$瀘州老窖(SZ000568)$ $中國神華(SH601088)$
散戶六
2022年5月29日
應(yīng)部分球友的要求，現(xiàn)將散戶乙大哥的帖子分期連載出來：總共15萬字、162個(gè)帖子，大概需要20期。
再次感謝原作者散戶乙，希望我們認(rèn)真學(xué)習(xí)、研究交流，共同進(jìn)步！
（注：編號(hào)后面的小標(biāo)題是編者歸納后加上去的）
79、電價(jià)是國家調(diào)控的，輕易不可能漲價(jià)，不過在凈資產(chǎn)附近投資神華，獲得穩(wěn)定收益具有非常高的確定性。
散戶乙修改于2021年09-04 16:44 · 來自Android：老窖184.3元、神華19.97元。
我是雪球球友三方晉的粉絲，不僅是關(guān)注者哦。他之前在東財(cái)?shù)拿质牵旱谌浇ㄔO(shè)者。
年初我打算買煤炭的時(shí)候，曾經(jīng)征求過他的意見。
他大概說了下神華，基本和我的結(jié)論一樣。但其實(shí)他重點(diǎn)說的是平煤。
我投資是很謹(jǐn)慎的，本來我投資煤炭的初衷是不希望把老窖的盈利存銀行。
所以我買煤炭前，看財(cái)報(bào)的重點(diǎn)不是誰彈性大，而是誰在2015年的時(shí)候沒虧損且有錢分。神華不僅沒虧損有錢分，而且轉(zhuǎn)年還分了2.5元的特別股息。
我當(dāng)時(shí)說：三方兄這樣藝高膽大的煤炭資深研究者才敢買平煤。我這種煤炭小白還是買神華吧。
如今，我買神華賺了30%，平煤已經(jīng)翻倍。
而我很知足，因?yàn)楸却驺y行好太多了。
買了神華，等于買了煤炭，鐵路，火電三個(gè)股票。
煤炭目前扭曲的癥結(jié)，部分原因是火電價(jià)格的扭曲。火電價(jià)格的扭曲，倒推出一系列的扭曲。
火電是制造業(yè)的重要能源。
用電企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品可以根據(jù)市場供需漲價(jià)，但電價(jià)卻不可以。
發(fā)電用的煤可以漲價(jià)，但電價(jià)卻不可以。
是不是很扭曲？只要扭曲，就會(huì)變態(tài)。無論是茅臺(tái)還是電，還是煤。
一旦電價(jià)不那么扭曲，神華的鐵路和火電就還會(huì)發(fā)力。畢竟神華每年還發(fā)電1300億度呢。
80、投資賺錢靠的是眼力和定力
修改于09-04 22:48 · 來自Android
雪球有一個(gè)被十幾萬人關(guān)注的球友。因?yàn)榻衲瓿钟械墓善辈惶珷帤狻?yīng)該是有球友在下面回復(fù)說他之前賺錢是靠運(yùn)氣。
這哥們很生氣，感覺似乎受了侮辱，專門寫了一個(gè)長篇論證他并不是靠運(yùn)氣。
哈哈，我邊看邊樂。這東西是說的清楚的嗎？靠運(yùn)氣很丟人嗎？
我從來都覺得我是運(yùn)氣。
1，我資質(zhì)平平，雖然能考上大學(xué)，但估計(jì)累死也考不上研究生。
2，我財(cái)務(wù)小白，勉強(qiáng)可以分辨出年初的神華比長電估值便宜點(diǎn)，而臨時(shí)改變決定重倉了神華。
3，我這人不嚴(yán)謹(jǐn)，總是大概似乎。雖然長項(xiàng)是數(shù)學(xué)（大學(xué)四年數(shù)學(xué)沒低于90），但我的短板是算數(shù)，買菜找錢從來算不清楚。我沒法算今年收益，因?yàn)槲乙膊挥浀媚瓿跏兄刀嗌佟８鼪]辦法拿自己的收益和滬深三百比，究竟是跑贏還是跑輸幾個(gè)百分點(diǎn)？如果還能精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，那就是神了。
4，記得年初我用白酒來說牧原，我一張嘴就被打臉，說我連營業(yè)稅和消費(fèi)稅都分不清，還號(hào)稱白酒大V。
目測我這種水平的，雪球一抓一大把。幾乎大多數(shù)都是我這樣子的。
但我賺了錢，不是運(yùn)氣是什么？雪球如果選幸存者偏差的代表，我很樂意當(dāng)選。
所以，我說的話，你沒事看看就行，別當(dāng)真，好運(yùn)氣不會(huì)永遠(yuǎn)跟著我哦。
81、不要頻繁操作，否則容易倒霉！
修改于09-04 21:23 · 來自Android
有人覺得我是謙虛。說我長期都是賺的，就是靠實(shí)力，而不是運(yùn)氣。
我依然覺得一個(gè)人的好運(yùn)概率基本是50%。即使巴菲特那樣的實(shí)力，好運(yùn)氣遠(yuǎn)超過50% ，但他也會(huì)有高買低賣航空股的壞運(yùn)氣。
這里有個(gè)頻率的問題。
我近十年，很少操作，就是在這很少的操作里，我也有很多敗筆。但因?yàn)閿?shù)量不大，我就向廣大球友隱瞞了。
我真正大手筆操作，這十年里大概兩次。
50%的概率是指：要操作100次，大約會(huì)有50次好運(yùn)。但不能約分成1/2，不是說操作兩次就一定有一次懷孕（壞運(yùn)）。
不知我說明白沒有。
我是明白的，所以，你們看我很少亂動(dòng)，就是怕踩到霉運(yùn)。
82、不要企業(yè)靠研究宏觀經(jīng)濟(jì)來預(yù)測股市
修改于09-05 15:57 · 來自Android：老窖184.3元、神華19.97元
記得2015年杠桿泡沫破之前，釋老毛成功逃定并購買河北聯(lián)排別墅。就此奠定了他雪球大V的基礎(chǔ)，但事后看他的一系列理念，其實(shí)也和我差不多，只是一次運(yùn)氣。
其實(shí)，之前和之后每次一輪行情后，都會(huì)看到有人從股市套現(xiàn)購房。
我看到的只是冰山一角。
按照我以前直觀的、簡單的理解就是：房市在抽股市的血。
事實(shí)上似乎也是，每次開始以為會(huì)大牛市，最后都以指數(shù)來回波動(dòng)但房市翻倍告終。
這次還會(huì)像以往嗎？
經(jīng)濟(jì)有點(diǎn)像政治，極其復(fù)雜。“搬起石頭砸自己的腳”，是這兩個(gè)領(lǐng)域的常用詞。
房市起不來，也意味著一大串的相關(guān)行業(yè)會(huì)比較困難。買房人少了，按揭少了，是不是也意味著央行投放會(huì)減少？
宏觀這東西，沒事研究一下是可以的，如果用來指導(dǎo)股市，就不太靠譜。還是要盯著自己的股。
83、投資需要實(shí)力加運(yùn)氣
來自Android修改于09-08 16:05：老窖181.91元，中國神華21.81元
運(yùn)氣和實(shí)力的關(guān)系（長期價(jià)投）
發(fā)短文不是寫書，面面俱到就沒法看了。
這一帖就補(bǔ)充說明一下運(yùn)氣與實(shí)力的關(guān)系。
我還是用長途汽車站做比喻。
投資的起點(diǎn)就像一個(gè)長途汽車站。我們面對三千多輛車。
往哪個(gè)方向去？是我們的選擇。
上哪一輛車？是我們的選擇。
上了車后，注意：我們不是司機(jī)。我們只是個(gè)坐車的。
車況怎么樣（公司質(zhì)地）？路況怎么樣（大環(huán)境）？司機(jī)怎么樣（公司管理層）？車的速度怎么樣（市場情況）？遇到岔路司機(jī)會(huì)不會(huì)走錯(cuò)（經(jīng)營策略）？
所有這些，都不受我們控制。對我們來說，汽車何時(shí)到？會(huì)不會(huì)到？就是運(yùn)氣。
當(dāng)然，屬于我們選擇的部分，有個(gè)人實(shí)力的體現(xiàn)。
但作為投資者，個(gè)人實(shí)力部分，不管別人怎么看，但我們自己不易過于夸大。它除了讓你飄起來，對投資一點(diǎn)好處也沒有。
84、不要在乎短期財(cái)務(wù)指標(biāo)
修改于09-09 10:23 · 來自Android
“一個(gè)企業(yè)再好，不會(huì)發(fā)展到天上。如果長期投資一股,收益就會(huì)有天花板。”
“好企業(yè)都會(huì)有一段快速發(fā)展期，如果價(jià)值投資可以抓住不同企業(yè)的這一快速發(fā)展期，我們的收益就可以像坐上多級(jí)火箭一樣，沒有天花板。”
以上說法看似很正確，也成為大多數(shù)價(jià)值投資者的指導(dǎo)思想。
也就有了不斷更換更好“標(biāo)的”的實(shí)際操作。
這種思維看似價(jià)值投資，但其實(shí)并沒有深刻理解什么是企業(yè)的價(jià)值（短期增速快慢并不是衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)，企業(yè)存續(xù)期現(xiàn)金流總量才是）。
這些價(jià)值投資者，說到底，還是觀察到市場短期偏好業(yè)績增速快的股票，立足點(diǎn)還是賺市場的錢，他們與純技術(shù)派的區(qū)別是：除了K線外，又借助了一些短期財(cái)務(wù)指標(biāo)。
這一價(jià)值投資思路，如同技術(shù)派高拋低吸一樣，看似真理，但大多數(shù)時(shí)候可能是陷阱！
85、積極的想法往往成就成功的人生
修改于09-09 11:54 · 來自Android：老窖181.41元，中國神華23.99元
去年在大連買了個(gè)小房子。自己設(shè)計(jì)，自己找?guī)煾担宋辶f塊，簡單裝修了一下。又花了萬把塊錢配了家具。
目前每年有大半年時(shí)間一個(gè)人住在這里。
早上吃完飯，掃地，拖地打掃衛(wèi)生，燒上壺水。
忙完后，泡上一杯茶，坐在雪球沙發(fā)上，幸福感就來了。
和有沒有太多錢關(guān)系不大。
墻上的字，大概內(nèi)容是：人的思想是強(qiáng)而有力的，當(dāng)它充滿了積極的想法時(shí)，你的生活就會(huì)改變。
86、人類的貪婪和恐懼心理永遠(yuǎn)存在
修改于09-09 15:00 · 來自Android
通常我們都以為：賺錢的時(shí)候大家都是開心的，心情舒暢的。大家主要是承受不了虧錢，虧錢的時(shí)候難受。
但據(jù)我的觀察，一個(gè)人虧錢的時(shí)候坐立不安，像熱鍋上的螞蟻，度日如年，如果那是恐懼造成的。
那么，
當(dāng)他在賺錢的時(shí)候，他的表現(xiàn)也基本如此。其實(shí)也是恐懼造成的，恐懼到手的鈔票又沒了。
所以，一個(gè)不能承受虧損的人，通常也無法承受盈利。根源是一個(gè)。
87、股票大多數(shù)的時(shí)間都不是上漲的，上漲的時(shí)間只有10%左右。
修改于09-10 19:35 · 來自Android：老窖187.39元，中國神華22.4元。
大家還記得以前白酒股票的常態(tài)是什么樣子嗎？ 我隱約記得，一年里大約95%的時(shí)間里是盤整、箱體波動(dòng)。5%的時(shí)間上一個(gè)臺(tái)階。 去年底，今年初，由于投資人看法高度一致，就被抱了團(tuán)，一路狂飆。這并不是它的常態(tài)。 我猜測，隨著投資者目光轉(zhuǎn)移，白酒今后的走勢還會(huì)回復(fù)常態(tài)。
88、中國神華的估值：25元左右
散戶乙修改于09-11 13:39 · 來自Android：中國神華22.4元
早上去樓下麥當(dāng)勞吃了個(gè)早餐。
閑著沒事，又定睛看了下神華的股價(jià)：22.4元，
上半年買入時(shí)，哪里會(huì)想到漲這么快呢？
要不要拋了呢？
多少錢拋呢？
于是，我大概匡算了一個(gè)神華的市值。
如果按照前幾年市場給神華的估值不變，以去年的煤價(jià)做基準(zhǔn)。如果去年神華3500億市值是合理估值的話（內(nèi)含1300億現(xiàn)金）。我匡算的結(jié)果是：煤價(jià)每增加100塊，神華的市值理論上應(yīng)增加2000億。
今年上半年煤價(jià)是：499。如果這一煤價(jià)可以持續(xù)到年底，今年比去年的煤價(jià)就增加90塊，神華的合理市值應(yīng)該是5300億左右。對應(yīng)股價(jià)大約是27左右。
然后，回到家我又打開電腦，把神華2014～2021的每股收益、當(dāng)年平均煤價(jià)、股價(jià)也統(tǒng)計(jì)了一下，我的結(jié)論似乎也并沒超出市場的實(shí)際情況。
這里就有個(gè)問題，神華目前499元/每噸的煤價(jià)是否能站的穩(wěn)。如果站的穩(wěn)，股價(jià)應(yīng)該穩(wěn)定在25元附近或以上。
我猜這個(gè)煤價(jià)神華未來一年站得穩(wěn)。
加油！兄弟們。
89、2022年成都糖酒會(huì)：3月份
2022年第106屆春季全國糖酒商品交易會(huì)（成都糖酒會(huì)）
主辦單位：中國糖業(yè)酒類集團(tuán)公司
展會(huì)時(shí)間：2022年3月
舉辦地點(diǎn)：中國西部國際博覽城（成都天府新區(qū)福州路東段88號(hào)）
展會(huì)簡介：有著中國食品行業(yè)“晴雨表”之稱的全國糖酒商品交易會(huì)，始于1955年，是中國歷史***為悠久的大型專業(yè)展會(huì)之一。
全國糖酒會(huì)由中國糖業(yè)酒類集團(tuán)公司主辦，一年兩屆，分春、秋兩季舉行。目前，每屆糖酒會(huì)的展覽面積均在10萬平方米以上，參展企業(yè)4000家左右，專業(yè)采購商達(dá)15萬人，成交總額200多億元左右，是中國食品酒類行業(yè)歷史悠久、規(guī)模宏大、影響深遠(yuǎn)的展覽會(huì)，被業(yè)內(nèi)人士稱為“天下第一會(huì)”。
來自Android修改于09-13 15:03：老窖184.93元
再聊下白酒
我說的白酒，其實(shí)主要是我關(guān)注的茅五瀘。
白酒往年，都是大約90%以上的時(shí)間箱體盤整，然后很短時(shí)間上一個(gè)臺(tái)階。
這種走勢其實(shí)是反映了投資者對白酒周期的顧慮。
去年底，今年初，白酒行業(yè)本身的一些獨(dú)特優(yōu)點(diǎn)被投資者們一致看好，以及短期不會(huì)出現(xiàn)周期的預(yù)期，讓它被動(dòng)抱團(tuán)，然后股價(jià)猛漲。
這其實(shí)不符合白酒股價(jià)運(yùn)行的常態(tài)。
目前，就是投資者理性后的價(jià)格回落。也是由于價(jià)格的回落，顧慮白酒周期的聲音又出來了。因此，目前的白酒股價(jià)處于脆弱狀態(tài)，也是在虛位以待白酒周期的明確。
再看白酒的基本面，目前周期出現(xiàn)的跡象并不明顯，未來不外乎兩種情況。
1，白酒周期真的出現(xiàn)，只要沒有外部突發(fā)事件，白酒的周期也會(huì)表現(xiàn)的比較平緩（可參考這幾年洋河的周期表現(xiàn)）。我并不同意某些人聳人聽聞的咋呼。我預(yù)計(jì)即使周期出現(xiàn)，白酒股價(jià)在目前再下跌20%，也就進(jìn)入底部區(qū)域。如果大盤走牛，或者大盤走熊，對白酒的調(diào)整位置就無法預(yù)計(jì)。
2，到了年底和明年初，尤其是糖酒會(huì)召開，如果打消投資者的周期顧慮，白酒的股價(jià)也會(huì)上一個(gè)臺(tái)階。
其實(shí)沒人可以預(yù)計(jì)未來。所謂君子不立危墻，我們只能評(píng)估一下最壞情況出現(xiàn)，這個(gè)危墻會(huì)不會(huì)砸死人。至于股價(jià)波動(dòng)大一點(diǎn)，在我看來，那都不是事！
90、投資前要加深對企業(yè)價(jià)值的理解
來自Android修改于09-13 22:48：老窖184.93元、神華23.95元
對價(jià)值的理解
一個(gè)企業(yè)的價(jià)值如何，除了財(cái)務(wù)報(bào)表方面的數(shù)據(jù)，更重要的是對企業(yè)生意的理解。
理解了企業(yè)的生意，就可以加深對企業(yè)價(jià)值的理解。
同樣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，由于對企業(yè)價(jià)值的理解不同，得出的結(jié)論也截然不同。
我以親身經(jīng)歷為例聊聊這事。（以下內(nèi)容有自吹自擂的成分，可能給你帶來不適）
我上一次大牛買入了鞍鋼，由于去東財(cái)查資料，認(rèn)識(shí)了東博老股民。
老股民對鞍鋼財(cái)務(wù)和鋼鐵基本面的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我，我從他那里學(xué)到了很多，也是由衷的佩服他。后來，當(dāng)鞍鋼上到三十以上后，我們對鞍鋼的價(jià)值理解出現(xiàn)了分歧。我拋出后，老股民發(fā)文《鞍鋼百元不是夢》。
由于我當(dāng)時(shí)剛接觸巴菲特不久，對企業(yè)的價(jià)值還停留在短期業(yè)績上，如果今天，我也不會(huì)買。
2008股災(zāi)前，我清空了股票，轉(zhuǎn)入銀行理財(cái)，一晃就是五年。
這期間我依然還在關(guān)注股市，也在不停的理解巴菲特。最初，我還為自己能逃頂而沾沾自喜。幾年后我發(fā)現(xiàn)，指數(shù)雖然遠(yuǎn)離6000點(diǎn)，但期間已經(jīng)有大量優(yōu)質(zhì)股股價(jià)創(chuàng)了新高。我覺得存在銀行等待以往的齊漲齊跌的牛熊已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)。無限量化寬松的金融政策，已經(jīng)是今后的常態(tài)。
買什么股，如何保住上一輪大牛的勝利果實(shí)？便宜的銀行還是無法理解，不敢買入，看得懂的企業(yè)太少，在這很少的幾個(gè)企業(yè)里，好的太貴，便宜的太爛，也是一等幾年的原因。
最終開始買入白酒老窖。
由于買了白酒，來到雪球認(rèn)識(shí)了唐朝。
唐朝的財(cái)務(wù)水平可以寫書，對白酒的了解讓我大開眼界，他是我白酒入門的老師，一度讓我非常的崇拜。
后來，我們對老窖的價(jià)值理解也出現(xiàn)了分歧。這次是因?yàn)槔辖训臉I(yè)績腰斬，唐朝認(rèn)為管理層誠信有問題。然后又丟了五億元銀行理財(cái)，管理也是一個(gè)漏洞。
于是唐朝大約在老窖20出頭清空了老窖，并買入60元左右的洋河。（當(dāng)時(shí)他有發(fā)帖，我記得是大約這個(gè)價(jià)格，但我對自己的記憶沒有自信）
而這時(shí)，我卻不斷加倉老窖，甚至融資買入。
同樣的財(cái)務(wù)，同樣的基本面，由于對這個(gè)企業(yè)的價(jià)值理解不同，看到的東西也不同。
今年上半年換入的神華也是如此。但神華目前時(shí)間還太短，究竟結(jié)果如何，現(xiàn)在說還太早。
91、中國神華的內(nèi)在價(jià)值：大約25元，20元以下可以買進(jìn)。
散戶乙修改于2021年09-13 20:06 · 來自Android：中國神華23.95元
有幾個(gè)球友想聽神華。
其實(shí)現(xiàn)在才想聽神華有點(diǎn)晚了。神華這個(gè)股畢竟不同于白酒。
我的神話分紅后大概15塊多點(diǎn)，H股10塊多。
作為一個(gè)收息股，15塊的本，和現(xiàn)在23的本，已經(jīng)不是一個(gè)角度了。
未來我覺得神華煤價(jià)不會(huì)跌破499，這也只是我覺得，一旦煤價(jià)跌了，我們的結(jié)局可能差別不少。
如果確實(shí)想看神華的基本面，可以去看鹿公和jiancai的帖子翻一翻。
我只談我擅長的部分。
1，未來碳達(dá)峰后，即使煤炭用量大幅減少，神華不一定減少。這一點(diǎn)到有點(diǎn)類似白酒總量減少，優(yōu)質(zhì)白酒增加的邏輯。
2，碳達(dá)峰后，我看不到煤價(jià)就一定跌的邏輯。
3，神華靜態(tài)看，可開采儲(chǔ)量140多億，可以開采四十多年。
看似一個(gè)有壽命有總量的企業(yè)。但這也是他的確定性。
試問，目前誰手里的股票敢說可以存活40年？誰敢說自己的股票四十年可以賺多少錢？
如果你對未來40年有多長沒概念，你可以往前看40年，1980年。現(xiàn)在和1980年都不是一個(gè)世界了
尤其是2010年后，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)云技術(shù)，突飛猛進(jìn)，很多生活狀態(tài)都變了。四十年后，全數(shù)字貨幣，銀行是什么樣子？名老師很少，疫情網(wǎng)上授課，為什么只對本校？面向社會(huì)全體不行嗎？49年后學(xué)校還有嗎？醫(yī)院還是現(xiàn)在的醫(yī)院嗎？你手里的股票敢說40年后還在嗎？但神華可能活40年。
4，神華目前是煤炭，以他央企在國家能源中的地位，未來還有無限可能性。
關(guān)于神華我暫時(shí)就說這些。
92、房地產(chǎn)業(yè)目前比較困難
修改于09-14 10:30 · 來自Android：老窖181.52元
房地產(chǎn)目前較困難，上下游產(chǎn)業(yè)鏈也比較長，連帶的影響也不小。
別的不說，從事二手房中介的就業(yè)人數(shù)就不少，房地產(chǎn)一冷，對他們影響也很大。
再說從事課外輔導(dǎo)的人員也很龐大，據(jù)說受影響超過1000萬。
這些對經(jīng)濟(jì)對消費(fèi)或多或少會(huì)有影響。
記得早年有人統(tǒng)計(jì)過，發(fā)現(xiàn)白酒的周期和房地產(chǎn)周期似乎有些關(guān)系。
再看另一面。
因?yàn)楝F(xiàn)在的中國經(jīng)濟(jì)體量太大，現(xiàn)在房地產(chǎn)比重已經(jīng)沒有以前那么大，房地產(chǎn)這么龐大的產(chǎn)業(yè)和長鏈條，只要不是硬著陸，引發(fā)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，都不會(huì)對整體經(jīng)濟(jì)造成太大影響。
看半年報(bào)，整體上市公司盈利水平還是很好的嘛。
東方不亮西方亮，房地產(chǎn)困難，但也有很多行業(yè)沉寂多年后出現(xiàn)比較強(qiáng)烈的復(fù)蘇。
以往作為投資主戰(zhàn)場的房地產(chǎn)，如果回報(bào)預(yù)期下降，會(huì)不會(huì)有利于股市的投資？股市好了，會(huì)不會(huì)更有利于消費(fèi)？
香港最明顯的是：股市一旺百業(yè)興。尤其是消費(fèi)、餐飲、名酒。
未來這些誰說的清楚？
我不太關(guān)注宏觀，不是說它不重要，而是它太大，太復(fù)雜，研究半天是浪費(fèi)時(shí)間，意義不大！
93、萬科最穩(wěn)健
來自Android修改于09-15 11:11
聊聊房地產(chǎn)
我聊房地產(chǎn)，肯定不是聊房地產(chǎn)業(yè)績方面、財(cái)務(wù)方面的事，這方面我是不懂的，連個(gè)“呆會(huì)計(jì)”都不是。沒有干貨，就是吹水。
這幾天大盤的行情，多少受恒大藥丸的影響。主要是擔(dān)心恒大事件引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致整個(gè)地產(chǎn)崩盤引發(fā)系統(tǒng)金融危機(jī)。
這個(gè)不奇怪，股市嘛，一向就是這樣神經(jīng)過敏的。
我覺得有些地產(chǎn)公司類似于一個(gè)馱著重物的自行車，再馱就壓趴了。即使不再負(fù)重，還必須保持速度，速度稍慢了就會(huì)歪倒。
中國今后房地產(chǎn)的發(fā)展速度肯定要慢下來。三條紅線，就是要讓房地產(chǎn)公司做好調(diào)整，適應(yīng)慢速發(fā)展的形式。
目前房地產(chǎn)對GDP的影響大約是6%，雖然上下游產(chǎn)業(yè)鏈較長，會(huì)有一定影響，但這次不是房地產(chǎn)泡沫破裂，只是管理層的主動(dòng)調(diào)控。
主動(dòng)調(diào)控會(huì)不會(huì)引發(fā)意外，造成整體房地產(chǎn)崩潰呢？
如果是十年前，我一定懷疑。
經(jīng)過這十年，高層推出的一系列政策，由開始的不理解，懷疑，到最后證明是正確的。不由得我不服。
我猜我們的決策層的每項(xiàng)政策，都是借助了高科技、大數(shù)據(jù)、以及精英團(tuán)隊(duì)的分析后做出的。否則，不可能這么牛。
這次，我選擇相信，地產(chǎn)不會(huì)硬著陸。
事實(shí)其實(shí)也沒那么壞。我附一個(gè)圖，就很清楚，其實(shí)有危險(xiǎn)的就是那幾個(gè)，大多數(shù)大型房企是穩(wěn)健的。
這次調(diào)控中，越穩(wěn)的企業(yè)，越有可能撿到破落地主家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及讓出的市場份額。
94、投資真的是要不懂不做才行政
修改于09-16 15:31 · 來自Android
投資人之所以迷茫，是對未來看不清。看不清，就焦慮，就會(huì)成無頭蒼蠅。
“買股票就是買企業(yè)”。你對持有的企業(yè)看清楚了，對自己的投資自然也就清楚了。
很多人說：我就是對自己持有的企業(yè)還看不清楚呀。
那你就是還沒看懂自己持有的企業(yè)。
價(jià)值投資有句耳熟能詳?shù)脑挘翰欢蛔觥?/p>
怎么才能懂？
財(cái)報(bào)是一方面，對生意的理解是一方面，多了解相關(guān)行業(yè)的相關(guān)信息是一方面。當(dāng)然，還有最重要的一方面，就是：它本身就簡單。
簡單看懂的企業(yè)本就少，里面再適合投資的就更少。
所以巴菲特說：我一年有三個(gè)好主意就夠了。
以我的學(xué)識(shí)和閱歷和認(rèn)知，三年有一個(gè)好主意，我就滿意了。
修改于昨天 07:54 · 來自Android
總有人問我：目前老窖倉位多少。
我集中回答一下。
本來老窖陸續(xù)拋了60%，還剩40%（如意算盤是漲到400再跑20%，漲到500清倉）。后來在不斷買入煤炭的過程中，老窖也跌了，經(jīng)過考慮，就又將老窖加回50%。這樣，就是一半一半。
然后又經(jīng)過這半年，股價(jià)此消彼長，老窖的市值和神華的市值也是在變化的。目前老窖的艙位按市值已經(jīng)降到1/3。
96、不懂不做！
修改于昨天 10:21 · 來自Android
有人問我怎么看分散與集中。
我覺得投資還是要堅(jiān)持：不懂不做。
我這人水平有限，也容易滿足，公司稍微一復(fù)雜，就有點(diǎn)懵，也懶得鉆研。看懂的股就比較少，所以持股就少。
如果一個(gè)比較勤奮、懂得比較多股票的人，就可以有很多備選股，可以在這些股票中權(quán)衡利弊做出安排。
理論上來說，懂得越多的人，持股會(huì)相對多點(diǎn)。
97、千萬不要試圖去改變別人
幫助別人與改變別人的區(qū)別
巴菲特對我最重要的一句話是：我一秒鐘也不試圖改變別人。
我承認(rèn)，我以前做不到。現(xiàn)在在努力改變。
我以前總想改變孩子，改變老婆，改變朋友。
我總想把孩子改變成自己希望的樣子。其實(shí)，那個(gè)樣子我自己也做不到。
于是，我就說一套，做一套。孩子前一套，孩子后一套。不要以為孩子是傻子，這樣做的結(jié)果是：孩子從心里鄙視你。如果孩子不得不屈服于淫威，他心里會(huì)更鄙視你。
有本事，你閉上嘴，自己做個(gè)樣子出來。
即使早年把孩子改造的很成功且出書的人，他的孩子現(xiàn)在也就那樣，和她爸也沒啥區(qū)別。還不如農(nóng)村走出來，父母沒文化，自己最后學(xué)成去哈佛，又回來報(bào)效祖國，給國家做出貢獻(xiàn)的孩子。再或者，和千千萬萬普通孩子，能有多大區(qū)別？
搖滾歌星許巍，他父母都是大學(xué)老師，他不讀書選擇唱歌這條路，令他的父母特別失望。父親拒絕認(rèn)他這個(gè)兒子，不和他講話，他一個(gè)人漂泊在外自己做音樂。直到他35歲，十幾年后，他父親才原諒他和他說話。
別人拒絕改變成你希望的樣子，你就恨他，然后他需要幫助你也不幫？甚至打壓，逼他就范？道理說的通嗎？
不要覺得改變別人，想讓他變得更好，是在幫他。收起你的善心吧。
當(dāng)別人需要幫助的時(shí)候， 你去幫他，那才是幫他。
98、修改于2021-09-17 10:21· 來自Android
有人問我怎么看分散與集中。
我覺得投資還是要堅(jiān)持：不懂不做。
我這人水平有限，也容易滿足，公司稍微一復(fù)雜，就有點(diǎn)懵，也懶得鉆研。看懂的股就比較少，所以持股就少。
如果一個(gè)比較勤奮、懂得比較多股票的人，就可以有很多備選股，可以在這些股票中權(quán)衡利弊做出安排。
理論上來說，懂得越多的人，持股會(huì)相對多點(diǎn)。
99、修改于2021-09-23 08:30· 來自Android
當(dāng)我們說，歷史總是驚人的相似時(shí)，我們著眼的是不變的部分。 當(dāng)我們說：歷史不會(huì)簡單的重復(fù)時(shí)，我們著眼的是變化了的部分。 對于我來說，投資必須要回顧歷史，不變的部分是展望未來時(shí)的重要依據(jù)。同時(shí)也一定要看到變化的部分，這也是影響未來如何變化的關(guān)鍵因素。
100、來自Android修改于2021-09-25 14:10
和新手們聊聊天
今天周末，說點(diǎn)嚴(yán)肅的事。
我雖然入市30年，但前十四年其實(shí)是賭博，混跡于股市。然后開始接觸巴菲特，之后的四年，我其實(shí)既不是價(jià)值派也不是技術(shù)派，有點(diǎn)像個(gè)趨勢派。當(dāng)時(shí)在東財(cái)有人問我是不是價(jià)值投資者，我稱自己是個(gè)稀里糊涂者。
之后的五年，我離開股市。把錢存了銀行理財(cái)和信托。這期間一方面留心著市場，一方面開始潛心琢磨巴菲特說的話。
然后2013年重回股市開始踐行巴菲特的價(jià)值投資至今。
通過我的自身和觀察周圍，我談幾點(diǎn)體會(huì)：
1，投資和學(xué)習(xí)、體育、藝術(shù)等一樣，可能并不是人人都適合。當(dāng)然，也許到了某個(gè)年齡又適合了。對于不適合投資的人巴菲特的建議是買指數(shù)基金。
2，無論你現(xiàn)在做什么工作，都要把投資當(dāng)做一個(gè)終身的事業(yè)看待，不要僅僅當(dāng)做一個(gè)可以來錢的門道，不能以玩票的心態(tài)投資。這二者的區(qū)別不是資金量，而是態(tài)度。前者會(huì)踏踏實(shí)實(shí)的做基礎(chǔ)研究，慢慢滾動(dòng)發(fā)展。后者是最好別人能給個(gè)股票代碼，賺了錢就買個(gè)之前買不起的東西，享受人生（這里確實(shí)有個(gè)悖論，人賺錢干嘛，我也在思索，但似乎二者就是不可兼得）。
3，股市是千萬人的集合，都想抓股市的規(guī)律，股市就會(huì)翻過來抓你的規(guī)律。技術(shù)這東西不能說沒用，但你必須具有像量化投資那樣真正的技術(shù)才行。即使如此，也要時(shí)常調(diào)整各種參數(shù)。你現(xiàn)在快一秒就能賺錢，別人會(huì)研究出快0.1秒，然后是0.001秒。普通人的技術(shù)，你即使玩三十年，還是和新手處于同一起跑線，并無大差別。但價(jià)值投資，你如果走上這條道，經(jīng)驗(yàn)是可以積累的，你干30年后，連性格都會(huì)改變。和新手的差距就是短期不可逾越的。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)是對企業(yè)價(jià)值的理解，是任何計(jì)算機(jī)都無法做到的。說句題外話，孩子就業(yè)也要考慮這個(gè)因素，否則，你常年的積累不是優(yōu)勢而是老化和落后。
4，對于價(jià)投來說，市場波動(dòng)不是風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)你想利用市場的波動(dòng)賺錢，波動(dòng)就成了風(fēng)險(xiǎn)。不要緊盯股價(jià)，時(shí)刻緊盯股價(jià)猶如走路低頭看腳，容易原地轉(zhuǎn)圈。要抬頭看前方的目標(biāo)，才不會(huì)迷失。
5，泛泛的講，長期投資一只股票的收益，就是它的凈資產(chǎn)收益率。所謂看懂一家公司，就要圍繞這個(gè)公式。把它細(xì)化，摸懂看透。摸不透就是沒看懂。該公司是靠凈資產(chǎn)賺錢還是總資產(chǎn)賺錢？還是靠投資賺錢？比例多大？負(fù)債多少？利率多少？還是靠腦袋賺錢？還是靠獨(dú)家工藝賺錢？還是靠老天爺賞飯？毛利多少？你買的價(jià)格要多長期才可以享受到這個(gè)收益率等等。
5，關(guān)于價(jià)投的書，只看巴菲特即可，最多再看下段永平如何活學(xué)活用。
尤其不要買雪球上某些投資新手的書，他們某一波賺了點(diǎn)錢，就急吼吼的開始教人如何致富。如果僅僅是抄襲巴菲特語錄還可以，就怕再大談自己膚淺認(rèn)知內(nèi)的所謂投資訣竅，那就危害很大。
加油，兄弟們！
101、散戶乙修改于2021-09-25 12:17· 來自Android：神華21.9元
關(guān)于全國很多地方限電限產(chǎn)的問題，我是這么看的。
按我的理解，這都是短期的事，對長期的啟示似乎只有一個(gè)：電不夠用。
煤和電在咱們國家應(yīng)該是處于計(jì)劃或至少是半計(jì)劃狀態(tài)的。在發(fā)改委那里，全年制造業(yè)居民用電量，發(fā)電量，煤炭供應(yīng)量等是應(yīng)該有個(gè)大概數(shù)據(jù)的。
去年底開始的煤炭和發(fā)電比較緊張，肯定是某個(gè)環(huán)節(jié)出了變化。有運(yùn)動(dòng)式減排的原因，有高估新能源的問題，有控制不達(dá)標(biāo)煤礦開采的原因，有倒查20年的原因，也有電價(jià)不順的問題。當(dāng)然，也有疫情后中國制造業(yè)恢復(fù)比較猛的問題。
年中發(fā)改委曾說進(jìn)入七月后煤價(jià)會(huì)進(jìn)入下降通道。市場開始信了，后來就不信了。我覺得還是發(fā)改委心里的那個(gè)“數(shù)”出了問題。
如今限產(chǎn)限電，可以理解為：發(fā)改委摸清了“數(shù)”后，已經(jīng)承認(rèn)缺電是不可避免了。主動(dòng)限產(chǎn)限電，就是為避免被動(dòng)停電帶來不可控，而有計(jì)劃的做到有保有控。
這其實(shí)是以短期犧牲生產(chǎn)來滿足現(xiàn)有發(fā)電量的行為。而長期來說，一定是要反過來，要加大發(fā)電量來滿足生產(chǎn)才對。
那么，疫情平穩(wěn)后，制造業(yè)平穩(wěn)了，煤炭產(chǎn)能上來了，電價(jià)理順了。煤炭會(huì)不會(huì)價(jià)格跌？跌多少？我相信這個(gè)短期的事情沒人說的清，連發(fā)改委都說不清。
但長期中科院的院士們好像有一個(gè)估算，到2050年，中國用電量將翻倍。至于到時(shí)候非石化類占比會(huì)多大？目前說法都不一。
102、修改于2021-09-26 11:35· 來自Android
估值，既是科學(xué)又是藝術(shù)。
底層邏輯來自于底層數(shù)據(jù)。對底層數(shù)據(jù)的理解要排除個(gè)人主觀臆斷，做到：實(shí)事求是。
這樣建立的底層邏輯才會(huì)接近客觀。
這時(shí)我們要做一個(gè)科學(xué)家。
第二層思維此時(shí)不易過早介入。想多了還容易淪為空想家或陰謀論。先不要急著展示你的藝術(shù)天分。
那些追概念股的，其實(shí)就是在缺乏底層數(shù)據(jù)的時(shí)候，做了藝術(shù)家。
103、修改于2021-09-28 15:24· 來自Android
呵呵，價(jià)投講一眼定胖瘦。
雖然股市里有幾千只股，每天可能都會(huì)有一眼能定胖瘦的股票出現(xiàn)，但一個(gè)人的視野是有限的。你不懂的公司，你就無法判斷它的胖瘦。
這也是我一旦看到胖子，我就會(huì)重金押注的原因。
由于我這幾年各方面退化越來越厲害，原本就窄的視野就更窄。能讓我遇到一眼能定胖瘦的股票就更稀少，這也是我遇到買入后比較珍惜的原因。
即使我發(fā)現(xiàn)了一眼定胖瘦的股票并買入。如果它漲起來了，我也就迷失了。比如2014年你問我老窖是20塊買還是18塊買？我會(huì)告訴你：沒什么差別，買吧。而2018年時(shí)你問我老窖70塊是該買還是該賣？我就真的不清楚。今天你問我：老窖昨天漲停，今天又放量，漲了兩天了，是不是該賣了？然后再買回？我也真的不知道。
雖然我傾向名牌白酒消費(fèi)還沒見頂，但我也不肯定。如果未來周期向下了，白酒的估值肯定也會(huì)降低。
我選擇繼續(xù)持有的原因有二。
第一，即使到了周期頂，老窖的銷售量也會(huì)相對平滑，不會(huì)像2014年波動(dòng)那么大。
第二，我又持有了神華，他穩(wěn)定且分紅高，它也是我的儲(chǔ)備資金，真的白酒大跌，我會(huì)慢慢的買回，大跌我就大買。我會(huì)耐心等待白酒幾年后的下一次向上周期。
至于其他球友，我并不知道他們是怎么準(zhǔn)備的，就不能一概而論。
在我這里，持有≠買入。
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