- 作者| 李成東、韓驍
- 公眾號|東哥解讀電商（ID: dgjdds）
達達集團納斯達克上市，新零售基礎設施第一股。
春節期間因疫情導致大家無法出門的時候，達達集團一躍成為北上廣深最活躍的新零售平臺之一；彼時，所有的線下零售商一夜之間轉為線上銷售模式。而達達集團在此期間受益最大。最熱門的生鮮電商每日優鮮和叮咚買菜每家也就是50萬單，后者剛完成新一輪融資投后估值達24億美元。
在疫情驅動影響下，線上線下零售的全面融合已經勢不可擋，達達集團作為同城3公里物流配送的基礎設施價值也凸顯出來。
北京時間6月5日晚間，達達集團成功登陸納斯達克，成為美國參議院通過《外國公司問責法案》后首支成功上市的中概股。IPO發行價格為每股美國存托股票（ADS）16美元，因獲得投資者的踴躍認購，由原定發行規模1650萬ADS擴大至2000萬ADS，每ADS代表4股普通股。如全額行使“綠鞋機制”，達達集團此次募資規模在3.68億美元。
達達集團比盒馬鮮生還早一年誕生，2016年，阿里推出新零售概念，便如長刀破空，拉開了消費零售升級的序章。隨著更多的傳統零售擁抱新零售，達達集團則是這股新零售之風最大的受益者，也就不奇怪成為了中國新零售基礎設施第一股。
? 1.0時代：由單打獨斗，到聯姻京東
時光倒退回6年前，在上海的一家漢庭酒店，達達集團成立了。
在這之前，達達集團CEO蒯佳祺有著堪稱完美的經歷：從硅谷回國，加入昔日麻省理工同學創立的易傳媒，最后被阿里巴巴以“3億美元現金+價值7億美元數據+阿里退還部分股權”的方式交易；隨后他又在安居客待了1年，任副總裁、用戶事業部總經理，2015年又被騰訊系的58同城2.67億美元并購。
實現了財富自由蒯佳祺沒有選擇急流勇退，也沒衣錦還鄉。而是選擇了一條新的路——最苦也是最有發展的一條路，干配送。
達達集團剛剛推出的時候，幾乎沒有用戶，于是團隊化身地推人員，挨家挨戶的走訪。有了訂單配送人員不夠怎么辦？干脆團隊親自出馬，當起了配送小哥。為了公司的正常運營，蒯佳祺招到了配送員：保安、保潔、麥當勞配送員。
一個完整的團隊終于出現了，而危機也隨之來臨。
2014年跑腿業務剛剛推出的時候，受眾十分有限，江湖救急送鑰匙、文件和節日期間的鮮花、禮物構成了全部業務。淡旺季明顯，在過節期間訂單多的忙不過來，而在日常之時卻又寥寥無幾。發展陷入了停滯，正當蒯佳祺一籌莫展之時，外賣大戰給了達達集團一個新的增長點。
外賣平臺商為了培育用戶，提高用戶的復購率，培養用戶消費習慣，將外賣之戰燃到了國內主要城市的每一寸角落。在投資方紅杉資本的牽線下，剛上線一個月的達達集團與餓了么達成合作。餓了么最初答應每天給達達集團10單，做的好的話可以增加數量。就這樣，在達達集團成立一周年之際，日單量已經到達60萬單。
危與機總是共同存在，達達集團受外賣利好所帶來的增長還未羽化成蝶，就面臨了外賣平臺的降維打擊，美團不斷招聘騎手擴充配送團隊；2015年餓了么自建蜂鳥配送，兩者通過自建配送來消化訂單，釜底抽薪把達達集團架空了。而達達集團推出了自己的外賣平臺“派樂趣”來進軍外賣市場以獲得升級，卻遭到了老玩家無情“二選一”。
達達集團再一次被推到了懸崖邊。
而這時，京東出現在了達達集團的面前，劉強東在2015年成立的京東到家定位為本地生活平臺。當時的想法是“要把大街小巷所有商店里面的商品和服務，都視為京東庫存進行銷售。”作為劉強東口中的“無界零售”代表項目，對京東到家傾注了滿滿的愛：在京東的流量加持下，京東到家的用戶注冊量很快就達到3000萬，也吸引了線下零售商超永輝超市、百佳超市、沃爾瑪的進駐。但是配送費過高、缺乏專業配送團隊、配送時間過長的問題嚴重影響了客戶的體驗。京東到家當時打出的旗號是“3公里2小時送達”，對于冷凍食品，2個小時足可以將“優品”變為“廢品”，這也讓劉強東惱火不已。
時效性已經影響到了京東到家整體的發展，而蒯佳祺也正為業務量的問題而發愁。雙方各有所短，又各有長處。于是，在2016年4月，雙方走到了一起。
? 2.0時代：由飛速擴張，到上市之路
隨著新零售的快速發展與消費體驗的升級，消費者的需求由到店向到家轉變，與線上生意的壯大有所不同，傳統商業模式受到前所未有的壓力，打通線上線下一體化勢在必行。一方面在傳統商超受到挑戰之時，利用京東自有的3.7億流量對線下門店進行支撐，比如在京東商城搜索生鮮時，會顯示離用戶最近的京東到家平臺上的商戶；同時在線上流量紅利日漸枯竭的情況下利用線下反哺，劉強東曾毫不掩飾的表示對京東到家的期望：“對京東到家的期望猶如騰訊對微信的期望”。另一方面則是針對線下店鋪進行賦能，實現供應鏈、運營一體化，讓商家銷售額提升，京東到家賺取傭金，實現雙贏。
同時，消費者對末端的物流需求也越來越多，以往當日達、次日達等時效已經不能滿足消費者需求，消費者需求升級為分鐘級的配送需求。利用自有配送，在時效性、服務方面都有了更好的把控。
由此來看，達達快送與京東到家的合并如同珠聯璧合，京東到家的業務拓展為達達快送輸送更多配送需求，訂單量和訂單密度越大，越能放大達達的網絡效應，進而吸引更多騎士加入，充沛平臺運力，優化履約體驗；達達快送履約體驗的提升，會加快線下商家的商品流通，也能為消費者提供更好的服務，進而促成京東到家吸引更多零售商和品牌商加入，消費者可購買更多品類、更加優質的商品，增加用戶下單意愿和黏性，形成規模擴大、訂單增多的結果。
根據達達集團發布的招股書的相關數據來看，整體表現確實按想象中的發展；實現了1+1>2的效果；
從營業收入來看，達達集團的營收從2017年到2019年有著明顯的增加，近三年達達配送收入復合增長率為56.53%，遠超同期行業均值46.9%，近三年京東到家 GMV的復合增長率為92.7%，遠超同期行業均值87.4%。
來源：達達集團招股書
此外，盈利的趨勢也逐漸向好，毛利率在2019年已經轉正，證明了商業模式和盈利模式的可行性。
來源：達達集團招股書
