上半年股市冷清，銀行理財市場卻是一派繁榮，發行數量逐級攀高，僅上周理財產品發行數就較此前一周增發100多款，同時新增12家中資銀行加入發行大軍。
與此相伴，“有毒銀行理財產品”風波再起，再次警示風險猶存。與基金等理財產品不同，銀行理財產品缺乏透明的信息披露制度、沒有標準的產品說明、產品結構晦澀難懂，雖然投資者熱衷投資銀行理財產品，但始終對其說不清道不明。
國家理財規劃師專業委員會秘書長劉彥斌日前接受《投資者報》專訪時一再建議，“投資者應該把產品說明書帶回家仔細看，如果看不懂就不要買了。”
銀行推出的基金
老百姓通常有一種思維，發生虧損應該是銀行的事，由銀行承擔。
“這就是投資者還不懂銀行理財產品，從本質上講，銀行理財產品就是銀行推出的基金。”劉表示。基金就是集其他人的錢找專業的人來投資，基金公司是自己發產品、自己管理，雖然銀行是只管發行產品不管投資，投資任務交給其他專業機構，但從集合客戶資金的意義上說，銀行理財產品實質上就是基金。
基金產品通常分為貨幣型、債券型、股票型及衍生類產品，而銀行理財產品類型中比通常意義基金產品多了一種信貸類產品類別。其中由于2009年7月份銀監會發布《關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》中規定，禁止理財資金以任何形式投資于二級市場股票或與其相關的證券投資基金，使得股票型銀行理財產品目前僅能投資于打新股，但隨著新股收益日漸縮小，甚至屢現破發，使得該類型產品已名存實亡。
“選擇銀行理財產品時主要注意看風險，看銀行是否提供保本。但客戶要記住一點，凡是保本的產品都不會有高收益，如果有人說保本還高收益，那就是騙人的了。保本實質上就是：你給我100元，我拿90做債券或做存款，拿10塊去博股票或期權，兩年后90就變100，能保本了，那10元有回報了更好，沒有就拉倒。很多銀行理財產品零收益就是這么來的。而不保本的理財產品有可能造成虧損，因此建議買保本銀行理財產品的人，如果想博高收益，直接去買基金就是了。”
“銀行在向客戶介紹產品時，應向客戶充分揭示風險。糾正投資者錢進銀行不會虧損的思想。”劉提醒。
掛鉤類不要沾
“掛鉤類衍生理財產品我是一貫不主張買的。”劉表示，很多結構性產品，都少不了“掛鉤”二字，比如掛鉤歐元兌美元匯率，掛鉤債券基金，掛鉤港股、原油、黃金等等，正是通過“掛鉤”將國內投資人與國際金融市場連接起來，也將投資人的財富丟進了一個變幻莫測的海外市場。
曾經冠以“金融創新”的結構性金融衍生產品被認為是金融市場最激動人心的新業務之一，這些結構性產品多是掛鉤某些標的。但以次貸危機為先導的金融危機中，許多理財產品開始“有毒”。
去年沸沸揚揚的KODA產品就是典型代表。它把國內投資者數以百億計的財富變成了泡影。近期，渣打銀行理財產品又陷“有毒門”，十多位購買了渣打銀行理財產品的投資者集體上書銀監會，投訴該行通過各種手段誤導其購買了有毒的金融衍生品。
“外資銀行在國內發行的都是衍生產品，其以批發的方式買下來，再以零售的方式賣給中國客戶。即銀行之間互相買賣資產，在買了其他機構不良資產后，發覺自己吃了‘毒藥’，持有過多有很大風險，就想辦法再轉嫁賣出去。比如銀行買了一個億資產，再以零售方式分散賣給1000個客戶。如此一來，不但轉嫁了風險，中間還賺取了差價。”
“從某種意義上說，當投資人購買了一款‘掛鉤’理財產品時，他實際上就參與了一場賭博：賭那款‘掛鉤’理財產品能夠按照設計者的意愿運行。”
購買了有毒理財產品的投資者不乏高學歷人士，緣何都會誤買？“產品條款設計非常復雜，我這種專業人士都看不懂。”劉表示。
“掛鉤”理財產品的業績基準大都采用一個個復雜的衍生品計算公式。那些所謂的高收益就是以這樣的業績基準為“基準”計算出來，“普通投資人誰能理解這些‘基準’？又怎么知道必須同時滿足多少相關條件，才能獲得預期的高收益？正是因為影響這些產品收益的變量太多，這些‘掛鉤’理財產品的零收益（甚至虧損）其實從一開始就已注定。”
有毒產品不僅僅外資銀行泛濫，中資銀行也存在一部分。“倒不是說在故意坑客戶，而是在從國外銀行搞‘批發’時，自身都沒有對風險收益有個合理評估，只能說素質比較低。”
未來衍生工具國內也將會創新，“比如現在有了股指期貨，以后可能會有跟股指期貨類似的衍生產品出來，也會承擔很大風險。要不要買，投資人應該充分衡量自己的財力和風險承受能力，充分估量產品風險和收益比，然后慎重去買。”
下半年不買外幣類產品
“下半年不要買外幣類產品，因為人民幣升值是肯定的事。”
劉認為歐元就是歐洲二十幾個國家拼湊成的一種貨幣，歐洲經濟增長又比較平滯，貶值是中長期趨勢，歐元走弱會一直持續下去；雖然美元的霸主地位不會發生大的變化，但不論美元怎么走，人民幣還是要升值的。這種情況下，如果買外幣類理財產品，客戶不但要承擔產品本身價格波動風險，還要承擔人民幣升值風險。
劉很看好下半年A股市場投資機會，他認為下半年股票是一個很好的投資標的，現在是買入股票非常好的時機。在歐元貶值情況下，作為避險工具，黃金還是有機會的。
單就銀行理財產品來說，劉建議投資者買保本型理財產品。“因為保本理財產品最差也不會虧本，但也不可能掙特別多。如果想得到更高的收益，直接去基金公司買股票型基金就行了，為什么要到銀行去買？還是那句話，在銀行虧了錢，投資者心理上是難以承受的。”
對于今年來一直熱銷的信貸類產品，劉持保留態度。他認為信貸類產品目前最大的風險來自缺乏銀行的擔保，從目前來看，銀行從聲譽考慮，實質上做了暗保，因此此類產品違約率極低。但正因為銀行未對此類產品做明保，未來該類產品風險和不確定性很大。
對投資者來說，因為中國的銀行理財產品信息不透明，口徑也不統一，形式五花八門，這也存在潛在風險。很大程度上投資者只能依賴于銀行理財顧問。“屁股決定思路，銀行的理財師做不到絕對的公正。客戶最好還是多看少動，把產品說明書帶回家仔細看，如果看不懂就不要買了。”
“同時銀監會應該出臺更多規范的條款，比如銀行理財產品銷售像基金一樣模式化、公式化，便于老百姓看懂。”
(本文來源：投資者報 作者：李真)
