美股回調(diào)仍在繼續(xù)，周五美股三大指數(shù)悉數(shù)下跌，其中納斯達(dá)克和標(biāo)普500跌超1%。至本周結(jié)束，美股三大指數(shù)均已周線3連陰，納斯達(dá)克較前期最高點(diǎn)更是回調(diào)超過(guò)10%。蘋(píng)果、特斯拉、亞馬遜等科技巨頭也是回調(diào)明顯，蘋(píng)果更是進(jìn)入“技術(shù)性熊市”。不免想問(wèn)，科技股還會(huì)有春天嗎？
01
美股周線3連陰，納指回調(diào)超10%
美股昨夜繼續(xù)下跌，至收盤(pán)，道指跌0.88%，報(bào)27657.42點(diǎn)；納指跌1.07%，報(bào)10793.28點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)1.12%，報(bào)3319.47點(diǎn)。
至本周結(jié)束，美股三大股指均是周線3連陰，道瓊斯回調(diào)了5.28%，標(biāo)普500回調(diào)了7.49%，納斯達(dá)克回調(diào)了10.61%(按最新收盤(pán)價(jià)和近期最高點(diǎn)計(jì)算，以下同)。
02
蘋(píng)果進(jìn)入技術(shù)性熊市
在美股回調(diào)，尤其是納斯達(dá)克大幅回調(diào)的背景下，此前扶搖直上的美國(guó)科技股集體出現(xiàn)回撤，特別是不少科技巨頭更是回撤明顯。
作為全球市值最高的公司，蘋(píng)果近來(lái)首當(dāng)其沖。至本周五收盤(pán)，蘋(píng)果報(bào)收106.84美元，較近期高點(diǎn)回撤達(dá)22.57%，是科技巨頭中率先進(jìn)入技術(shù)性熊市的公司。最新總市值為1.83萬(wàn)億美元，較近期市值巔峰2.36萬(wàn)億美元，已蒸發(fā)0.53萬(wàn)億美元，約合3.6萬(wàn)億元人民幣。
除了蘋(píng)果外，亞馬遜、Facebook、谷歌、微軟、特斯拉等美國(guó)科技巨頭，近來(lái)回調(diào)同樣超過(guò)10%，思科、英偉達(dá)和Facebook則回調(diào)超過(guò)17%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
03
巴菲特浮盈縮水近半
因投資蘋(píng)果而大賺的伯克希爾，也因近期蘋(píng)果的大幅回調(diào)，導(dǎo)致這筆投資的浮盈大幅縮水。
根據(jù)蘋(píng)果公司2020年中報(bào)及伯克希爾二季度13F報(bào)告，伯克希爾·哈撒韋持股蘋(píng)果股票2.45億股(拆股前)，持股比例達(dá)5.7%。
以該持股比例粗略計(jì)算，短短12個(gè)交易日內(nèi)，巴菲特投資蘋(píng)果股票所獲得的浮盈減少了304億美金(約合2047億人民幣)，浮盈縮水47%左右。
當(dāng)然了，以伯克希爾一季度及二季度公布的13F持倉(cāng)報(bào)告估算，巴菲特今年投資蘋(píng)果所獲得的浮盈依然高達(dá)332億美金左右。
04
中國(guó)科技股也在回調(diào)
不僅是美股科技股，中國(guó)的科技股同樣回調(diào)明顯，甚至我們的科技股回調(diào)時(shí)間比美股的還要久。
美股中概股中的拼多多在7月6日盤(pán)中觸及歷史最高價(jià)后，進(jìn)入震蕩回調(diào)走勢(shì)，至今已回調(diào)了19.35%。港股公司小米集團(tuán)在9月2日盤(pán)中觸及歷史最高價(jià)后明顯回撤，短短13個(gè)交易日回調(diào)18.18%。此外，京東、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也均回調(diào)超過(guò)10%。
至于A股中的科技公司，我們看兩只科技屬性很強(qiáng)的ETF基金便可見(jiàn)端倪。一個(gè)是芯片ETF(代碼159995.OF)，其在7月13日創(chuàng)出階段新高后一路走低，迄今回調(diào)幅度21.84%；另一個(gè)是5GETF(515050.OF)，其也在7月13日創(chuàng)出階段新高后回調(diào)，迄今回調(diào)16.45%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
05
科技股還有機(jī)會(huì)嗎？
對(duì)回調(diào)時(shí)間不短，回調(diào)幅度不小的科技股來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在該以何種態(tài)度對(duì)待呢？
有機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)人士認(rèn)為，科技股依然很貴。巴克萊周五表示，即使在最近回調(diào)后，美股估值仍然接近2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的最高水平，其中一些最大的風(fēng)險(xiǎn)隱藏在導(dǎo)致市場(chǎng)反彈的科技股中；將Facebook、亞馬遜、奈飛、微軟、蘋(píng)果和谷歌母公司Alphabet的股票評(píng)級(jí)下調(diào)至與大盤(pán)持平。巴克萊分析師認(rèn)為，受到青睞的大型科技股和美股大盤(pán)將出現(xiàn)進(jìn)一步震蕩。
IDG資本合伙人李驍軍指出，從收入上看，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)與歐美國(guó)家相比懸殊，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的PE大概在20倍左右，而中國(guó)的則超過(guò)了百倍。“我們的收入與歐美有幾十倍的差距，估值卻比人家高很多，短期肯定有一些泡沫。”
安芯投資CEO王永剛則指出，國(guó)內(nèi)對(duì)半導(dǎo)體的狂熱使得初創(chuàng)公司剛成立就敢估值幾十億元，并且二級(jí)市場(chǎng)跟一級(jí)市場(chǎng)倒掛，科創(chuàng)板動(dòng)輒出現(xiàn)數(shù)百倍的市盈率，估值虛高，遠(yuǎn)高過(guò)實(shí)際價(jià)值，這是不可持續(xù)的。
當(dāng)然了，面對(duì)已回調(diào)很久，幅度也可觀的科技股。有人依然是堅(jiān)定看好的。
作為寒武紀(jì)IPO承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)——中信證券投行的信息傳媒行業(yè)聯(lián)席負(fù)責(zé)人黃新炎指出，中國(guó)的芯片行業(yè)總體上仍處于新興的不成熟階段，不像美國(guó)處于成熟階段，所以后者以PE(市盈率)估值，中國(guó)更多是用PS(市銷(xiāo)率)來(lái)估值，更多關(guān)注企業(yè)未來(lái)的盈利潛力，“半導(dǎo)體在國(guó)外可能是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，但在中國(guó)卻是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。”
據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，有公募基金經(jīng)理降低了對(duì)白酒股的持倉(cāng)，在減持后逢低加倉(cāng)了前期調(diào)整較大的科技股，同時(shí)順勢(shì)增持了最近已開(kāi)始作為資金熱點(diǎn)的工程機(jī)械和新能源汽車(chē)等板塊的個(gè)股。
此外，券商中國(guó)從知情人士處獲悉，華南地區(qū)一只規(guī)模超過(guò)百億的偏股型基金，雖然因?yàn)橹貍}(cāng)半導(dǎo)體股票，在本輪市場(chǎng)下跌中凈值受損，但在最近這段時(shí)間，這只超大型基金持續(xù)獲得資金的凈申購(gòu)，顯示出A股投資者依然認(rèn)同科技股的整體趨勢(shì)，顯示出此類(lèi)重倉(cāng)半導(dǎo)體的基金產(chǎn)品，凈值一旦有較大幅度下跌，就往往容易成為資金抄底對(duì)象。
而數(shù)據(jù)也顯示，前期調(diào)整較大的半導(dǎo)體板塊顯著成為機(jī)構(gòu)資金掃貨的對(duì)象，資金也正在借道半導(dǎo)體ETF殺入市場(chǎng)，截止目前，國(guó)泰CES半導(dǎo)體芯片ETF9月以來(lái)新增份額高達(dá)64億份，華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF也新增份額22億份。
當(dāng)然了，切不可認(rèn)為科技股的春天一下子就回來(lái)了。就像此前國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)黃燕銘講的，科技股可能要等到美國(guó)大選落定以后，或者說(shuō)到今年年底左右，科技股或許會(huì)有新的行情出現(xiàn)。
面對(duì)當(dāng)前科技股的全球性回調(diào)，你覺(jué)得科技股現(xiàn)在是入場(chǎng)的時(shí)候了嗎？
（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）
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