對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的點(diǎn)評(píng)？看來(lái)救市已經(jīng)進(jìn)入了新的階段，那就是“救波動(dòng)”階段，股市稍有波動(dòng)也要救，主要手段就是拉銀行。但是股市這個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，人為的干預(yù)后果很難預(yù)料，也非常容易產(chǎn)生套利的機(jī)會(huì)。
所以在萬(wàn)得股票App中你可以看到萬(wàn)得全A（除去金融，石油石化）指數(shù)在9月14日又跌了6.86%，盡管上證綜指“只”跌了2.67%。
這時(shí)候小編想起了一位專(zhuān)業(yè)人士的忠告：“不猜底，不逆勢(shì)；不要妄想買(mǎi)到最低點(diǎn)，不要妄想賣(mài)到最高點(diǎn)；不要臆斷于你的股票被低估，泡沫可以無(wú)限大，價(jià)格可以過(guò)度低。”
很多人說(shuō)現(xiàn)在上證綜指的PE只有14倍，估值已經(jīng)比較合理了，但要知道在過(guò)去的3年里面，上證綜指的估值長(zhǎng)期維持在9倍左右！
總結(jié)一下，就是估值合理不是低估，估值遠(yuǎn)低于正常水準(zhǔn)才是低估。但是對(duì)于真正的價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，價(jià)格的波動(dòng)是不重要的。
當(dāng)前的市場(chǎng)算是熊市，最多是猴市，所以最好的操作策略就是少操作或者不操作。
雞肋市場(chǎng)，還不如拿時(shí)間來(lái)看看書(shū)，做點(diǎn)研究?jī)?chǔ)備明年的投資標(biāo)的。再不濟(jì)，去旅游也行啊。
今天的市場(chǎng)再次說(shuō)明，喝喝茶看看書(shū)，儲(chǔ)備一些新標(biāo)的，比在市場(chǎng)里瞎折騰好多了…有所不為，才能有所為。
---深圳上善若水資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān) 侯安揚(yáng)
當(dāng)然如果你拿著的是好股，你甚至可以不用關(guān)注市場(chǎng)的波動(dòng)：
無(wú)所是哪一種情況，當(dāng)下我們要做的就是尋找好的標(biāo)的。
看股的指標(biāo)有很多，這里筆者只講三個(gè)筆者自己認(rèn)為非常重要的指標(biāo)：
1、毛利率
如果毛利高，那就意味著這家公司躺著都賺錢(qián)。大家想想茅臺(tái)、中藥四寶就知道了。產(chǎn)品有沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，能不能提價(jià)是一個(gè)很重要競(jìng)爭(zhēng)力。
2、凈利率
光看毛利潤(rùn)的話(huà)有時(shí)候會(huì)有誤區(qū)，比如不知道銷(xiāo)售費(fèi)用和稅以及一些其他費(fèi)用的情況，換句話(huà)說(shuō)有些東西雖然看似很賺錢(qián)，但很有可能很難賣(mài)。
3、ROE
這個(gè)指標(biāo)就是就是投多少錢(qián)到這個(gè)公司，能賺出多少錢(qián)。反應(yīng)自有資金的利用效率，當(dāng)然是越高越高。（一般來(lái)說(shuō)，上不封頂，越高越好，但下限還是有的，就是不能低于銀行利率。）
貴州茅臺(tái)近幾年的ROE基本都維持在20%以上，甚至30%以上，這得益于貴州茅臺(tái)的超高的銷(xiāo)售凈利率（54.17%），盡管他的資產(chǎn)負(fù)債率只有16.03%。
東阿阿膠的近幾年的ROE都維持在20%以上，這樣的公司對(duì)資本的需求較低，未來(lái)十年如果有能力保持20%的股東權(quán)益回報(bào)，20%的ROE是在估值不提升的前提下能夠?qū)崒?shí)在在裝進(jìn)投資者的腰包里的。
格力電器的銷(xiāo)售凈利率只有10%左右，但其負(fù)債率卻高達(dá)70%以上，與此同時(shí)格力電器的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是較高的。在毛利率低的行業(yè)，如果企業(yè)的ROE連續(xù)多年超過(guò)15%，反映出的是公司高管的能力。在低毛利率行業(yè)，能做到多年高ROE的公司，一般是從激烈競(jìng)爭(zhēng)中拼殺出來(lái)的，相比出生富貴之家的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)能力往往會(huì)更好，這類(lèi)企業(yè)往往能基業(yè)長(zhǎng)青。
關(guān)于看股的財(cái)務(wù)指標(biāo)，篇幅有限，小編在這里只講這么多了，更多的用財(cái)務(wù)指標(biāo)選股的內(nèi)容，請(qǐng)參加我們的課程。
百分之九十九的股是拿來(lái)觀賞的，百分之一的股是拿來(lái)研究操作的。管你新聞漫天，利好漫天，內(nèi)幕漫天，百分之九十九的股只可看，不可干。弱水三千，只取一瓢。選好股，為了能實(shí)現(xiàn)“不打算拿十年的股票就不要拿十天。”
那么怎么選股呢？
價(jià)值投資就是當(dāng)公司股票價(jià)格跌破企業(yè)的潛在價(jià)格時(shí)買(mǎi)入，或者在更極端的情況下，當(dāng)公司的股票價(jià)格跌破其流動(dòng)資產(chǎn)凈值時(shí)買(mǎi)入。
公司有四種：好的、平庸的、爛的、看不懂的；其實(shí)股票也有四種：被低估的、合理的、被高估的、估不準(zhǔn)的。常用的相對(duì)估值指標(biāo)就是PE、PB、PS。
價(jià)值股的要點(diǎn)就是便宜，例如PB<1的現(xiàn)在已經(jīng)有20多只了，這些股票可以關(guān)注了。
（注意，市凈率特別在評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，企業(yè)資產(chǎn)大量為實(shí)物資產(chǎn)的企業(yè)時(shí)受到重視。）
成長(zhǎng)投資就是選擇具有良好的成長(zhǎng)前景的股票，并且在其EPS逐年增長(zhǎng)的過(guò)程中，從復(fù)合效應(yīng)中獲益。真正成功的成長(zhǎng)型投資者往往是從成長(zhǎng)股的選擇空間里，找尋價(jià)值標(biāo)的。
事實(shí)上，對(duì)于高成長(zhǎng)、高PE股票的要抱有寬容的心態(tài)，如果不想以高于25-50倍的價(jià)格買(mǎi)入成長(zhǎng)股，那么，你就自動(dòng)剔除了大多數(shù)可供選擇的最佳投資機(jī)會(huì)！(錯(cuò)過(guò)美股歷史上絕大多數(shù)的大牛股，如微軟、思科、蘋(píng)果、Facebook、亞馬遜、谷歌等)
下面是筆者整理的最近3年年及2015年中報(bào)營(yíng)業(yè)收入增速在35以上的公司，你會(huì)發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)的公司并不多。（只有區(qū)區(qū)21家）
成長(zhǎng)股的要訣就是營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，當(dāng)然也要關(guān)注利潤(rùn)的增長(zhǎng)。當(dāng)然成長(zhǎng)股一旦不成長(zhǎng)了，你就需要關(guān)注這些公司的估值和股價(jià)了。增長(zhǎng)和這個(gè)公司的估值是密切相關(guān)的。
典型的就是天士力最近幾個(gè)季度的營(yíng)收增長(zhǎng)率大幅下降，與之對(duì)應(yīng)的就是它的股價(jià)就很難看了。
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