重點建設行業巡禮：
電子元器件：具有戰略意義行業 強烈推薦2只股
在2006年12月底的年度策略會上，我們東方證券研究所推出了《紅花還需“綠業”——和諧社會催生下的綠色經濟》的專題報告，首次深入分析了綠色經濟蘊含的巨大投資價值。
根據“十一五”規劃，未來國家將開展十大節能工程，其中綠色照明，推廣高效節電照明系統將是一個重要內容。因此從戰略的角度認識LED行業的投資機會，具有深遠的意義。
作為一種全新的照明技術，LED是利用半導體芯片作為發光材料、直接將電能轉換為光能的發光器件。自20世紀60年代世界第一個半導體發光二極管誕生以來，LED照明由于具有壽命長、節能、色彩豐富、安全、環保的特性，被譽為人類照明的第三次革命。
我國LED產業的整體技術實力不強，任處于起步階段，企業規模普通偏小。但LED產業已經引起了國家的高度重視，《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》將半導體照明產品明確列為“重點領域及其優先主題”，提出“重點研究高效節能、長壽命的半導體照明產品”。在整個照明領域，我國是世界照明電器第一大生產國、第二大出口國，半導體照明產業有很強的產業基礎，因此未來我國LED將面臨巨大的發展機遇。
國內資本市場上涉及LED產業的上市公司中真正具有一定的產業優勢和投資價值，能夠分享未來行業成長的主要是兩家：聯創光電和士蘭微。聯創光電是LED的老將，士蘭微是新銳，聯創長于LED封裝和應用，有完善的產業鏈；士蘭微長于LED芯片，在單一領域已經做到國內最優。
預計聯創光電06、07和08年的業績為0.11、0.29和0.4元，給予買入的投資評級，3個月目標價為8.7元。
和諧社會催生下的綠色經濟
在2006年12月底的年度策略會上，我們東方證券研究所推出了《紅花還需“綠業”——和諧社會催生下的綠色經濟》的專題報告，首次深入分析了綠色經濟蘊含的巨大投資價值。
我們認為經濟學中的“木桶”理論決定了經濟增長的承受能力取決于木桶上的短板而非長板，消除經濟增長中的不和諧音符，構建一個健康的、可持續發展的綠色經濟體系是和諧理念在經濟層面的集中體現。轉變經濟增長模式、促進區域間協調發展是通往綠色經濟的兩條主要途徑。
綠色能源、綠色工業、綠色消費是綠色經濟的重要組成。狹義的綠色能源指環境友好型的可再生能源，如風能、水能、太陽能、生物質能等，廣義的綠色能源還包括儲量豐富、有可持續性的石油替代產品，如煤基醇醚燃料、煤基汽油/柴油等等。綠色工業指通過技術改造、循環利用等手段達到節能降耗目的綠色工藝以及能夠幫助其他行業或部門達到節能降耗的目的綠色產品，如建筑保溫材料、照明節能設備、高等級輸變電設備等。綠色消費是一種新的消費模式，注重從單一的物質消費向多元的文化消費轉變，注重自然資本密集型的消費向人文資本密集型和服務、功能密集型的消費轉變，如休閑娛樂、網絡信息、金融服務、第三方物流、健康食品、保健咨詢等等。
根據“十一五”規劃，未來國家將開展十大節能工程，其中綠色照明，推廣高效節電照明系統將是一個重要內容。因此從戰略的角度認識LED行業的投資機會，具有深遠的意義。
LED：改變世界的光芒
半導體技術已經改變了世界，半導體照明技術將再一次改變我們的世界。作為一種全新的照明技術，LED是利用半導體芯片作為發光材料、直接將電能轉換為光能的發光器件。自20世紀60年代世界第一個半導體發光二極管誕生以來，LED照明由于具有壽命長、節能、色彩豐富、安全、環保的特性，被譽為人類照明的第三次革命。
節能是LED最大的特點，在我國具有非常重要的現實意義。中國照明用電約占總電量的12%,保守估計2010年我國總發電量將達到30000億度，照明用電將達到約3600億度，如能節約一半的照明用電就是1800億度,相當于兩個三峽電站的年發電量。照明節能產生了兩方面益處：能源消耗的節約和二氧化碳氣體排放的減少。
首先是對能源消耗的影響，在美國，約三分之一的一次能源用于發電，而電力的20%又用于照明，假設目前照明市場中白熾燈、熒光燈和高壓氣體放電燈的市場比例分別是42％、41%、17%，則合計的照明效率約在45－65lm/W。如果LED照明的發光效率能達到150－200lm/W的目標，并且全部取代傳統照明，則合計的照明效率可以提高一倍以上，美國用于照明的電力消耗因此將減少一半，全部電力消耗將減少超過十分之一。預計到2025年美國每年的電力消耗大約是52500億度，以每度電零售價格0.07美元計算，消費者每年大約支付3500億美元，因此使用LED照明每年可以節約用電5250億度，消費者每年可以節約350億美元。而對全球來說，這個數字將擴大3到4倍。美國一座核電站的年均發電量大約是720億度（按每座1GW的發電容量，每年發電時間為365×24小時，發電小時利用率87％計算），節約5250億度意味著節約大約70座核電站的年發電量。
其次是減少的電力消耗對環境產生的間接影響，在美國現在的電力能源結構下，每生產60億度電將產生大約100萬噸的二氧化碳當量排放。假設在2025年美國仍維持現在的電力結構，則使用LED照明每年將會減少8700萬噸的二氧化碳當量排放。
《京都議定書》規定大多數發達國家二氧化碳溫室氣體的排放量，要比1990年的水平減少7%，或比2025預期值減少40%。如果LED照明能減少一次能源的消耗，并相應減少3%的溫室氣體排放，則LED照明將使美國朝著京都議定書的目標前進了7.5％。即使不考慮京都議定書，在全球二氧化碳排放交易市場，按照目前每噸二氧化碳排放出售５美元到２５美元的價格，減少8700萬噸的二氧化碳排放意味著每年節省大約4億至20多億美元。中國是僅次于美國的全球第二大溫室氣體排放國，主要原因是煤炭在中國能源結構的比重超過70%，使用LED照明對減少我國二氧化碳氣體排放的效果將更加明顯。
LED照明技術正處于一個迅速發展的階段，發光效率不斷改善，根據海茲定律每18到24個月單個LED封裝器件輸出的光通量將翻一倍?，F在白光LED的發光效率已達到白熾燈2倍以上，到2010年將超過熒光燈，到2020年將達到熒光燈的2倍，屆時LED將成為全球照明的主要光源。
首爾半導體公司(Seoul Semiconductor Co. Ltd.)近日宣布成功研發及推出全球最光亮的P4 LED燈光照明技術。P4只需單一的芯片,在1A(1安培)之下發出240 lm(流明)的亮度,為業界創出最高效亮度的100 lm/W 350mA,相對傳統日光燈的70 lm/W及傳統燈泡的15 lm/W更光亮及更具成本效益。傳統的LED燈光照明技術要合并數枚芯片,才能發出超過100 lm的亮度,而首爾半導體研發的P4是全球唯一能透過單一的芯片,已經能夠發出240 lm。首爾半導體的專利和組裝技術,使P4可以提供最高的發光動量和優良可靠的特性,有助應付許多有關熱能處理的障礙。P4的獨特設計,可以廣泛地應用于燈光照明工業之中,包括:汽車、移動電話閃燈、手電筒、液晶體電視屏幕的背光源、投影機、家庭電器、交通燈、路燈、建筑及裝飾用的燈具和一般的照明燈具等。首爾半導體計劃于2007年,將P4的亮度效能提升至135 lm/W，再于2008年首季提升為145 lm/W。
| |
