人民幣與美元鈔票
斯坦福大學(xué)國(guó)際發(fā)展研究中心中國(guó)項(xiàng)目主任尼古拉斯·霍普認(rèn)為，人民幣入籃SDR對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的改變微乎其微，人民幣匯率的升貶主要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)面，而中國(guó)的金融改革仍顯滯后。
霍普于1994至1997年曾擔(dān)任世界銀行中國(guó)區(qū)主席，他在接受路透電話專訪時(shí)表示，相較于人民幣納入SDR而言，不論對(duì)中國(guó)還是對(duì)IMF而言，美國(guó)國(guó)會(huì)是否能批準(zhǔn)以犧牲歐洲國(guó)家投票權(quán)為代價(jià)而提高中國(guó)在IMF中的投票權(quán)，才是更有意義的事。
“參考一下日?qǐng)A納入SDR、歐元取代馬克和法郎納入SDR的情形，實(shí)際上對(duì)它們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、對(duì)國(guó)際資金流動(dòng)的影響都很小。所以我認(rèn)為人民幣加入SDR籃子后，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的改變微乎其微。”尼古拉斯·霍普表示。
盡管中國(guó)認(rèn)為人民幣入籃SDR代表著國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的一種認(rèn)可，這是一件好事。但他指出，SDR并非重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，在全球外匯儲(chǔ)備中只占2.4%，而且使用范圍比較窄。如果人民幣權(quán)重14-16%，也只有400億美元，而且只能在官方交易中使用，無(wú)法在真實(shí)交易中使用。
在霍普看來(lái)，引入人民幣是SDR自然的改革。中國(guó)是全球最大的商品貿(mào)易商，人民幣作為結(jié)算貨幣在離岸交易中使用的越來(lái)越多，并且在國(guó)際清算中的角色日益重要，人民幣納入SDR是很自然的過(guò)程。
早在2014年12月，IMF就曾準(zhǔn)備在沒(méi)有美國(guó)參與的情況下，討論推進(jìn)投票機(jī)制改革。此次改革將給予新興市場(chǎng)成員國(guó)更大的投票權(quán)，但美國(guó)國(guó)會(huì)迄今未批準(zhǔn)相關(guān)的調(diào)整方案。
了解討論的知情人士之前對(duì)路透表示，在IMF考慮調(diào)整SDR貨幣籃子以更好地反映金融流動(dòng)狀況之際，人民幣或?qū)⒓{入貨幣籃子，但權(quán)重可能低于之前估計(jì)。
在霍普看來(lái)，中國(guó)金融市場(chǎng)的改革步伐實(shí)際上仍顯滯后。如果中國(guó)政府確實(shí)希望提高人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的重要性，從邏輯上講下一步要讓人民幣完全可兌換。
他認(rèn)為，資本賬戶可自由兌換是人民幣成為儲(chǔ)備貨幣的一個(gè)前提，只有這樣，國(guó)際貿(mào)易中才能像美元交易一樣開(kāi)出發(fā)票，才能增加人民幣支付和清算的重要性，而這需要中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)有更多的流動(dòng)性和更多元的投資選擇，并且外國(guó)人可以在中國(guó)資本市場(chǎng)更多的投資，而實(shí)現(xiàn)這些需要中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更多的改革。
“過(guò)去二十年間我一直在關(guān)注中國(guó)金融市場(chǎng)的改革，相比于中國(guó)經(jīng)濟(jì)其它領(lǐng)域的改革，金融市場(chǎng)的改革步伐令人有些失望，并沒(méi)有發(fā)展出與中國(guó)經(jīng)濟(jì)相匹配的成熟度。”霍普說(shuō)。
他并表示，1994年他擔(dān)任世界銀行中國(guó)區(qū)主席時(shí)，中國(guó)金融市場(chǎng)還很脆弱，并且不成體系。“當(dāng)時(shí)我們認(rèn)為中國(guó)資本賬戶的完全可兌換到2010年可以完成，我個(gè)人認(rèn)為可能會(huì)更早。現(xiàn)在已經(jīng)2015年了，但中國(guó)的資本賬戶改革并沒(méi)有走那么遠(yuǎn)。”
霍普并指出，今年早些時(shí)候，中國(guó)央行采取了一系列措施改變?nèi)嗣駧艆R率盯住美元的狀態(tài)，試圖向IMF表明中國(guó)央行允許人民幣匯率對(duì)美元更自由的波動(dòng)。“盡管人民幣號(hào)稱是針對(duì)一攬子貨幣的，但實(shí)際對(duì)美元的匯率基本是固定的，就像港元一樣。”
他認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)正在轉(zhuǎn)型之際，希望通過(guò)拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)，但是中國(guó)政府還在干預(yù)銀行信貸的去向。
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