黃湘源：證監會不要擠牙膏 要直面IPO改革和重啟
要拿出為億萬群眾辦實事謀實惠的誠意，敢于直面和回答事關IPO改革和重啟的那些要害問題，不要東拉西扯，不要擠牙膏，更不要躲貓貓。
證監會近日剛說了一句T+0沒有法律障礙，有些大嘴還沒細品下文就迫不及待地歡呼重大利好。其實，證監會不僅表示將深入細致研究相關制度，而且還明確表示，目前還沒有推出A股日內回轉交易的時間表。“直面市場，直面社會，直面億萬群眾”，證監會主席肖鋼的表態說得何其好啊！可惜的是，就證監會發言人近期所作的一系列發言來看，雖然也被一些愛做政策捧場文章的大嘴解讀為利好組合拳，但是，許多擠牙膏一樣擠出來的所謂利好其實也就像上面所提到的T+0一樣，鼻頭上的肉吃不到嘴里，而凡是事關IPO制度根本性改革的具體問題，尤其是涉及到股民關注度較為集中的一些敏感問題，則不是躲躲閃閃，顧左右而言他，就是虛晃一槍，語焉不詳。這里，顯然還缺少了一點直面群眾的勇氣。
證監會對優先股雖然不再像原來那樣嘴上說優先，實際上卻沒有時間表，但現在證監會所說發行優先股的對象，無非指一些股票價格接近甚至低于每股凈資產，希望回購股票，又擔心資本或者資金不足，難以操作的藍籌股上市公司。證監會支持其回購普通股的同時發行優先股。跟人們所建言的在重啟IPO或再融資時所推出的優先股制度，根本就不是一回事。前者所體現的不過是為某些所謂藍籌股大股東繼續保持其控股地位排憂解難，后者才真正是為了今后不再有“一股獨大”，為了大大減少大小非減持對市場沒完沒了的沖擊而從根子上消除IPO的后顧之憂。不難想象，沒有了后者的優先股，充其量不過也就是舍本逐末，根本就不可能起到從制度上徹底改變IPO圈錢尋租本質的作用。
IPO重啟之所以引起人們的恐慌，主要并不在于市場活躍不活躍，也不在于股指低迷不低迷，而在于投資者對IPO徹底改變其“重融資輕回報”的市場定位和利益分配傾向有沒有信心。為此，市場有識之士不止一次地呼吁恢復市值配售。筆者也早就說過，市值配售是一種既有利于讓更多的市場參與者分享新股紅利，又有利于對新股擴容提供更多資金支持的行之有效的可行之舉。可是，管理層不知為何，至今不愿對市場的呼聲作任何的回應，卻熱衷于散布各種各樣的似救市非救市的言論刺激市場的救市幻想，千方百計調動包括國內外機構在內的各路資金的炒作積極性。無可否認，T+0雖然對于市場并不是即期性的利好，但它同增加QFII額度、加大匯金增持力度以及推出國債期貨等大動作配合在一起，客觀上或不無分散和轉移市場對IPO重啟注意力的作用。證監會在維持政策市心跳的方面應該說還是有一些辦法的，但IPO成功重啟的關鍵在于讓市場對IPO有信心，市場本身主要是靠信心而并非什么利好刺激來維持的。市場有信心，IPO得其大者可以兼其小，市場沒信心，股指炒高了還會掉下來，IPO重啟了也不等于一勞永逸大功告成。
以人為鑒，可以明得失；以史為鑒，可以知興替。對于資本市場來說，當前牽一發而動全身的不是別的，全都維系于IPO重啟。直面市場，直面群眾，就是要拿出為億萬群眾辦實事謀實惠的誠意，敢于直面和回答事關IPO改革和重啟的那些要害問題，尤其是涉及大多數股民切身利益的問題，不要東拉西扯，不要擠牙膏，更不要躲貓貓。(.金.融.投.資.報)
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