投資者要長期在資本市場中生存，會發現很多技能，投資理念以及企業商業模式，財務等學習可以經過他人的投資失敗或自己的真實虧損得到一些啟發與進步，并不斷完善自我的投資系統。
但是如果無法合理控制與釋放人性，未來必定要吃大虧。
人性是有缺點的，比如人人都想抓住一些市場機會，想抓住一些優質企業可能一時落難，行業一時困境等機會。其實抱有這樣的心態是很正常的，投資者需要正視自我人性對投資的作用，不要去回避它或者自我洗腦認為那不是價值投資者該干的事，所謂如何做到禁欲禁情等簡單粗暴邏輯。
這時候我們需要對自己的投資歸下類，比方我們持有的優質股權伊利，長電，招行是肯定不賣的，未來可能會有調倉到比他們更加優質企業的股權的機會，但一般也是不常用的，非要多久用一次，3年用一次，10年用2次，足夠了。
但是這些企業未來隨著足夠長時間的發展，也是會有可能會看錯的（只要是個股，都有可能出錯），這時候長期來看怎么辦呢，比方看錯直接對倉位就是10%以上的虧損，就需要配置一些指數基金，雖然收益相對差一些，但是長期是確定性的不會虧損，指數基金長生不老嘛！
還有市場明顯對一家企業或者一個版塊過度低估時，怎么辦呢，那就繼續買入指數基金，因為它是一定會創新高的，少量買入，高拋低吸，真正的比方3% - 5%賣出的收益可以加個雞腿，割幾斤肉犒勞一下，不能總是關燈吃面，犒勞一下什么呢，我們的運氣。
注意，短期的一些市場先生的饋贈，一定不是能力，只有選擇和運氣所致。
我們在年中思考個人的人性與市場關系的時候，在對自我剖析和性格特點分析之后，開始著手做了一些順著情緒去做的事情。當然我們一開始就把這些順著情緒做事情的資金和投資都當做是一次消費，也就是和大家吃飯，逛街一樣的一種精神享受。最多算是個對某個行業的埋伏和觀察而已。
投資者需要分清我們每筆投資的目的，比方這幾家企業是解決個人問題，未來生活，養老的，這些投資是為了避免人性弱點的反撲作用下的一些投機倒把，以及不忍心看著這些曾經優質的企業就因為一點波浪被市場先生果斷拋棄時的情況。
分清哪些是投資，哪些是投機，哪些是長期投資，哪些是跟隨市場情緒做個波段。別混淆，大部隊在獲取國運和個人命運關鍵性選擇時的機會和布局；小部隊撿一些大部隊間因分糧時地上留下的果實，或者沒有人愿意種植的雜技旮旯的農場，我們來種，順便驗證一下個人的投資思考，其實也是一種成就感的體現。
大部隊是大概率不可能虧損的，小部隊可能會虧損，但是這也是投資的樂趣點。
唯一需警惕的是不要把小部隊的虧損影響大部隊前進的方向，本來就是個投資者情緒控制操作下的小部隊，在短期市場先生面前，特別是對于一家低估企業的個股判斷，本來就可能會出錯，出錯了就當炮灰了，正確了，可以逐步觀察，時間先生認為沒問題后，再輕倉參與，用時間等待大部隊是否互換過來的決定。
有收益，必有風險，這是常識。作為一名投資者，我們需要明白自己投資這家企業獲取的對應收益在什么地方，有哪些可以看到的風險點？哪些不確定的風險，如果不確定的風險點太多就可以歸為不在投資者能力圈的投資，就不能碰。盡量碰哪些可以看到的風險點。
比方說現在的茅臺，海天，恒瑞，高估的情況下，投資者怎么獲取這家企業未來的收益，只能寄希望于企業內在價值的成長，但是內在價值一般在超過20%以上的增長時就沒有長期的可預測性了，未來的模糊數據其實也看不到合適的收益，此時繼續買入的投資者只能寄希望于市場先生再瘋狂一點，給機會投機一把，管理層再努力一把，產品再多賣一些，研發出的藥物藥效再好一些，用的用戶再多一些等所謂的超額收益。而這些對于曾經在20PE附近買入的投資者來說，都是驚喜而已，有沒有也無所謂，但對現在繼續買入的投資者，這些可能的驚喜就是其投資這些企業獲得內在價值增長的必備要素。
所以這些相對高估的優秀企業可以投資，只是投資者要明白當上面這些所謂的超額或者驚喜甚至繼續寄希望于市場先生給予的市盈率的進一步提高的游戲落空時，投資者大概率會短期虧損或者長期的平庸收益率。當然企業足夠優秀，虧也虧不了多少，長期來看，企業內在價值不降的情況下，大概率不會來個腰斬那么大的虧損。但是既然有各種預測和判斷都非常樂觀的情況下才能獲取曾經的高收益率，其實保守型的投資者就應該把資金存到銀行，或者定投基金，耐心等待企業內在價值增長和估值相對降低至合理估值附近的買入機會。
注意：這里的耐心等待的所謂買入機會不能以股價為矛，而應該參考企業內在價值與市場價格的比較，比方2025年時茅臺如果賺1000億，內在價值可能在1.5 - 2.5W億附近。對應的股價在1100 - 2000之間，其實如果茅臺股價在2000附近，看似比目前的1200元還高，但估值相對合理，如果2025時看企業的未來沒發生大的變化時，可以考慮買入一點觀察倉，而不是所謂一直等待茅臺跌破心中上次后悔時的矛，比方是300，500，1000附近。其實理性思考，以茅臺現在的價值，跌破1000還是有可能的，但是500呢可能有那么一絲絲的機會，300呢幾乎是不可能的吧！
投資者再來理性看待現在的市場，市場中什么投資比較火，可轉債必然是其中之一。而投資者站在歷史中來看，可轉債幾乎沒有無法兌付，以及大部分都是以投資者獲得遠遠超越債券的收益，公司得到了現金流，股東平攤權益的短期損失提高長期回報。但是當參與的人多了后，后面一定有風險。破發的風險已經很正常了。只要隨著上市公司不斷發可轉債，有沒有無法兌付破產清算的風險，一定是存在的。因為一個收益開始參與的企業質量還是挺不錯的，至少我們會考慮比方川投，順風，桃李，歐派這些證券，但是后面呢，大概率是有不太好的企業發債。
所以最近我們在對一些質地不是太好的轉債已經逐步放棄申購，市場太熱鬧的時候，需要適當遠離看戲去！
所以我們在買入一家企業想獲取這家企業所帶來的收益時，必須看企業會給我們帶來什么風險，是高估值逐步業績消化的風險，還是企業負債率過高，激烈行業競爭下的市場地位不保，管理層人品帶來的其他風險。承擔看得到的風險，盡量回避不確定的風險，比方看天吃飯的周期性行業，造假溫床的農林牧漁行業，顛覆者坐莊的科技型行業。
思考用逆向方式使用的最經典的是老巴，因為他的那句別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。需要投資者深入骨髓去看待市場。其實他的這句經典背后其實離不開一個常識。即我們想要獲取超額收益必須走人少走的路。這個常識其實很好理解：
比方以美國過去200年全體股票投資者的年化收益在6%附近。獲取的是企業創造財富增長的收益。但為何有的人如投資大師可以長期獲取超過20%的收益。一定是他們獲取的約14%的價差來自其他本應屬于其他長期收益在6%以下投資者的貢獻。根據二八定律，這14%的差額貢獻一定是來自少有的在二里面的投資者。因為如果這14%的貢獻超過來自占比大多數人的八里面的人，那么市場的平均收益應該在X% * 10= 20% * 8 + （20% + 14%） * 2;所以X% = 22.8%。而實際上過去200年市場的平均收益在6%。
所以，超額收益一定來自少數市場先生贈送的收益，而如何抓住市場先生贈送的收益，比較靠譜的方式就是制定投資紀律，打造投資系統，用投資系統去布局投資和指導投資。
比方我們觀察中的幾個基金之一，5月份的中概互聯和11月份的券商ETF逐步落入觀察范圍內，中概互聯在1.2附近撿了一點點芝麻，后在納入公子哥指數組合時相對高位在1.3附近又加了點芝麻，然后就等到了現在的1.4。現在再來看，多希望在1.2以下時能直接多加一些倉位，但是紀律不允許。
更加有趣的是證券ETF在12月初觸碰紀律在1.5PB以下，著手建了一丟丟倉位。然后當時思考的是按照去年的極端環境下，做好在0.5以下還有子彈的準備，結果，就這么不到一個月就回到了1.5PB以上。好吧，紀律告訴我們要怎么做呢？
這些基金當時明明是那么的低估時刻，按老巴來說是應該貪婪的時候，但人性在做的時候就是這么奇妙，投資者必須認識到這樣的人性缺陷，不能看現在券商漲起來了，反正不到2PB，好，繼續買入，也許2020年所謂的大牛市真的來了，投資者未來事后看會認為自己無比聰明，可以在2020牛市起來前買入券商。
但實際上這樣哪怕賺到再多的錢其實也不屬于自己能力或者紀律范圍內的錢，可能后面幾次比方1.8PB，2PB，2.2PB,2.5PB都可以買入，那就沒有底線了，投資紀律其實就成了一個泡影。
其實作為一名普通投資者，短期來看，我們要的可不僅僅是看未來是否會大漲的基礎上買入一家企業，而是怎么度過這段比方券商從1.5PB - 0.8PB（甚至更低）之間的歲月，然后才可能等到未來3 - 4PB獲利賣出的機會。其實大部分投資者可能在1.5 - 2PB之間陸續買入，是因為看到所謂趨勢向上，然后如果市場到2 - 3PB之間陸續賣出。如果不到2 - 3PB之間，可能回落到1PB之前投資者會不斷加倉買入，然后等到1PB時發現，突然恍悟，媽的虧損一半了。然后就等著0.9 - 0.8PB之間割肉止損，或者其他調倉換股，割肉止損等方式離開了黎明前的黑暗時光。
所以說這種所謂知道貪婪恐懼的心態下的人性的缺陷其實有時候未嘗不是一種投資者自我保護的意識和能力，可能也是一種人性自我保護的完美點。
投資者要做的不貪也不怕，中庸之道常在！
