1926年至2016年，美國(guó)股市90年間共創(chuàng)造了超過(guò)美國(guó)國(guó)債35萬(wàn)億美元的收益（扣除通貨膨脹）。這90年間，美國(guó)股市共出現(xiàn)了25782只股票，而這35萬(wàn)億美元的收入只是由其中的1092只股票創(chuàng)造的，占比4%，其余的股票或者退市、或者不賺錢(qián)、或者與國(guó)債收入一致。再進(jìn)一步深究，這其中的17萬(wàn)億美元是由86只股票創(chuàng)造的，占比0.33%。而這86只股票，都是美國(guó)人熟悉甚至中國(guó)人也熟知的，比如蘋(píng)果、微軟、通用電氣、臉書(shū)、亞馬遜等等。
狹義的紅利指數(shù)特指上證紅利指數(shù)，狹義的紅利指數(shù)基金則特指上證紅利指數(shù)華泰柏瑞上證紅利ETF（515880）。
我們這里說(shuō)的是廣義的紅利指數(shù)和紅利指數(shù)基金。
一、什么是紅利指數(shù)基金
紅利指數(shù)是一種策略加權(quán)指數(shù)。策略加權(quán)是相對(duì)于市值加權(quán)而言的，市值加權(quán)是按股票規(guī)模確定權(quán)重，策略加權(quán)則是按照某種特定方式確定個(gè)股權(quán)重，比如紅利指數(shù)就是按照現(xiàn)金股息率決定權(quán)重，股息率越高，這個(gè)股票的權(quán)重就越大。
因此，在紅利指數(shù)中，我們經(jīng)常會(huì)看到股票市值規(guī)模不大的股票權(quán)重很大，就是因?yàn)槠涔上⒙瘦^高。
比如，上證紅利指數(shù)現(xiàn)在的十大權(quán)重股是這樣的：
二、紅利指數(shù)基金的特點(diǎn)
能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)放高現(xiàn)金分紅的企業(yè)，一般財(cái)務(wù)狀況尤其是現(xiàn)金流都比較好。
紅利指數(shù)基金一般具有以下特點(diǎn)：高股息率，熊市優(yōu)勢(shì)較大；大多屬于成熟型價(jià)值類(lèi)公司，較少處于快速成長(zhǎng)期、現(xiàn)金需求較大的成長(zhǎng)類(lèi)公司；盈利能力和財(cái)務(wù)狀況較好概率較高（也不乏通過(guò)分紅掏空上市公司的，比如最近的某大）；可以共同穩(wěn)定分紅現(xiàn)金流。
三、常見(jiàn)的紅利指數(shù)基金
1.現(xiàn)在中證紅利指數(shù)總共有60種，類(lèi)型較多。比如：
2.國(guó)證指數(shù)則比較簡(jiǎn)單，只有四種。
3.目前市場(chǎng)關(guān)注最多的紅利指數(shù)有3種：上證紅利指數(shù)挑選在上證所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只股票作為樣本，中證紅利指數(shù)以滬深A(yù)股中現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的100只股票為成分股，深證紅利指數(shù)則由深市具有穩(wěn)定分紅歷史、較高分紅比例且流動(dòng)性較有保證的40只股票組成。
四、紅利指數(shù)收益情況
以上面提到的三個(gè)主要紅利指數(shù)為例子。
2007-2017年，近11年的數(shù)據(jù)回測(cè)顯示：收益最好的是深證紅利，復(fù)合年化收益率是14.37%，其次就是中證紅利，復(fù)合年化收益率12.15%，最后就是上證紅利，復(fù)合年化收益率7.94%。同期的滬深300指數(shù)復(fù)合年化收益率8.14%，紅利指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300。（數(shù)據(jù)來(lái)源于知乎網(wǎng)友）
需要指出的是：以上的收益率都是全收益率，因?yàn)榧t利指數(shù)的分紅率很高，一定要使用全收益指數(shù)進(jìn)行比較。
具體到指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，上證紅利對(duì)應(yīng)的是華泰柏瑞上證紅利ETF（510880，場(chǎng)內(nèi)）。
中證紅利對(duì)應(yīng)的是富國(guó)中證紅利增強(qiáng)指數(shù)（100032，場(chǎng)外）和大成中證紅利指數(shù)（090010，場(chǎng)外）。
深證紅利對(duì)應(yīng)的則是工銀瑞信深證紅利ETF（159905，場(chǎng)內(nèi)）。
通過(guò)上述對(duì)比不難看出，長(zhǎng)期收益更高的工銀深證紅利ETF收益雖然更高，但是波動(dòng)率也更大，因?yàn)槠涑煞止芍邢M(fèi)、信息技術(shù)、金融占比也較高。上證紅利指數(shù)則明顯具有很強(qiáng)的周期性。
不過(guò)，總體來(lái)說(shuō)，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越來(lái)越低的情況下，紅利指數(shù)基金依然是銀行理財(cái)很好的替代品。
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