德勤公司1月份提供給蓋世汽車網的此份報告包括汽車租賃、二手車金融和汽車保險三個部分，由于篇幅較長，每個部分將分成上下篇發布，敬請期待。
前言：
本報告是在2012年12月發布的《中國汽車金融報告》的基礎上，探索主要的汽車行業創新和高效金融服務的新興模式，并總結了過去一年行業的最新動
態。在本報告當中，廣義的汽車金融指在汽車的生產、流通、購買與消費環節中融通資金的金融活動；狹義的汽車金融服務指汽車銷售過程中對消費者或經銷商所提
供的融資及其他金融服務, 包括對經銷商的展廳建設和設備貸款、庫存融資和對用戶的消費信貸、融資租賃、保險等。實證研究表明，汽車生產環節只創造了約30% 的利潤，而流通和售后服務環節卻能帶來約70% 的利潤。汽車金融服務是汽車產業價值鏈上最具價值，最有活力、也是在中國最具潛力的一環，其發展對汽車業和汽車消費有著巨大的推動作用。
汽車金融起源于20 世紀20
年代的美國，當時的業務模式是由汽車制造商向消費者提供汽車銷售分期付款服務開始的。中國的汽車金融服務業務起步較晚，可以說一直到1998 年10
月中國人民銀行發布《汽車金融管理條例》起中國的汽車金融市場才算正式啟動。即使考慮較早成立的汽車財務公司的業務，汽車金融的核心業務-
汽車批發金融和汽車消費金融在中國都只有不到三十年的歷史。
2013，中國汽車汽車產銷分別達到2,211.68萬輛和2,198.41萬輛，其中乘用車產銷分別完成1,808.52萬輛和1,792.89
萬輛，比上年分別增長16.5%和15.7%。盡管市場仍有相當大的潛力，但隨著基數的增長和剛性需求被逐漸滿足等不利因素，未來增速將有所放緩；德勤預
計，未來幾年，中國乘用車銷售市場將以每年超過7%
的增長率增長，而二手車市場的年均增長率將會超過15%。汽車金融服務也將在未來的市場考驗中成熟壯大，發達國家的融資購車和租賃的比例之和通常在50%
到80%，而這個比例在中國不到20%，中國汽車金融服務注定將有著非常廣闊的市場發展空間。
德勤一直對中國汽車行業保持著高度的關注，在繼承之前報告聚焦于汽車金融重點業務–經銷商批發貸款及消費者零售貸款的基礎上,
今年本報告更致力于研究汽車金融服務行業的創新，探索幾個主要新興模式在中國的發展，包括汽車租賃、二手車金融、汽車保險及互聯網金融。在中國，汽車行業
已經逐步邁進“網絡時代"，雖然互聯網金融并非近年來興起的新詞，但在汽車金融的背景下，互聯網金融尚有巨大潛力。這一趨勢將吸引新的資本投入，使互聯網
金融平臺成為汽車金融的主體。
我們希望藉由此份汽車金融報告，幫助讀者更深入地了解當前中國汽車金融服務的主要參與者及其商業模式，透析中國汽車金融行業的發展現狀及未來發展趨勢，推動汽車金融業務在中國市場的不斷深入、持續創新和健康發展。
汽車租賃
摘要：
· 中國汽車租賃服務目前處于早期發展階段，租賃滲透率較低，但未來幾年將進入高速增長階段，潛力巨大
· 專業汽車租賃公司、廠商及經銷商正積極加入這個市場，在短租，長租和融資租賃市場各有所專注，并探索合適的商業模式，以抓住未來市場增長機遇
· 市場在快速發展的同時，整合兼并也日趨明顯，資金實力以及資源充足的企業紛紛通過擴大城市布局和增加業務種類來搶占市場；相形之下，因缺乏規模效應而在服務、管理、資金和終端價格上缺乏優勢的小型汽車租賃企業的前途令人擔憂
· 汽車租賃市場仍存在諸多不確定因素，包括市場法規、與二手車的結合，殘值測算等，企業未來的發展將面臨眾多挑戰
中國汽車租賃行業潛力巨大
中國汽車租賃行業仍處于早期發展階段，滲透率較低，未來潛力巨大汽車租賃服務可以根據租賃性質分為融資租賃和經營租賃，其中經營租賃可以再根據租用時長劃分為短租和長租，目前市場上大多數租賃車輛用于短租，短租是最主流的汽車租賃方式。
根據我們對中國汽車租賃市場的調研，截至2012
年底，在中國有著數千家汽車租賃公司，其中一半以上的企業位于北京、上海、深圳等一線城市，在二、三線等城市的分布滲透有限。從市場占有率來看，排名前十
的租賃公司市場占有率約為12%， 雖相比2011
年集中度有所提高，但相對成熟市場仍然相當低。從企業數量分布來看，小規模區域性經營的汽車長租公司數量最多，除極個別大型企業外，平均車隊規模僅在50
輛汽車左右，很難達到規模經濟效應；融資性租賃公司數量較少，
同時每年的車輛租賃量也不高。雖然國內業已形成了十數家頗具規模的短租公司，例如神州租車、一嗨租車、贏時通等，但整體市場份額相比成熟市場仍然較低。
中國汽車租賃行業仍處于早期發展階段的另一個明顯標志，是市場汽車租賃滲透率（租賃汽車的數量占乘用車總保有量的比例）較歐美成熟市場明顯偏低。目
前在國內，個人租賃市場基本未開放，即使是公司車隊，租賃滲透率也不到10%，且客戶基本為外企；而在德國法國等成熟市場，每年近50%
的公司車輛會以租賃形式出售。
在上海和北京等一些主要租賃市場，法規仍然對汽車租賃有著名義上的嚴格限制，例如上海對企業租賃資質認證和車輛牌照（Y牌照）有嚴格限制，但由于市
場上對汽車租賃的巨大需求，存在很多無資質的車輛運營，而政府并沒有對之進行打擊，使得灰色市場幾乎成為當地汽車租賃市場的主流。但從市場需求和目前政府
的態度來看，短期內市場法規至少會維持現狀，而長期來看，類似法規限制終將會逐步開放。
放眼未來，中國經濟將繼續穩步增長，并帶動居民收入快速增長。另外，汽車保有量和銷量增長、市場供應鏈的完善、公司輕資產化管理趨勢，汽車租賃公司的快速發展和產品成熟度的提升，以及相關的租賃法律政策的開放，都會為中國汽車租賃行業的發展給予正面的促進作用。
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市場參與者分類
專業租賃公司、經銷商及廠商均是汽車租賃市場積極的參與者，市場整合趨勢明顯
在汽車市場增速回歸正常、新車銷售利潤下滑的趨勢下，融資租賃可以有效降低消費者的購車門檻，從而促進新車銷售并隨之帶來后續的后市場服務，并成為新的盈
利增長點，而這點也深受企業用戶歡迎。經營性租賃也可以有效實現批量銷售。因此，不僅僅是專業汽車租賃公司，廠商及經銷商都在積極投身汽車租賃這片藍海中。
目前整體市場仍然處于高度分散之中，前10 家汽車租賃公司的市場占有率僅為12%
。從品類細分的角度來看，短租公司由于需要大量的資金和車輛、網絡的支持，數量最少，但汽車數量最多；長租公司數量最多，大約80%
的公司均可以歸為長租公司，但大多數長租公司均為地方性經營的小企業；融資租賃公司數量并不多，且主要集中在一二線城市，租賃車輛也有限。
值得注意的是，越來越多的中大型企業利用自身優勢開始拓展自身的產品線，或擴大經營區域搶占市場份額。車隊規模最大的短租企業開始逐步推出長租業
務，由于車隊規模效應，可以拿到更低價的車輛，短租企業的長租業務價格明顯更具吸引力，結合其資金優勢和營銷、管理優勢，未來勢必會擠占小規模傳統長租企
業的生存空間。
廠商所屬租賃公司近期發展迅猛，顯示了整車廠在汽車租賃領域有著很高的期望。大眾在2011 年成立新動力公司，其主要職責之一就是汽車租賃市場業務的發展，2013 年，大眾在北京和上海各收購了一家當地汽車長租公司，目前已經在4個城市開展業務。
經銷商下屬租賃公司依托自身經銷商渠道，發展也非常迅速，車隊和業務數量遠遠超過了市場上一般規模的租賃公司。
我們可以預見，在租賃市場蛋糕逐漸增大的背景下，未來市場的集中度也將明顯提升。
行業實踐分析：汽車租賃商業模式及典型案例剖析
專業短期經營性租賃公司
短租公司是2006 年前后才開始興起的一個汽車租賃公司群體，但發展迅速。隨著人們消費習慣的改變及個人征信體系的完善，汽車短租市場日趨壯大，目前神州租車、一嗨租車、至尊租車等汽車租賃服務提供商都建立了龐大的車隊規模。
對于短租公司，需要大量資金以配備各種等級的車輛，同時需要有成熟的線上網絡系統和線下實體網店，投入較大；隨著汽車人口的擴張，未來短租模式的成
長性值得期待。目前在整車廠中，日產的易租車服務有涉及于短租服務，易租車雖然有整車廠支持，相比神州租車等社會租車公司，網店和車型上受到了較大限制。
由于網點建設、車輛采購，系統化管理都需要大量資金的投入，因此這些企業往往都有風投和銀行的資金支持。未來這些企業將繼續擴張，延長產品線，如進入長租市場，推出更多的車型和更靈活的方案，或設立網店，布局三四線城市。
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專業長期經營性租賃公司
汽車長租公司起步較早，大約在上世紀八、九十年代就已經開始發展，且相當一部分是國有企業，雖然整體上數量多，但規模都不大，客戶也集中在一些國有企業或者是外資企業。
長租企業主要面向企業用戶，而目前市場上長租企業用戶多數為外資企業，因此外資汽車品牌受歡迎程度較高。長租的優勢在于由于收入和成本較易預見并得
到良好控制，并且存在時間較長，模式較為成熟；缺點是現階段價格較高，對于許多企業來說相對買車經濟上并不劃算。未來，隨著成本的降低和其優勢（例如降低
企業車隊管理成本）被更廣泛接受，前景也將看好。
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汽車融資租賃公司
專業汽車融資租賃公司起步較早，運營體系較成熟，但之前由于融資成本較高，且缺乏外界支持，汽車融資產品相比汽車金融，其吸引力一直比較有限。一些融資租賃公司也開始尋求同外界合作，如經銷商和整車廠，以推出更具吸引力的產品，打開局面。
融資租賃由于手續復雜，利率較高，相對長租成本會更高些。但由于通過融資租賃所租賃車輛可以從租賃期開始就作為資產反映在企業的資產負債表上，對企業有一定吸引力。
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