做期貨多年后，我發現了農產品期貨的一些現象：
1、在大行情中，農產品期貨的漲跌幅往往沒有現貨大。
不少人認為期貨的價格帶動現貨價格，期貨的漲跌先于現貨的漲跌，期貨的漲跌幅也大于現貨，或許在震蕩行情中，這是對的。但在單邊大行情中，往往是現貨引領期貨，現貨的漲跌幅度大于期貨。甚至，現貨的一波行情要比期貨劇烈得多，漲跌幅度遠大于期貨。因此做期貨的根本還是現貨、是現貨的供求關系。預期有大行情的時候，更要關注現貨市場的變化，多去了解現貨產業各個鏈條的情況。以前的紅小豆、綠豆，后來的大蒜、棉花，在大行情來臨時都是現貨領漲，現貨漲幅大于期貨（或電子盤）。
有人說期貨的價格是胡來的，這說明他還不懂期貨。在某個商品價格大漲或大跌時，往往是現貨的漲幅更厲害。2003年國慶，原價2000出頭的豆粕，現貨在幾天時間里提價650元一噸，當時期貨的漲停板只有3%，都夠10個漲停板了，但期貨連續三個漲停就會協議平倉。一些期貨品種，經常短時間內大漲大跌，其實那不是期貨的問題，而是現貨的問題，更本質的說法則是這個品種特性使然。像綠豆、紅小豆、白糖這種農產品，本身就不是主要糧食，是小商品、小品種，不是生活的必需品，老百姓對價格的敏感度不高，國家的調控力度也不大，種植面積受農民積極性高低的影響很大，所以價格容易大漲大跌。當綠豆從2塊錢一斤漲到5塊再跌到1塊5，當紅小豆從3塊錢一斤跌到1塊再漲到3塊，當白糖從9毛錢一斤漲到1塊8，對應期貨的漲跌實際上都沒有現貨那么厲害。
其實，這些商品在漲價的時候，漲很多才是對的，在跌價的時候，跌很多才是對的，漲多了才能抑制需求、激發種植積極性，跌多了才能激發需求、抑制種植積極性。在供不應求的時候，如果供應缺口很大，不漲是不正常的，小漲也是不正常的，大漲以后，新的價格才能實現新的平衡，否則就永遠處在不平衡中了。2010年的棉花就是如此，即便是拋儲不讓漲也不行，天道如此，市場規律不可逆，任何人只能影響一時、左右一時，影響不了一世，最終，最強大的力量必然是供求關系。
期貨是從現貨來的，是現貨引導期貨而不是期貨引導現貨。期貨合約對應的始終是現實存在的商品，現實商品的供求關系決定了現貨價格的走勢，也決定了期貨價格的走勢。說到底，期貨漲跌的決定因素是現貨的供求，期貨的漲跌是現貨因素引導的。棉花現貨漲了，不是因為棉花期貨漲，而是因為現貨的供應不足，現貨本來就是要漲的，并不會因為期貨的漲跌而改變自己的方向。說期貨市場的投機導致棉花價格的暴漲，說期貨市場的投機對穩定物價起了負面作用，這絕對是冤枉期貨甚至是污蔑期貨。什么是期貨？期貨是從現貨市場衍生而來的，炒期貨說白了炒的就是現貨的漲跌預期，是現貨的供求因素決定了期貨的走勢。而且在大蒜、棉花的大行情中，都是現貨的漲幅領先期貨，反過來應該說期貨有利于壓制現貨的價格，有利于平抑物價，那才對呢！
2、農產品的價格長時間低于成本，一旦供求失衡，往往會爆發成倍上漲的大行情。
一個品種的價格若低于成本，農民的生產積極性必然會下降，若長時間低于成本，越來越多的農民會放棄這個品種，改種其他品種，該品種的播種面積和總產量必然下降。如果再發生點天災，進一步導致產量下降，或是大環境處在通脹中，那么供應和需求的不平衡將激烈爆發，價格就會有大幅度的上漲。因此一旦發現一個農產品的價格長時間（一年、兩年）低于成本時，就應該去實地考察，獲取最直接、最真實的第一手信息，體驗買方和賣方的能量對比，感受一下讓價格噴發而上的力量是否已經形成，這是捕捉歷史性大行情的重要組成部分。一個品種價格跌破成本的幅度越大，價格低于成本的時間越長，價值越被低估，之前跌得越狠，就越具備投資價值，找到爆發點之后，盈利的空間越大。
3、在供不應求的情況下，如果供求缺口很大，外圍環境、其他要素也配合的話，行情就會上漲。
嚴重供不應求導致的上漲行情，如果一開始不漲或小漲，那么后續補漲會很厲害，一開始不漲或小漲是因為人們對供求缺口的預期不到位（或有力量刻意壓制），后來確認了供不應求，而且還超預期，甚至嚴重超預期，那就會狠狠地補漲；而如果一開始就漲了，那么后續一般就漲不動了，因為人們一開始就知道供需有缺口，推動了上漲，后來確認供不應求，但在預期之內，那只是預期的兌現而已，沒有新的力量推動，行情就不會漲甚至還會回來一點。2010年的棉花行情，為什么在9月10月11月初大漲，兩個月時間價格就翻番，就是因為棉花收獲時大家發現產量嚴重下降，比預期的供不應求要嚴重很多。2010年的棉花，從2月開始到5月中旬，漲了一波，從1萬5漲到1萬8，而從5月中旬開始一直橫盤。如果2月到5月這一波漲得多了或是2月到8月連續上漲了，那么后續9月10月的上漲就不會出現或大大減弱；如果2月到5月這一波也沒漲，那么9月10月的上漲還要更加兇猛。
4、農產品歷史性的大行情，往往發生在收獲季節。
因為在收獲之前人們對減產的預期往往不夠充分，也沒有充分考慮各種“不確定性”和“突發事件”。往往是預期一畝減產100斤，結果收獲了才確認減產150斤，甚至減產200斤以上。大部分人都有一個特點，那就是“不到黃河不死心、不見棺材不落淚”，在大幅減產的信息確認之前，總有著各種“希望”和“奢想”，總覺得現在雖然有點供不應求，但等新的供應上來了就會緩解供求關系，非要等到收獲了，確認大幅減產了，才發現供不應求沒有緩解反而還加劇了，才承認自己的“錯誤”。而當大幅減產的信息把他一切的幻想都打破的時候，他可能又會走向另一個極端。
這樣，在牛市行情中，收獲季節的漲幅往往就是最大的。很多事情，看上去不合理，為什么不是“青黃不接”的時候漲幅大，而是在“收獲”的時候漲幅大呢？其實，事實只是按照自然的規律在發展，出問題的只是人們的預期總喜歡一廂情愿。所以在做農產品期貨的時候，在通過實地調研或確切的信息認定要大幅減產，并且外部因素也配合的情況下，完全是可以提前大膽預期的，也可以在交易上進行一定的埋伏（如果不打埋伏，不打提前量，等大家都知道大幅減產了，低價買進也就不可能了）。
5、供不應求時價格到底能漲多高？
一個價格漲了，比以前高了，就能夠抑制一部分需求，這個價格是否足夠高了，要看它抑制了多少需求，如果它抑制的需求剛好和供應缺口能匹配，那么價格也就漲不動了；而如果它抑制的需求還不夠，需要買的量還是大于想要賣的量，那么價格還是會上漲，價格一直漲到買方和賣方能達到“共識”了，才會停止。而一旦停止就有兩種可能，一種是盤整，也就是實現了一個新的價格區間的動態平衡，另一種則是快速下跌，因為那個價格的臨時性“共識”是建立在賣方惜售和投機買家大量跟進的情況下的，有效供應實際上沒有那么少，有效需求實際上也沒那么多，價格會在下跌后尋找新的“共識”點。
6、農產品和工業品的不同，農業品偏重供應分析，工業品偏重需求分析。
農產品的消費基本穩定，經濟環境好，人們要吃飯，經濟環境不好，人們也要吃飯，隨著生活水平的提高和人口的增多，全世界對農產品的需求基本上是逐步增長的；而工業品的需求則不穩定，經濟環境好，人們的消費多，需求就上升，經濟環境差，人們的消費少，需求就下降，如果遇到經濟危機，需求則會急劇下降。另外，農產品的供應有“靠天吃飯”的因素，農作物都是從地里面長出來的，氣候條件好，則豐收，氣候條件差，則減產，如果遇到嚴重的自然災害，則會急劇減產（還有遇到天年也可能導致大幅增產或減產）；而工業品供應的可調節性就比較高，供應跟不上需求了，就迅速擴大產能（工業品生產可以加班加點、晝夜不停，農產品種植面積無法迅速擴大），供應太多了，則可以閑置一部分產能（土地則一般不會閑置）。
所以做農產品應更加關注供應，供應環節出了問題、有了大的變化，才會有大行情；而做工業品則要更加關注需求，需求環節出了問題、有了大的變化，就會有大行情。農產品和工業品有著本質的區別，影響農產品供應的因素，比如土地（土地是有限的），氣候、種植面積、單產、農民和經營者的積極性等，還有影響農產品需求的因素，比如人口、消費頻率、替代品等，可研究性強，可確定性高；而影響工業品供應的因素，比如產能、技術革新、礦產量等，影響工業品需求的因素，比如經濟形勢、貨幣政策等，可研究性差，可確定性低。說白了就是“天定的東西容易分析、預測、找規律，人定的東西不容易分析、預測、找規律”，而農產品更多是天定的，工業品則更多是人定的。就是說農產品的需求影響小，供應影響大，天氣是影響供應的核心因素，如果多方條件配合，核心因素發力，就容易形成大行情，這類大行情比較好判斷、好捕捉。
7、不同的農產品價格漲跌的特性有所不同。
比如蔬菜類的生姜、白菜、大蒜等，因為不易儲存，賣家必須在一定時間內銷完，否則會爛掉，供大于求時，賣家一旦急于出售，價格就很可能會跌破成本價，供不應求時又因為庫存不多，想買卻很難買到而使價格短期猛漲；而大米、小麥等糧食類農產品則有所不同，它們易儲存，可調節性強，價格波動幅度就比蔬菜小很多。
