貴州熬哥: 投資中國平安的8個理由 中國平安，橫跨保險，銀行，投資行業，中國金融牌照最齊全的公司，中...
中國平安，橫跨保險，銀行，投資行業，中國金融牌照最齊全的公司，中國保險行業的王者，本人是保險行業的門外漢，現就中國平安的投資價值做幾點分析，才疏學淺，有錯誤的地方，還望專業人士斧正，不勝感激！
1 中國保險業的發展空間廣闊，遠未飽和 具體的數據我沒有查詢到，只是借用一下研究中國平安的專家流水白菜兄的粗略數據：美國保險業的總量和銀行差不多，日本的占比大約80%，而中國的占比20%不到，數據雖然比較粗糙，中國的發展情況和美日也不近相同，但是足以說明中國保險業的發展還遠遠沒有到達天花板，而作為行業領導者的中國平安將會最受益。
2 投資中國平安等于間接投資低估值的銀行股 這幾年的銀行股，業績是一年勝過一年，股價卻是一年不如一年，我不知道中國的銀行業到底隱含了多少壞賬，也不知道房地產的調整會對銀行造成多大的傷害，我只知道一個明顯的常識是中國的銀行股被嚴重低估了（目前的銀行股PE普遍低于5，PB普遍低于1），雖然格雷厄姆說過，股票可能暫時被低估，但不會長期被低估，價值遲早會回歸，但是長達四五年的時間都在低估，著實是讓人怎么都想不明白，既然想不明白，那就干脆不去想，跟著高手做就是了，而中國平安持有大量的銀行股，一旦銀行股價值回歸，平安的價值無疑將提升不少，退一萬步說，銀行股即使像現在這樣不死不活，平安也不會壞到哪里去，所以，像我這種對銀行股沒什么研究，也研究不透，拍腦袋認為銀行股被低估了，知道它們肯定會爬起來，但不知道什么時候爬起來的門外漢來說，買入中國平安，間接持有銀行股是比較折中，比較安全的做法。
3 務實穩健，積極進取的管理層 2014年上半年，中國平安營業收入2363.36億元，同比增長24.7%，凈利潤為258.64億，同比增長18.8%，凈資產為2064.88億，增長13%，內含價值3644億，增長10.53%，其中新業務價值為117.92億，同比增長16.72%，陸金所、萬里通積分平臺、網上車市、網上房市、第三方支付等互聯網金融業務在規模、用戶數等方面均有顯著增長，從歷年的數據也可以看出，中國平安既保持了在傳統業務方面的穩定增長，又積極介入互聯網金融等新領域并取得了不錯的成績，反應了平安的管理層穩健卻不保守，積極進取的風格。
4 牛市火槍手，牛市中各路資金必配的股票神器 中國平安這種股票，彈性非常大，熊市跌過頭，牛市漲過頭，從近年新一屆政府超預期的改革力度，全球超低的估值以及最近大盤的走勢來看，牛市的跡象越來越明顯，而中國平安在牛市中無疑將是最受益的，截止到2014年半年報，平安的保險資金合計1.36萬億，權益類投資（股票+基金）比例為8.8%，按照保監會的險資投資權益類資產上限30%的規定，中國平安還可以投入權益類資產的基金為1.36萬億*22%=2992億，保守估計，如果牛市來臨，平安的權益類投資倉位提高到20%，則新增可投入的資金為1.36萬億*12%=1632億，如果大盤上漲5%，則投資收益為1632*5%=81.6億，這還是沒有算原來投資的8.8%倉位的收益，如果算上，單單投資收益就可達141億左右（上半年凈利潤的一半多，上半年平安的凈利潤為258.64億），如果大盤多漲點，平安的倉位再重點，那投資收益就更可怕了，所以說中國平安是牛市中各路資金的必配神器，當然這是基于本人判斷牛市已來臨，如果各位看官還是熊市思維，那還是不要碰平安為妙。
5 上半年計提資產減值損失76.08億，下半年業績輕裝上陣 2014年上半年平安計提了可供出售金融資產減值損失76.08億，而去年同期為10.52億，多出了將近66億，這66億是上半年業績不盡如人意的罪魁禍首，總共計提的76.08億的資產減值損失應該主要來自于平安重倉的銀行股，至于為什么在這個時候計提，本人不太明白，在雪球上看到的最合理的解釋是根據會計準則的規定，在一定時間內（比如1年或者2年），銀行股的價格低于當初購入的價格的話就需要計提減值損失（不管有沒有賣掉銀行股），如果是這樣的話，壞事反而變成好事了，上半年的計提是為下半年的騰飛做準備，如果會計上沒有這個規定的話，平安就有為預期即將來臨的牛市做高業績的嫌疑（曾經聽人說過，上市公司喜歡熊市時做低業績，牛市時做高業績，不知道平安是不是也愛玩這招）
6 滬港通最受益的標的 滬港通的腳步漸行漸近，數萬億資金屯兵香港，對滬市虎視眈眈，而滬市低估值，AH股價差價大，發展前景好的股票將最為受益，目前，中國平安AH股差價率為16.8%，PB<><>
7 估值極低，有很大的安全邊際 截止到2014/9/9日收盤，中國平安的市值為3453億，而中報里顯示的內含價值為3644億，P/EV=0.95，PB=1.67，PE=8.08，PEG=0.4，無論怎么估值，平安都處于極度低估狀態，巴菲特說過，沒有超低的價格，就沒有超額的利潤，很顯然，平安目前不到44塊的價格就是超低的價格。
8 互聯網金融的價值沒有被體現 正如上文所言，近年來，平安積極介入互聯網金融等新興領域，最典型的是陸金所，截止到2014年6月30日，陸金所已獲得超過200萬注冊用戶。2014年上半年，陸金所金融資產交易規模同比上漲近10倍，其中P2P交易規模上漲超過6倍，陸金所二級市場交易規模上漲近25倍，被美國權威P2P研究機構LendAcademy評為“中國最重要的P2P公司”。其他的比如萬里通，壹錢包，平安好車，平安好房等也發展的相當好，有時候確實搞不懂中國的股市，小公司一個虛無縹緲的新興產業概念就能炒到天上去，而平安這種實打實，有干貨，積極發展新興產業的公司市場卻視而不見。
結論：廣闊的發展前景，優秀的管理層，超低的估值，牛市的預期，滬港通的來臨，注定我將與中國平安共同前進，亦或是，共同沉淪，但到底如何，就讓有情而又無情的市場來驗證吧。
貴州熬哥2014年9月9日完成于納米比亞溫得和克
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