上一期我們給大家介紹了Themis盡調人員初步盡調分析時經常選用的5個經典盈利能力分析指標，本期我們將從企業的償債能力出發給大家介紹5個經典分析指標。
一、流動比率
流動比率是衡量企業短期債務償還的能力，是判斷企業短期債務到期前，可以轉化為現金用于償還流動負債的能力大小的重要指標。該指標越高，表明企業償還流動負債的能力越強。但指標過高，則表明企業的資金利用效率比較低下，目前，在一般情況下，國際上公認的標準比率是200%左右，我國國內較好的比率是150%左右。
二、速動比率
速動比率是在分子剔除了流動資產中變現力最差的存貨后，計算企業實際的短期債務償還能力，比流動比率較為準確。該指標值越高，表明企業償還流動負債的能力越強，一般而言，企業速動比率保持在100%表明企業既有好的償債能力又有合理的流動資產結構。
三、資產負債率
它是指企業在一定時期的負債總額同資產總額的比率。資產負債率表示企業總資產中有多少資產是通過負債籌集的，該指標是評價企業負債水平的綜合指標。一般來說，正常的借款企業資產負債率應低于75%（商貿業除外）；如果企業的資產負債率高于100%，則說明企業已資不抵債。
資產負債率的計算公式如下：
資產負債率=（負債總額÷資產總額）×100%
公式中的負債總額指企業的全部負債，不僅包括長期負債，而且包括流動負債。公式中的資產總額指企業的全部資產總額，包括流動資產、固定資產、長期投資、無形資產和遞延資產等。
資產負債率是衡量企業負債水平及風險程度的重要標志。
一般認為，資產負債率的適宜水平是40-60%。對于經營風險比較高的企業，為減少財務風險應選擇比較低的資產負債率；對于經營風險低的企業，為增加股東收益應選擇比較高的資產負債率。
在分析資產負債率時，可以從以下幾個方面進行：
（1）從債權人的角度看，資產負債率越低越好。資產負債率低，債權人提供的資金與企業資本總額相比，所占比例低，企業不能償債的可能性小，企業的風險主要由股東承擔，這對債權人來講，是十分有利的。
（2）從股東的角度看，他們希望保持較高的資產負債率水平。站在股東的立場上，可以得出結論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好。
（3）從經營者的角度看，他們最關心的是在充分利用借入資本給企業帶來好處的同時，盡可能降低財務風險。
四、總債務/EBITDA
它是指總債務項對于當年的息、稅、折攤前收益的大小。該指標反映以企業所創造的稅前利潤和扣留在企業內部的固定資產折舊費用、攤銷費用在支付利息前對總債務的保障能力。該指標值越小，企業還債能力越強，反之，企業的還債能力就比較弱。一般而言，該指標的一般水平是5左右，好的企業的指標可以達到1以內。
五、現金比率
它是指現金與現金等價物之和與流動負債的比率。該指標比速動比率更謹慎地反映企業的償債能力。
現金比率=(貨幣資金+有價證券)÷流動負債 現金比率通過計算公司現金以及現金等價資產總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產的流動性。 它將存貨與應收款項排除在外，請比較流動比率(Current Ratio)。
也就是說，現金比率只量度所有資產中相對于當前負債最具流動性的項目，因此它也是三個流動性比率中最保守的一個。
現金比率也被稱之為流動資產比率（Liquidity Ratio）或現金資產比率（Cash Asset Ratio）。
這個公式反映出公司在不依靠存貨銷售及應收款的情況下， 支付當前債務的能力。
另外，運用此公式時需要注意，現金比率不考慮現金收到以及現金支付的時間。
現金比率是速動資產扣除應收帳款后的余額與流動負債的比率。速動資產扣除應收帳款后計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。
現金比率計算公式為：
現金比率=（現金+有價證券）/流動負債 *100% 現金比率能夠反映企業即時付現能力。
上述五項反映償債能力的指標是有相互聯系的。
資產負債率：反映的是客戶總資產償還總債務的能力，是總體的償債能力。
流動比率：反映的是總資產中剔除固定資產、長期投資、無形資產及其他資產等不易用于償還銀行債務的企業資產后剩余的流動資產償還短期債務的能力。
速動比率：是流動資產中剔除流動資產中變現能力較差的存貨后償還短期債務的能力。
總債務/EBITDA：反映的是客戶較易償還銀行債務的凈利潤、固定資產折舊、攤銷、償付利息及所得稅償還客戶總債務的能力。
現金比率：則是較能直觀反映客戶償還短期債務能力的指標。因為現金與現金等價物是客戶庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金及現金等價物（企業持有的期限短、流動性高、易于轉換為已知金額的現金、價值變動風險很小的短期投資）。通常指購買在3個月或更短時間內即到期或即可轉換為現金的投資。
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