對于當前新股行情來說，壓力較重，一是因為市場目前的熱錢已經從小盤股迅速切換至主題投資、低價股題材炒作中，比如說在上周的地震相關產業股、江蘇吳中等低價抗癌概念股的崛起就是如此。因此，近期新股明顯缺乏游資熱錢的滋潤，故股價走勢持續低迷也在情理之中。
二是由于新股的市場化發行制度，使得新股的發行價格在一定程度上已反映了當前市場主流資金對新股過去的基本面的認識以及對未來一、兩年業績的預期。也就是說，除非公司的質地極佳或者出現超預期的因素，否則此類個股上市交易的價格可能與發行價格相差不大，這可能也是上周上市交易的江南水務、上海綠新等個股的二級市場交易價格與新股發行價格并無較大 “誤差”的原因。正由于此，有觀點認為，目前新股的發行制度較為真實地反映了當前主流資金對上市公司價值的判斷水平。
統一估值挖掘投資機會
不過，雖然目前新股發行制度對新股的定價機制有了較大的改進。但是，目前新股發行市盈率也似乎陷入到一個陷阱中，即只有極個別新股可能由于行業的高成長性等因素而被賦予較高的新股發行市盈率，比如說本周一發行的鐵漢生態的市盈率為110倍。但絕大多數新股的發行市盈率分布在50倍至60倍的區間內，如此較為“統一”的估值區間，恰恰意味著新股的投資機會開始露出苗頭。
一方面是因為新股的成長路徑是多種多樣的，可以在上市之前就有清晰的成長路徑，比如說行業容量的自然增長，那么，作為行業龍頭的新股就有望分享行業容量自然增長進而獲得成長動能。也可以在上市后，依靠自身的努力，獲得超預期的成長，比如說通過超募資金收購優質資產項目而獲得超預期的增長。前者是可以通過招股說明書的研讀來推測之，但后者則難以判斷。這就意味著新股較為統一的市盈率定價區間難以反映新股的未來成長空間。
另一方面則是因為新股所處行業是千差萬別，即便主流資金較為認同的一些細分行業，也可能會因為基本面的質變而產生新的投資機會或新的投資方向，就如同近期關于核電風險的討論，使得江蘇神通等次新股出現暴跌的走勢。但對于超日太陽、張化機等擁有太陽能設備或太陽能業務的個股有望獲得更高的估值溢價，既如此，新股較為統一的市盈率定價區間也難以反映出當前新的行業因素對相關新股的未來成長預期的影響力。
兩大路徑尋找優秀股票
不僅如此，部分上市公司也因為擁有突出的業務亮點而有望在上市后獲得更為強勁的增長動能，從而打破新股發行詢價過程中的業績成長預期。比如說尚榮醫療，公司在醫院手術室的承包業務中擁有突出的競爭優勢，因此，在發行詢價過程中，已被機構資金較為認同。但上市交易后，資金漸漸發現該股仍有新的成長動能，比如說醫療手術室一般有個10年左右的使用期限，而我國目前手術室大多是從2003年開始建造的，這就意味著2013年后我國手術室的建造將達到一個新的高峰，進而賦予公司未來業績有望超預期增長的可能性，既如此，該股在上市后明顯得到了新增資金建倉盤的推動，股價走勢迅速活躍，成為近期新股的佼佼者。
正因為如此，當前A股市場的新股行情雖然處于整體低迷的態勢。但是由于當前新股詢價過程中的部分“缺陷”以及上市公司自身成長動能的強勁，因此，未來新股板塊的投資機會依然存在。
在這里，建議投資者可以從兩個思路尋找，一是業務亮點。就是尋找公司未被市場充分認識的業務亮點，尚榮醫療如此，張化機也如此，主要是因為公司上市公告書中提及了公司新承接了多晶硅項目的合同，這意味著公司已成功切入到多晶硅等太陽能領域，從而強化了各路資金對公司未來業績有望超預期成長的認識，進而使得該股在上周持續有機構專用席位的介入，二級市場股價走勢也漸趨活躍，可跟蹤。
二是行業需求旺盛且有持續超預期的可能性。因為行業的需求持續旺盛往往引發各路資金對這些行業的龍頭股的成長性進行重新評估，進而賦予估值重心上移的動能。比如說余熱鍋爐以及擁有合同能源管理項目的品種，杭鍋股份就是如此。而林州重機、山東礦機等為代表的煤炭機械板塊等品種也是如此，可積極跟蹤。（秦洪）
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