據IPO早知道消息，金蝶國際8月13日晚間發布2019年中期業績，收入14.85億元，同比增16.1%；公司權益持有人應占當期盈利1.10億元，同比減少35.4%；每股盈利比去年同期下降2.14元至3.40元。截至14日收盤，公司股價漲5.39%，較前幾日明顯走強。
來源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰寫，文中觀點僅供參考
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報告期內公司毛利11.80億元，同比增長15.1%。毛利率約為79.5%，基本與去年持平。凈利潤11.1億元，同比減少29%。另外報告期內研發及開發成本3.4億元，同比增加19.7%，主要是由于云業務研發人員薪資調整所致。云服務業務實現收入約人民幣5.50億元，同比增長54.9%，占集團總收入達37%，主要由于“金蝶云·星空”的訂購服務收入及“金蝶精斗云”產品收入增加所致；公司傳統業務管理軟件業務實現收入約人民幣9.35億元，同比增長1.2%。公司計劃2020年云服務業務占比達60%。
公司將利潤下滑歸于云轉型，這也是市場投資的關注點。公司云服務目前以覆蓋高增長行業為主，包括新零售、服務業和制造業。產品線現有金蝶云蒼穹、金蝶云星空、金蝶精斗云、云之家、管易云，分別針對大企業云服務平臺、中大企業或創新企業、小微企業、智能協同辦公云及電商云服務平臺。金蝶云蒼穹于去年8月推出，面對的客戶年收入規模都超過100億元人民幣，公司向它們提供PaaS+SaaS一體化的云平臺。截至報告期已簽約客戶43家，客戶包括華為、中石油、建發等巨型客戶。公有云和私有云服務收入占比分別為57%和43%。相比于偏重底層的阿里云、騰訊云的PaaS平臺，公司PaaS服務更靠近SaaS的應用層。未來公司還將持續為金蝶云蒼穹投入大量資源，通過開發者大會等吸引平臺的生態合作伙伴，報告期內金融云蒼穹虧損超過1.5億，因此公司高管表示同樣程度的虧損將持續兩到三年。金蝶云星空目前用戶超過1.1萬家，上半年收入3.84億元，同比增50.5%，目前是公司云服務收入主要來源，用戶續費率90%以上。金蝶云星空是亞馬遜AWS認證的2019年唯一最佳SaaS合作伙伴。系統中已有8種語言版本，涉及46個國家服務，主要源于中資企業出海發展業務需要。金蝶云星空的虧損額從去年同期5500萬元擴大到1.2億元，公司預計今年可實現盈虧平衡。精斗云由于產品單價相對較低，實現收入同比增95.7%，付費客戶同比增速65%，客戶超過9500家；管易云收入從去年負增長變為報告期同比增25.4%，付費客戶超過4500 家。兩款產品續費率均保持在80%以上。云服務從需求上看，市場似乎不太擔心。政府推廣、鼓勵企業上云，企業能夠放心，相信自己的數據安全保證，并且云服務能從供應鏈角度提升上下游各企業的運營效率，為企業帶來業績。但對于云業務加速發展，達到2020年營收占比目標，并運營良好，對公司來說還是有難度的。公司為了盡快吸引企業客戶規模，研發成本和銷售成本將大幅增加，增收不增利的情況。公司管理層也明確了現階段經營利潤增長并不高，而且主要來源于財務費用、稅務節約。不過由于SaaS企業訂閱付費的收入確認原則，收入持續能夠增長最為關鍵，當獲客達到一定規模后，成本便不再是問題。因此，我們將合同負債（企業簽約客戶購買服務合同應付金額，2018年以前確認為遞延收入）加上云服務營收來看一下云業務的總體收入情況。表1 公司報告期云服務確認收入及合同收入，來源：財報，公司PPT
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