前面的文章我們講過可轉(zhuǎn)債投資者可以在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，按照轉(zhuǎn)股價(jià)將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成正股股票獲利。
但是如果轉(zhuǎn)股價(jià)長期低于正股股價(jià)，轉(zhuǎn)股后無法獲利，該怎么辦呢？
其實(shí)，在可轉(zhuǎn)債上市的時(shí)候，可轉(zhuǎn)債會給出轉(zhuǎn)股價(jià)下修條款，保護(hù)投資者的利益， 下修條款明確指出 “當(dāng)公司A股股票在任意連續(xù)XX個(gè)交易日中至少有 XX 個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 XX %時(shí)”轉(zhuǎn)債價(jià)可以下調(diào)。
針對轉(zhuǎn)股價(jià)下修條款，有4點(diǎn)要跟大家重點(diǎn)講解一下：
1、要注意這是給上市公司的一項(xiàng)權(quán)利，但不是義務(wù)。
就是說上市公司有權(quán)利下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，但是，不是符合轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)條件后上市公司必須下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。
所以，不要想當(dāng)然的認(rèn)為符合了下修條款的要求，上市公司就必須要下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。
當(dāng)然，從上市公司的大股東的角度來看，上市公司是有動力進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)的，因?yàn)?，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，就不用給可轉(zhuǎn)債的持有者還本付息啦。
如果上市公司按照下修條款，下調(diào)了轉(zhuǎn)股價(jià)，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值就會增加，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格就會上漲。大家可以在可轉(zhuǎn)債滿足好價(jià)格的情況下賣出可轉(zhuǎn)債，完成獲利啦。
2、可轉(zhuǎn)債價(jià)下修有兩種情況
主動下調(diào)：是在上市公司的股價(jià)滿足了下修條款后，上市公司主動的下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。
自然下調(diào)：是當(dāng)上市公司的股票出現(xiàn) 分紅、配股、拆股等情況下，自然把股票價(jià)格降低的情況下，出現(xiàn)的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)的小幅微調(diào)。
3、要注意不同可轉(zhuǎn)債下修條款的寬松度
我們用奧佳轉(zhuǎn)債和永東轉(zhuǎn)債的下修條款比較一下：
奧佳轉(zhuǎn)債的下修條款是 【當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85%時(shí)】。
永東轉(zhuǎn)債 的下修條款是【 二十個(gè)交易日中至少有10個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的90%時(shí)】。
大家是否感覺到永東轉(zhuǎn)債的下修條款更加的寬松呢？這就說明永東轉(zhuǎn)債更加容易觸發(fā)下修條款，結(jié)果就是永東轉(zhuǎn)債的價(jià)格更容易上漲，彈性更大。
4、可轉(zhuǎn)債下修條款上市時(shí)就開始計(jì)算，不要求在轉(zhuǎn)股期內(nèi)
這一點(diǎn)要注意，可轉(zhuǎn)債的強(qiáng)贖條款是要求在轉(zhuǎn)股期內(nèi)的，但是下修條款不在轉(zhuǎn)股期內(nèi)也可以下修。這一點(diǎn)是對投資者很有利的條款。
