備受關注的養老目標基金今日(8月28日)終于開啟銷售大幕。
8月25日，華夏基金發布公告稱，華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)將在8月28日至9月17日期間發行。這意味著首批14只養老目標基金于8月6日獲得批文之后，首只養老目標基金啟動發行。
? 養老目標基金你了解多少？
據證監會《養老目標證券投資基金指引(試行)》規定，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養老目標基金應當采用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。
據了解，在發展初期，這些基金主要采用FOF形式運作，即為基金中的基金，以基金為投資標的，試圖通過專業機構對基金進行篩選，幫助投資者優化基金投資效果。
養老目標基金實現養老“目標”的策略主要分兩種：目標日期策略和目標風險策略。目標日期基金以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力調整投資配置。
以這只華夏基金獲批的產品為例，它主要針對1975年-1985年出生的投資者，假定他們的退休年齡區間在55歲-65歲，這些投資者將于2040年左右退休。基金成立后每個工作日將開放申購，對于每一筆認、申購，投資者持有期限不短于三年。1985年以后出生的投資者可選擇之后推出的2050等系列養老目標基金。
另外，根據華夏目標日期型基金下滑曲線模型，隨著投資人生命周期的延續和目標日期的臨近，基金的投資風格相應的從“進取”，轉變為“穩健”，再轉變為“保守”，權益類資產比例逐步下降，而非權益類資產比例逐步上升。
而目標風險策略則是要在不同時間保持資產組合的風險恒定，投資者可在自身風險允許范圍內，選擇風險等級與自己匹配的目標風險基金。這類產品適合較為清楚自己的風險偏好，有能力選擇與自身風險特征相匹配產品的投資者。
此外，養老目標基金都將采取封閉期運作，首批產品封閉期有1年、3年和5年。投資者在選擇的過程中也應該結合自身資金情況仔細選擇。
有風險嗎？
對于養老目標的投資產品，大家最關心的莫過于風險問題。養老目標基金能做到“萬無一失”嗎？業內專家表示，按照制度設計，這類基金在公募基金中表現會更加穩健，但并不意味著投資“零風險”。
以華夏養老目標日期2040三年持有期混合型基金中基金(FOF)為例，該基金設置投資人最短持有期限不短于三年，在基金份額的三年持有期到期日前(不含當日)，基金份額持有人不能對該基金份額提出贖回申請；基金份額的三年持有期到期日起(含當日)，基金份額持有人可對該基金份額提出贖回申請。基金份額持有人將面臨在三年持有期到期前不能贖回基金份額的風險。
此外，該基金屬于混合型基金中基金(FOF)，是目標日期型基金，風險與收益高于債券基金與貨幣市場基金，低于股票基金，屬于中等風險的品種。但即使在臨近目標日期或目標日期以后，該基金仍然存在基金份額凈值下跌的可能性，從而可能導致投資人面臨投資損失。
應采取哪種策略？
雖然養老目標基金普遍穩健，但由于投資人對于金融領域的了解深淺不一，很多人選取投資策略時很為難。
對此，博時基金魏鳳春建議，養老目標基金致力于長期投資，可追求大類資產的超額收益。在充滿不確定的市場上，養老目標基金管理人也不會將風險暴露在單一資產上，更多的是通過大類資產配置捕捉機會、分散風險。這就要求投資人長期持有，也是為了保證該類型基金的特點和優勢。
鵬華基金焦文龍表示，由于稅收遞延政策即將在全國推行，所以在考慮免稅和減稅的條件下，按照稅收優惠的上限去投資，性價比是最高的。按照現行試點的規則，免稅上限為月收入的6%，最高不超過1000元，年合計不超過12000元計算，每月定投1000元的優勢明顯。
華夏基金則建議，如果對自己養老金投資的需求清晰、明確自身風險偏好，且有一定的市場投資經驗，選擇目標風險基金較合適。如果是一名投資小白，或者平時無暇顧及賬戶資產管理，對長期資產配置趨勢一目了然的目標日期型基金可納入選擇范圍。
還有業內人士表示，投資養老目標基金的目標必須“遠”，這樣可以減少短期凈值波動帶來的心態不穩。從投資策略來看，養老FOF在牛市是大概率跑不贏股票型基金和指數型基金的。但是放長時間后，高度分散化投資的養老FOF，卻能在熊市很好地控制風險，為持有人提供一個比較安穩的投資回報。
不適合投機炒作
對熱衷于投機炒作的投資者來說，業內人士表示不建議買進。因為養老目標基金并不是一個合適的投機炒作品種。一方面，它有不少于一年的鎖定期，這是投機炒作者所接受不了的；另一方面，它是一種FOF基金，即投資于基金的基金，這樣的基金品種本身也不適合投機炒作。
從投機的角度來看，投資者買進養老目標基金，遠不如直接買進股票或買進某類股票型基金更刺激，其博取的收益有可能要比該基金大得多，當然相對應的投資風險也要大得多。所以，如果基于投機的目的，或者希望追求較大的投資收益，這樣的投資者并不適合買進它。
銀河證券基金研究中心總經理胡立峰強調，作為肩負“特殊使命”的基金，養老目標基金的銷售更需要把適合的產品給適合的投資者，引導投資者正確理性看待產品的風險收益特性。在營銷推介過程中，應進行充分的風險提示，使投資者充分了解基金投資策略、權益類資產配置比例、基金風險特征和費率等。
