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七禾網投資高手訪談錄
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期貨最大的特點是可以雙向交易，做股票做久了都會有一種多頭情結，希望市場永遠向上漲
對于中長線交易者來說，不盯盤能減少盤中的心理波動，能自動過濾盤中一些毛刺的影響，使自己專注于交易系統的操作。
歷史并不是循序漸進的，而是在一步步地跳躍中前進，黑天鵝事件推動著世界的發展。
我期待黑天鵝的到來，并且期待自己能置身于正面黑天鵝之中。
現在信息網絡太發達了，各種信息滿天飛，如何取舍也考驗著我們的智慧。
不要妄想抓住短期的波動，而應專注于捕捉更大的行情。
我把風險管理和資金管理合二為一，作為頭寸管理，首先會根據自己的風險管理原則確定每次最多虧損額度，然后再結合市場的波動率，確定自己的開倉頭寸。
不要覺得中長線賺錢慢，長期賺錢要靠復利的威力。
把風險控制好了，市場自然會給你獎賞。
股票市場有問題了，在衍生品上肯定會有反映。
我們的做空工具是太少而不是太多，應該盡快完善做空機制。
股市猛漲的時候皆大歡喜，也沒人查一下誰在惡意做多，吹大泡沫之后一下子把它捅破，當然是災難。
不要輕言見底，新興經濟體經濟不斷下滑，給大宗商品帶來沉重壓力，大宗商品可能會有一波象樣的反彈，但見底應該還早。
A股連續暴跌，已形成比較明顯的下降通道，市場信心已明顯喪失，見底言之尚早。
按照發達市場的經驗，市場越成熟，簡單的趨勢跟蹤系統就越難賺錢，市場會經常處于震蕩狀態，難得有趨勢行情。
放大交易周期，專注于捕捉更大的行情，減少震蕩行情帶來的傷害。
我覺得手工操作和自動交易沒本質差別，關鍵還是在于交易理念和交易思想。
當判斷一個趨勢形成時，順勢而為是最好的。
我以技術面分析為主，我相信K線已反映一切。
有時會用消息面來驗證市場的強弱，比如出現利空或利好時市場的反應強度，并過濾掉一些操作信號。
歷史勝率和歷史賠率都是歷史的，我們雖然堅信歷史會重演，但還是應時時警惕。
那些比賽周期很短的大賽，相當于是誘導大家謀取短期暴利，這對交易者心態有很負面的影響，甚至會毀掉一位交易者。
資金曲線比較平順，回撤風險控制得很好，應該是這些高手的共同特點。
你好，很榮幸接受東航金融和七禾網的聯合專訪。我從1999年開始做股票交易，2000年開始連年虧損，一直到2005年下半年才扳成平手。如果1999-2001年算牛市的話，一輪牛市下來卻是傷痕累累，直到自己經歷第二次牛市的時候才開始有所恢復。當然這也跟絕大多數股民一樣，在經歷第一輪牛市時是專門交學費的。
具體怎么接觸的期貨，記不太清了。印象中2004年至2005年上半年股市一直處于熊市當中，交易機會不多，因此便想著另尋出路。我曾經在學校參加過股票期貨的函授培訓，知道有期貨交易，經過幾個月的熟悉之后便投身其中了。
因為期貨相對股票來說，受人為操控的可能性比較小，特別是那些跟國際接軌的大品種比如銅、天膠等。而期貨最大的特點是可以雙向交易，做股票做久了都會有一種多頭情結，希望市場永遠向上漲，由于只有做多才能賺錢，很多人便熱衷于抄底，記得兩三年前跟朋友交流一個品種的操作，他看了K線圖之后說：“哇，跌了這么多，可以嘗試抄底了”，我說：為什么不順勢做空呢？說過之后才知道他不習慣于做空。碰到有朋友太熱衷于抄底猜頂的，我有時會勸他試一下期貨交易，但不要用杠桿，主要是怎么做到順勢而為。
近年來，我在股票上的交易很少，偶爾操作分類基金，但表現平平，今年以來在股市的收益基本平手。
相對于專職交易者來說，兼職交易者能用來盯盤的時間很少，但對于中長線交易者來說，不盯盤能減少盤中的心理波動，能自動過濾盤中一些毛刺的影響，使自己專注于交易系統的操作。當然兼職交易也會錯過不少的盤中機會，優缺點是相對的，看自己怎么理解了。近兩三個月來，我試過加大日內的操作，但表現卻并不理想，可能超短線交易確實不適合自己。如果將來時機成熟，會考慮專職來做期貨。
黑天鵝事件指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。
黑天鵝存在于各個領域，無論金融市場、商業、經濟還是個人生活，都逃不過它的控制。歷史并不是循序漸進的，而是在一步步地跳躍中前進，黑天鵝事件推動著世界的發展。我期待黑天鵝的到來，并且期待自己能置身于正面黑天鵝之中。
今年，商品期貨基本上表現平淡，而股票市場卻象過山車，暴漲暴跌，但我自己的表現一般，沒有太出色的表現，主要還是準備不足，6月份，上證指數沖高到5100多點，當時我就判斷日K線圖上走了一個上升楔形，而且形態比較大，上升楔形向下突破之時一般會有一個急跌，但實際操作還是有點變形，6月中下旬上證指數向下跌破下軌，我及時把IF股指期貨多單全部平倉，但在考慮是否要反手做空時卻猶豫了，因為當時“牛市新起點論”、“改革?！?、“政策?！钡壤孟㈩l繁出現在主流媒體上，狂轟濫炸，自己也被洗腦了，天真地認為股市不會有大幅度的調整，因此只是象征性地輕倉開了點空單。現在信息網絡太發達了，各種信息滿天飛，如何取舍也考驗著我們的智慧。
期貨交易本來就是概率游戲，從短期（或者單次交易）來看，有很大的不確定性，但把時間周期拉長了看，就有了確定性。不要妄想抓住短期的波動，而應專注于捕捉更大的行情。
我覺得核心因素還是風險管理和資金管理，我把風險管理和資金管理合二為一，作為頭寸管理，首先會根據自己的風險管理原則確定每次最多虧損額度，然后再結合市場的波動率，確定自己的開倉頭寸。這樣的頭寸管理既反映了自己的風險偏好，又能反映市場的波動程度，我認為是比較合適的。
不要覺得中長線賺錢慢，長期賺錢要靠復利的威力，很多人都沒想明白這一點，一年40-50%的收益，短期覺得沒什么，但認真算一下會嚇你一跳。
其實，早期的資金曲線增長也不慢，但波動更大一些，后來我采取更嚴格的風控來管理交易風險，同時只交易相關性較小的品種，對于那些行情相關性比較高的品種一般只交易一個，這樣可以避免資金曲線的大幅回撤。把風險控制好了，市場自然會給你獎賞。
2008年的期貨市場各品種基本都是過山車行情，上半年暴漲，下半年暴跌，記得當時國慶長假期間，國內休市而外盤受雷曼事件的影響而暴跌，國內期貨市場開盤后都是跳空跌停，連續三個跌停板的很多，但我當時倉位不重，天膠和PTA都一直持有兩個多月才平倉。當時兩個月翻了一番多。
我是做中長線趨勢交易的，一般資金利用率都不高，而且在行情大漲之后的快速回調階段，都會使資金曲線有比較大的回撤，雖然是利潤回撤而非本金損失，但也覺得不妥，于是就嘗試在行情后期疊加日內操作，以期平滑資金曲線。
最主要考慮的是流動性，股指期貨（以前）流動性最好，而上期所的品種流動性也比較好，合約設計合理，而且都是跟國際接軌的大品種，受人為操控的可能性比較小，交易所也很少修改規則，人為干預比較少，連續性比較好。
日內短線操作的品種都是波動性比較大的，會關注時間比較長，行情波動比較有規律的品種。以前日內主要交易股指期貨和天膠，但后來天膠增設夜盤，再后來股指期貨被限倉，現在找不到合適的日內交易品種。日內交易一般一天操作不超過兩次。中長線品種前面已經說了，最主要是考慮流動性，再有就是各品種的相關性。中長線持有時間這很難說，得看行情發展，如果建倉后觸及初始止損那么一兩天內就會平倉，如果行情發展順利，持有半年也很正常。
我是根據市場的波動情況確定止損位，再根據自己愿意承受的風險度，來確定自己的開倉頭寸。倉位會根據市場的波動情況而有所變化，一般隔夜品種在5-10%左右，日內倉位根據近幾天的市場波動而定，變化更大，有時單個品種會達到25%甚至30%。
一般日內我只做一個品種，隔夜倉位根據市場情況吧，行情比較順暢時會同時持有五、六個品種。
把股指期貨作為股市下跌的元兇，這顯然是有問題的，股指期貨是金融衍生品，股票市場的漲跌肯定有其內因，監管機構首先應該規范好股票市場，監管好上市公司，股票市場有問題了，在衍生品上肯定會有反映。
我覺得，我們的做空工具是太少而不是太多，應該盡快完善做空機制，股市猛漲的時候皆大歡喜，也沒人查一下誰在惡意做多，吹大泡沫之后一下子把它捅破，當然是災難。如果有了完善的做空機制，并且監管規范的話，漲得過快，自然有人通過做空，通過套利來給市場減速，跌得過快，也可以通過套利來減少市場的大幅波動。像IF合約基差最大時達到過兩三百點，但卻沒辦法進行套利，因為監管層不允許做空現貨。或許可以考慮推出股指迷你合約，使普通股民能通過做空賺錢或對沖風險，當然前提條件是先做好投資者教育，我們現在很多教育、測試都只是走過場。
股指期貨限制手數和提高保證金之后，對我產生的影響還是比較大的，現在我基本上不交易股指期貨了，股指期貨流動性已經大大減低，每天成交量也就1萬多手?，F在暫時還沒在策略上做出調整，只能先停止交易期指。
不要輕言見底，新興經濟體經濟不斷下滑，給大宗商品帶來沉重壓力，大宗商品可能會有一波象樣的反彈，但見底應該還早。A股連續暴跌，已形成比較明顯的下降通道，市場信心已明顯喪失，見底言之尚早。
現在的市場，賺錢比以前難了，資管產品越來越多，交易者也越來越職業化，以前是跟一大批散戶同臺競技，現在不同了，現在是跟一大批專業選手同臺競技。按照發達市場的經驗，市場越成熟，簡單的趨勢跟蹤系統就越難賺錢，市場會經常處于震蕩狀態，難得有趨勢行情，這是應該引起注意的。對市場保持敬畏，降低預期，同時采用更嚴格的風控。具體策略方面：放大交易周期，專注于捕捉更大的行情，減少震蕩行情帶來的傷害。
我暫時還沒配置外盤頭寸，先做好國內市場吧。
將來會慢慢地轉變為自動交易，手工操作幾個帳戶有時會手忙腳亂。我覺得手工操作和自動交易沒本質差別，關鍵還是在于交易理念和交易思想，只要把交易理念細化和量化就可以轉化為自動交易。
主要看的是K線和趨勢線，做股票時會參考成交量。由于我主要做趨勢突破交易（包括點突破和趨勢線突破）因此比較看重的是趨勢線。當判斷一個趨勢形成時，順勢而為是最好的。我以技術面分析為主，我相信K線已反映一切。
華爾街沒有新鮮事，參與的人換了一波又一波，但人性是如此難以改變，操作習慣也是難以改變，因此價格模式也會重復，歷史總會重演，這就是技術分析的本質。
我會通過財經網站了解一些基本面和消息面，但一般也只是了解而已，一般不作為操作的主要依據。有時會用消息面來驗證市場的強弱，比如出現利空或利好時市場的反應強度，并過濾掉一些操作信號。
如果是開倉操作，當兩者出現背離我會先暫緩開倉，先觀察幾天；如果是平倉操作，我會先平倉離場。
前面已經說過，我主要做趨勢突破交易（包括重要點位突破和趨勢線突破）比較看重的是趨勢線，再加上幾個經典的形態就是我交易系統的全部。要判斷市場的趨勢，教科書上有許多方法，最經典的就是道氏理論：一個高點比一個高點高或者一個低點比一個低點低，這就是最經典的方法。當判斷一個趨勢形成時，順勢而為是最好的。
做期貨交易，想要生存下去，風險管理和資金管理很重要，我稱之為頭寸管理，我一般先根據市場的波動率，確定合適的止損點，如果止損幅度合適再按照止損幅度確定自己的開倉頭寸。這樣的頭寸管理既反映了自己的風險偏好，又能反映市場的波動程度，我認為是比較合適的。對于中線交易系統，交易的勝率和平均賠率波動不會太大，盡量控制住每筆交易的虧損，那么你就能控制你的最大資金回撤。當然，歷史勝率和歷史賠率都是歷史的，我們雖然堅信歷史會重演，但還是應時時警惕。
主要是開展投資顧問活動、負責子基金在中國期貨市場的投資，并配合、支持和協助進行相關私募基金的市場推廣活動。
藍海密劍是國內辦得最好的實盤大賽，沒有之一。最主要是比賽周期長，凈值計算合理，綜合評級也較合理。在期貨界，短時間暴利或許并不難，但想長期穩定獲利就是難上加難，我們應該爭取當交易的壽星而非明星。那些比賽周期很短的大賽，相當于是誘導大家謀取短期暴利，這對交易者心態有很負面的影響，甚至會毀掉一位交易者。即便短時間內賺錢了，但也會很快還給市場。
我覺得各人有各人的交易理念，不應妄自評說。但資金曲線比較平順，回撤風險控制得很好，應該是這些高手的共同特點。
