這次，福成股份應是下了極大決心，在轉型道路上邁出了極為關鍵一步。
近日，公司果斷決定擬出售旗下3家公司，徹底剝離養牛和屠宰這兩塊虧損業務，吹響了向殯葬業大步轉型的沖鋒號。
斑馬消費了解到，此次資產出售公司可獲得不低于3億元流動資金、每年減虧1500萬左右，進一步降低資產負債率，提高每股收益以及凈資產收益率等財務指標。
分析人士認為，下一步福成股份或會在墓地資產的并購上有大手筆。
果斷剝離虧損業務
沉寂4年之后，福成股份（600965.SH）終于又開始了新一輪大動作。
日前，公司發布公告，擬剝離旗下肉牛養殖以及屠宰資產，涉及養殖分公司、屠宰分公司以及澳洲公司。
30年前，李福成在河北三河以7頭牛起家，上世紀90年代成為“中國牛王”。2004年，福成股份（前稱：福成五豐）以養牛和肉牛屠宰加工為主業登陸上交所，成為“中國養牛第一股”。
公司為何突然要出售這部分資產呢？公告表示，公司在國內的肉牛養殖以及屠宰業務受到京津冀環保升級影響，面臨外遷風險，該行業所處的環境已發生重大變化，且持續虧損，牽制了公司業績的進一步提升。
澳洲公司的經營環境雖未發生重大變化，但在最近幾年內，投入多、產出少，持續虧損。
澳洲公司是福成股份于2015年出資設立，在當地收購了3家農場，起初是為了緩解國內肉牛不足的問題，提升公司產能。
斑馬消費了解到，2013年-2017年養殖分公司業績波動巨大，其中2013年和2014年毛利率為負，今年上半年營收5063萬元，凈利潤虧損210.7萬元。
屠宰分公司最近4年持續虧損，2016年虧損近2100萬元，2017年虧損1491.2萬元，今年上半年營收1.4億元，虧損473.6萬元。
2015年成立的澳洲公司是福成股份首次涉足國外投資，公司投入巨資收購3家農場。到2017年末，累計對澳洲公司的投資近3億元人民幣。
高額投入并未帶來相應收益。澳洲公司2016年和2017年的營業收入分別為309.2萬元和846.2萬元，凈利潤分別虧損206.7萬元和394.5萬元，今年上半年再度虧損378.8萬元。
殯葬主業或放大招
事實上，目前福成股份的主營業務已發生較大變化，公司的主要利潤來源于殯葬業。
2017年年報顯示，承擔公司畜牧板塊業務的母公司首次出現虧損，虧損額為128.6萬元，而上年同期為盈利2808萬元。
在公司主要控股參股公司中，三河寶塔陵園盈利1.3億元，福成肥牛盈利3436萬元。
在毛利率方面：2017年公司殯葬業務的毛利率為86.8%，且逐年走高；餐飲業毛利率65.5%，總體保持穩定；畜牧業雖占公司營收的6成以上，但毛利率僅為14.25%，利潤貢獻比僅為24%。
公司表示，養殖和屠宰資產出售之后，預計每年可減少虧損1500萬元左右，還能給公司帶來不少于6億元流動資金。虧損資產出售還會進一步降低公司的資產負債率，提升公司的凈資產收益率和每股收益。
此前，福成股份多次表示要將殯葬業作為公司轉型發展的先鋒，資產剝離正是為了優化資源配置，是公司戰略調整的重要一步，同時，更加充裕的流動資金將加速公司在殯葬版塊業務的布局與擴張。
今年是寶塔陵園最后一個業績承諾年，全年要實現歸母凈利不低于1.47億，從上半年情況來看，實現承諾應無問題；福成肥牛雖沒有爆發式增長，但總體保持穩定。據此推算，虧損資產剝離后，公司全年凈利潤有望得到大幅提升。
更重要的是，剝離虧損資產手握資金輕裝上陣，可以在轉型的道路上走得更快。
分析人士認為，剝離資產后福成股份將手握近10億貨幣資金，公司在目前產業基金主導殯葬資產并購的同時，或會加大對行業優質資產的直接并購力度。
