹底擺脫債務(wù)包袱。該項(xiàng)債權(quán)資產(chǎn)的本金約為2.2億元，截至2010年9月末，本息合計(jì)約為3.8億元。相關(guān)的抵押物主 要是土地使用權(quán)、房產(chǎn)和機(jī)器設(shè)備，總價(jià)值約為5100萬(wàn)元。資產(chǎn)管理公司購(gòu)入該項(xiàng)債權(quán)資產(chǎn)的價(jià)格約為6800萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)公司內(nèi)部的專業(yè)評(píng)估，該項(xiàng) 債權(quán)資產(chǎn)的公允價(jià)值約為8800萬(wàn)元。針對(duì)該項(xiàng)債權(quán)資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)嘗試或研究過(guò)多種處置方式：1.債權(quán)拍賣：已采取營(yíng)銷推介、向中介機(jī)構(gòu)詢價(jià)等多種營(yíng)銷手段，在當(dāng)?shù)刂饕獔?bào)紙媒體和公司網(wǎng)站上多次發(fā)布了債權(quán)處置公告和資產(chǎn)推介公告，并面向全省中介機(jī)構(gòu)詢價(jià)，但一直未出現(xiàn)意向投資者，表明市場(chǎng)認(rèn)可度較低。2.訴訟追償：已對(duì)債務(wù)人提起了訴訟，法院已對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行了訴訟查封。但即使通過(guò)訴訟執(zhí)行全 部抵押資產(chǎn)，也只能回收價(jià)值約5100萬(wàn)元的實(shí)物資產(chǎn)。并且，由于該企業(yè)在當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)影響力，受當(dāng)?shù)卣谋Ｗo(hù)較大，致使案件久拖未決，困難較大。3.債務(wù)減免，以現(xiàn)金清償債務(wù)：債務(wù)人的現(xiàn)金資產(chǎn)匱乏，只有將其大部分資產(chǎn)變現(xiàn)后才可能達(dá)到資 產(chǎn)管理公司要求的底線（債權(quán)資產(chǎn)評(píng)估值），這樣就失去了債務(wù)減免的意義，債務(wù)人對(duì)此沒(méi)有意愿。綜上所述，常規(guī)的處置方式難以實(shí)現(xiàn)或者效果不佳。通過(guò)與債務(wù)人的進(jìn)一步協(xié)商，最終確定采用以非現(xiàn)金資產(chǎn)加部分現(xiàn)金抵償債務(wù)的方式進(jìn)行債權(quán)處置。債務(wù)人擬用其現(xiàn)有廠區(qū)所在土地及其地上建筑物抵債，并償付現(xiàn)金1100萬(wàn)元。擬抵債土地面積接近5萬(wàn)平方米，現(xiàn)為工業(yè)劃撥用地，債務(wù)人承諾在當(dāng)地政府的支持下將其變性為住宅出讓用地且列入政府規(guī)劃，然后再抵償給資產(chǎn)管理公司。基于現(xiàn)有條件的土地評(píng)估值約為7400萬(wàn)元，加上1100萬(wàn)元現(xiàn)金，該項(xiàng)目可回收資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)估價(jià)總計(jì)約為8500萬(wàn)元，已優(yōu)于前述各種可能的處置方案。如按照當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有地價(jià)和該地塊的規(guī)劃住宅容積率估算，最終的土地摘牌價(jià)格有可能達(dá)到1.1-1.2億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債權(quán)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。關(guān)于抵債土地的處置，決定不采用直接轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的方式，而是與戰(zhàn)略合作伙伴某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司 合作，成立項(xiàng)目公司，對(duì)抵債土地進(jìn)行必要的運(yùn)作，未來(lái)參與該房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的上市子公司的定向增發(fā)，以獲取上市公司股權(quán)，最終擇機(jī)退出。若能實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，將很有可能獲得比直接轉(zhuǎn)讓抵債土地更高的收益，實(shí)現(xiàn)原有債權(quán)資產(chǎn)價(jià)值的大幅提升。為防控抵債土地不能參與上市公司定向增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)與戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行了認(rèn)真充分的 協(xié)商溝通，對(duì)方已出具書面承諾函，并將在正式的合作協(xié)議中規(guī)定：如果出現(xiàn)此種情況，屆時(shí)對(duì)方將收購(gòu)運(yùn)作抵債土地的項(xiàng)目公司的全部股權(quán)，且收購(gòu)價(jià)確保該項(xiàng)目能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)管理公司設(shè)定的最低收益率。總結(jié)該項(xiàng)目的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，有以下幾點(diǎn)值得借鑒：
1.以性質(zhì)為住宅出讓用地的土地使用權(quán)這種優(yōu)質(zhì)的非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)，能夠獲得比訴訟追償?shù)?直接回收現(xiàn)金方式更高的處置收益，體現(xiàn)出債務(wù)重組的優(yōu)勢(shì)。2.項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，從一開(kāi)始就借助了戰(zhàn)略合作伙伴在土地規(guī)劃、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等方面的專業(yè)知識(shí)和技能，有效彌補(bǔ)了資產(chǎn)管理公司在這方面的短板，有助于規(guī)避業(yè)務(wù)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。3.資產(chǎn)管理公司總部業(yè)務(wù)主管部門領(lǐng)導(dǎo)親自出馬，借助自身威望和人脈資源，與債務(wù)人一道做好當(dāng)?shù)卣墓P(guān)協(xié)調(diào)工作，為該項(xiàng)目把握好了大方向，確保了重組方案的順利實(shí)施。這對(duì)于這一類債務(wù)企業(yè)處理好政府關(guān)系，具有重要意義。4.對(duì)抵債土地的運(yùn)作和處置，沒(méi)有采用簡(jiǎn)單變現(xiàn)的方式，而是充分利用資本市場(chǎng)的價(jià)值放大功能， 力爭(zhēng)進(jìn)一步提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)處置收益的最大化。5.對(duì)于抵債土地未能參與上市公司定向增發(fā)這一關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)了較為充分的防控措施。在后續(xù)運(yùn)作過(guò)程中，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)將努力確保防控措施切實(shí)起到作用，并做好其他各類風(fēng)險(xiǎn)的防控工作。債務(wù)重組作為資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)的重要手段，在實(shí)踐中已經(jīng)形成了很多典型案例，取得了較好的效果，積累了不少成功經(jīng)驗(yàn)。相比債務(wù)追償、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等常規(guī)處置手段，通過(guò)債務(wù)重組有可能實(shí)現(xiàn)更大的處置收益，并且形成資產(chǎn)管理公司、債務(wù)人和利益相關(guān)方互利共贏的局面。與此同時(shí)，資產(chǎn)管理公司必須做好債務(wù)重組和后續(xù)運(yùn)作過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)防控，以確保金融不良資產(chǎn)處置的最終成功。（作者：王云 中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司）
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