這還不夠，為了生動地介紹自己如何“在微博等社交媒體上傳美美的照片，就能引起成千上萬轉發和評論，并且無縫鏈接到淘寶店，且轉化率不俗”，她直接打開淘寶直播賣貨。臺下的投資人對此非常困惑，因為他們還沒有在北美、歐洲發現足以對標的公司和模式。
和投資人對話，張大奕明顯比面對粉絲緊張許多，她披露了自己公司最頂峰的數據，整個 2016 年，她與如涵母公司合作成立的杭州涵奕電子商務有限公司實現營收2. 28 億元，凈利潤4478. 32 萬元，吸金能力強勢。
演講結束后，這幾百名來自Baillie Gifford，BlackRock等全球頂級資本機構的投資人紛紛向網紅女孩提出合影。他們對中國這群年輕而富有的網紅的興趣絲毫不亞于馬云和阿里巴巴。
馮敏和張大奕的零星合作從大約 2007 年，馮敏做郵購電商時就開始了。他們是“夢想合伙人”， 2014 年 7 月，一起開了第一家淘寶網紅店。張大奕最初是一個雜志模特，隨后開了淘寶店，逐漸累積名氣和粉絲。她懂得私服搭配，大大咧咧的性格很討好，也會利用自己的影響力引導粉絲消費，為淘寶店創收;而馮敏這個低調的浙商曾依靠SP業務賺了第一桶金，卻在第二次創業的郵購電商項目中慘敗，轉而創辦淘品牌貝麗琳。他懂技術和服裝供應鏈的門道，擔當網紅店鋪的大后方。
如今張大奕紅到發紫，創造的經濟效益越來越大，甚至超過合作伙伴。 2016 年，如涵控股 2016 年的凈利潤為2419. 18 萬元，但這是合并了子公司涵奕電商 4478 萬元后的凈利潤。涵奕電商由張大奕與如涵共同成立，其中如涵控股占股51%，張大奕持股49%。由此可見，張大奕不僅為母公司貢獻了超過一般的營業收入，而且貢獻了絕大部分利潤。甚至我們有理由推測如果不是張大奕，如涵很有可能是虧損的。
網紅電商看上去很美，“夢想合伙人”的天平一直都朝張大奕傾斜，如涵做著苦差事所產生的直接經濟利益并不大于網紅，亦如阿里巴巴投資人大會上人們想與其合影的是張大奕而不是馮敏。
去年的微博紅人節上，張大奕獲得了微博最佳時尚紅人的獎項。 6 月 20 日淘寶直播節，她以紅人店主的身份被安排20：00~22： 00 這個黃金時段直播，為自己的“吾歡喜的衣櫥”上新代言。
截至22： 00 直播結束，“吾歡喜的衣櫥”在兩小時內成交額就達到近 2000 萬元，客單價近 400 元，刷新了通過淘寶直播間引導的銷售記錄。
瘋狂下單的粉絲們或許不知道，張大奕是在杭州九堡的工作室完成的此次直播，由合作方如涵的工作人員做緊密配合。在她直播間隙，幾位如涵的女性員工說，“她就是每個女孩都想成為的模樣啊，老板是挺好的，可誰想要成為馮敏啊，就想成為張大奕。”
在流量紅利非常充足的前幾年，張大奕幸運走紅還沒有那么多門道。如今，要想在網紅的藍海里出頭，一個草根得經過九九八十一道工序“釀造”。
在如涵控股辦公區里有一個神秘的新人發展部，掌握著紅人們能否進入公司的命運。新人發展部的 30 多個員工們就像星探，通過各類社交媒體發現新人、設定考核項目，再將優秀者納入公司。
王洋是星探之一，每天都會打開微博，搜尋最近新躥起的紅人。如果對有吸引力、長相上鏡的紅人中意，就會發去私信，表明自己所在的公司如涵對她們挺感興趣，希望尋求合作。“挑選網紅時并不在乎其是否未婚，也不看重她們現有的粉絲數量，而是要經過幾道考核(審美、選款力、內容創造力和衣品時尚度)測試估算出打造成本。這也是網紅孵化器最核心的競爭力。通過考核后，她們就成了如涵的一員，著手被“培養成大V”。
這一部分，如涵和一家名叫“星游娛樂”的紅人經紀公司對接，后者同時在為雪梨的宸帆電商提供孵化服務。 2016 年，如涵和它合作，分別在北京大興和杭州余杭設立了紅人學院，孵化網紅。從網紅培訓生到正式開店，最少得經歷兩三個月，能否“出山”全看她們的悟性。
如果能夠批量復制“張大弈”的成功，網紅孵化確實是一門誘人的生意。但就目前來看，數字告訴我們，網紅孵化其實是個苦差事，比如成本高企。網紅電商確實如人們通常所說的一樣省去了從淘寶、京東等平臺購買流量的成本，但是為了打造網紅、維持網紅的知名度和熱度需要花費一筆不菲的網紅維護費，其實就是變相的流量購買費用。在如涵控股的年報中，這部分費用體現在了銷售費用一欄。
銷售費用率是指銷售費用與營業收入的比率，它衡量的是企業為取得單位收入所花費的單位銷售費用。對于電商企業來說，銷售費用率也代表了企業流量購買的效率。同等情況下，銷售費用率越低代表企業獲取流量的成本越低，流量也越有效率。 2016 年，如涵控股的銷售費用為1. 32 億元，銷售費用率為29.60%。與之相比淘品牌三只松鼠、韓都衣舍、小狗電器 2016 年的的銷售費用率分別為20.75%、31.11%、33.34%。由此可見，如涵并沒有顯示出相對于其他淘品牌流量獲取效率上的優勢。
另一方面，如涵控股的網紅孵化業務風險極高。網紅最初依賴于平臺，但是擁有了知名度后，他們作為具有極強個人屬性的IP就可以脫離平臺獨立存在。
同時，線上店鋪的運營成本并不低。電商平臺攜流量以令線上店鋪往往會削弱經營者的利潤，如天貓對網紅店鋪的抽成占比能達到5%，再加上推廣費、人工運營成本，總計45%~65%。如果說大大小小的淘寶店是電商玩家，那么阿里就是莊家，制定規則的那個人永遠有更多的話語權。
現在回頭看如涵已經簽下的 40 多名學員，最成功的案例之一宋黛曾是淘女郎，長相甜美，微博照片的背景經常是大片粉色。目前她的粉絲有 23 萬人，淘寶店鋪一天流水有八九萬元。
只不過這些費了九牛二虎之力培養出的網紅，總共帶來營收卻不如一個張大奕。但是市場上能與之合作的有幾個張大奕?
中國的服裝行業已經出現兩個極端，重線上運營的品牌授權商，如砍掉工廠的南極電商和千千萬萬個始終處在“微笑曲線”底端的無名廠商們。
在線上，淘寶的網紅店鋪已經超過 1000 家，傳統的電商服裝品牌，搖身變成“網紅電商”。過去人人都在宣稱“脫虛向實”，無數企業卻在商業的洪流里慢慢地脫實向虛，趨之若鶩著服裝生產與品牌復利的巨大差異。畢竟一個授權商標的公司毛利甚至能超過純粹生產產品的廠商 4 倍，達到90%，并且它可以不用承擔庫存風險，把這部分轉嫁給廠商或渠道商。
比如“南極人”品牌產品，在天貓保暖內衣類目占比第一，依靠商標授權盈利的模式導致它驅動廠商多生產產品，賣更多的標牌給它們以創收。由于“南極人”產品在各類渠道的售價并不高，廠商生產產品利潤微薄，對此頗有微詞。幾年前，淘寶上因保暖內衣盲目生產供大于求，發生價格戰的事仍另渠道商心有余悸。
事實上，供應鏈管理永遠都是企業要跨過的坎，特別是對宣稱量少款多的服裝企業而言。行業并不缺好的供應鏈，缺的是供應鏈同用戶需求之間的聯系，即信息流對接。規模化和個性化之間存在鴻溝，能提供好產品的上游廠家都不愿承擔風險，而最下游的剛起步的設計師和小品牌們也承擔不了風險，上游廠家墨守行業規則，小品牌、設計師品牌們又指責上游供應商不順應時代做事。這就導致二者無法彼此指責，無法對接。
因此，誰能在前端通過大數據判斷消費者對服裝及款式的需求量，及時反映給后端，做供應鏈之間的信息流、資金流、貨物流的匹配，誰就能對風險定價，創造更大的價值。
所有五花八門的電商終究都要回歸商業的本質——注重產品和加強供應鏈管理。
