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媒體訓練營5月30日報道 文/趙述評
5月27日，光線與貓眼正式喜結連理，眾說紛紜的“光線傳媒收購貓眼電影”的傳聞終于鞋子落地成了事實。
根據光線傳媒公告稱，光線控股以1.76億股光線傳媒股份換取上海三快科技（新美大運營主體）持有的28.8%的股權，并且支付8億元現金獲取9.6%的股權；光線以交叉持股、支付現金、互進董事會等方式，獲得貓眼電影合計57.4%的股權，王長田成為第一大股東；光線傳媒支付15.83億元獲取19%的股權，以此估算貓眼電影估值約83億元。
交易完成后，光線傳媒與新美大交叉持股，光線傳媒董事長王長田將進入貓眼董事會，而新美大CEO王興也將進入光線傳媒董事會。
83億的等價交換
貓眼電影預估遠遠低于微影時代和淘寶電影，不少人大呼，貓眼電影“太便宜了”。
4月26日，微影時代宣布完成30億的C、C+輪融資，融資總額達45億元，公司估值20億美元。5月15日，淘寶電影獲得17億元人民幣的A輪融資，公司估值達到137億元。貓眼電影估值83億相對于前兩者，的確顯得微薄相。
貓眼83億元的估值，只大概相當于淘寶電影估值的60%，微影時代估值的63%。小編認為，雖然貓眼電影發家早、名氣大，83億低于行業對其的預期，但是符合貓眼現階段的身家。
根據相關數據機構的資料顯示，2015年Q2開始，BAT系在線票務平臺的圍攻下，貓眼電影市場份額快速縮水，市場份額從Q1時王興在北京電影節上所說的70%，一路下滑到Q3時的26.73%。貓眼雖然發家早，利用早期優勢打開市場的知名度，積累了一定的用戶基礎，但是在BAT的強大攻勢下，貓眼電影的市場份額不斷縮水。貓眼電影最初采用競爭的最便捷方式——燒錢來爭取市場份額，但是隨著燒錢持久戰，用戶在變得“麻木”后，貓眼電影資金不再能支撐資金的過度消耗。同時，BAT大戰，貓眼電影顯得勢單力薄，騰訊旗下，微票兒可是嫡長子，貓眼電影自然是拼不過微票兒和騰訊的硬關系；百度糯米的后背有BAT百度，淘寶電影則有BAT阿里做靠山。既不是嫡出又沒有強大后臺的貓眼電影，在百度糯米、微影時代、淘寶電影的多方圍攻下，市場份額只能縮水。
按照《經濟參考報》報道的數據顯示，貓眼電影每月都要虧掉1億元。貓眼電影的市場份額雖然是23.5%居行業第一，但是長期縮水的市場份額、入不敷出的業績也讓貓眼電影難以為繼。
因此83億對貓眼電影來講，王興急于甩掉貓眼電影這個負擔，也是市場對貓眼電影最合理的估算。
“新美大＋BAT”瓜分在線票務市場
在格瓦拉并入微影時代之后，在線票務市場正式形成“新美大＋BAT”的競爭格局，貓眼電影、淘寶電影、微影時代紛紛自立門戶開始獨立運行。
在光大證券研究所公布的報告顯示，2016年在線票務市場的70%的市場份額由新美大和微票兒瓜分，其中手握貓眼的大眾點評的新美大占了40%的大頭市場，剩下的30%才是微票兒的市場份額。百度糯米和淘寶電影在最大力度瓜分剩余的25%市場份額。多方拉鋸的戰事，讓競爭更加激烈，大頭者自然不愿意放棄到嘴邊的肥肉，仍然想盡辦法占據市場的主動權，但是BAT也在爭取擴大自身的底盤，紛紛跑馬圈地。
可以推測，收購貓眼電影，兩者都有合作的最佳狀態。光線傳媒是國內最大的電影投資和發行公司，貓眼電影是最大的在線電影購票平臺，光線成為貓眼的新東家之后，注定要加大力度瓜分線上和線下的票務市場。
對于此次收購貓眼電影，王長田認為，互聯網與電影娛樂產業的結合是發展趨勢，雙方在低調、務實等文化理念上高度一致，“我們將持續注入各種資源，支持貓眼成為國內領先的‘互聯網+’綜合娛樂平臺。”
合作是一把雙刃劍
貓眼和光線的合作早前就有，并且非常愉快，比如《港囧》、《美人魚》都是成功之作。據了解，《美人魚》票房高達33.88億元，高居票房榜首，貓眼通過其自身的大數據預測、發行平臺參與《美人魚》的投資、發行，盈利頗豐，而光線傳媒公告因參與出品《美人魚》，一季度凈利潤預計同比增長4119%至4541%。通過交叉入股，在光線收購貓眼電影之后，兩者更是形成了捆綁的模式，是強強聯合也是抱團取暖。
光線在電影市場上力量強大，有著發行、挖掘新導演、堅持商業類型化、高標準、探討系列電影可行性、營銷價值、建立聯盟一條龍的優勢。靈活和全鏈條的方式，讓光線在電影市場上有著得天獨厚的優勢。在收購貓眼后，光線算是打通了線上線下，可以更好地掌握用戶行為習慣，進而保證上游的產出或代理的影票能更精準分析受眾。
對于貓眼，與光線聯合也是尋找出路，貓眼電影不能局限在賣票的行當上，想要品嘗電影市場更大的蛋糕，就需要打通整個產業鏈，全面掌握電影的投資、宣傳、發行和制作的整條產業鏈，這就需要投靠影視巨頭，相比華誼，光線就成為最好的合作伙伴。
光線的確有著誘人的優勢，不利因素也不可以忽略。貓眼和光線捆綁之后，貓眼失去了獨立性，不再是獨立存在的票務平臺。貓眼在對電影進行推廣過程中，自然要受到光線的影響，也會自動偏向光線制作的電影，這樣會讓其他影視制作公司在和貓眼電影合作時，就會先畫一個問號，也會對貓眼背后的光線多加考慮。這碗水能否端平，對貓眼電影也是一次考量。同時，大片一旦選擇光線宣發，連帶著與貓眼達成合作，但是貓眼的在線宣發的能力是短板，大片選擇光線后，BAT就會減少相應的合作。大片在考慮上座率時，就會左右權衡選擇哪家首發。
貓眼電影在電影票務平臺市場第一的份額在，BAT的擠壓下已經嚴重下降，艾媒咨詢報告顯示，貓眼電影的市場份額從70%已下降至 22.2%，BAT的百度糯米（20.1%）、微影時代（13.9%）以及淘寶電影（10.6%）市場份額雖小，但是增長勢頭強勁。
貓眼自身票補力度已經變弱，自身也僅僅是單純的賣票平臺成長起來的，身后沒有強大的財力支持，前期積累的低消費群體對市場份額的拉動力度小。在線票務的燒錢模式不能停下，淘寶電影、微影時代、百度糯米已經準備好了作戰用的糧草，繼續燒錢搶用戶。光線不但要持續為貓眼提供資金支持，也要勒住貓眼電影下跌的趨勢。
并且，貓眼電影在歸順光線后，能否接著擴張市場，還是銷聲匿跡還不確定。華誼收購賣座網后，賣座網沒有迅速擴充市場，反而有沉默的趨勢；光線收購網票網，網票網也沒有新的生機。因此，貓眼能否接著占據市場的主要份額，并加速利潤增長也有待觀望。
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