編者導語：市場交易過程中經常出現績差股“烏雞變鳳凰”的狀況發生。其中，一些經歷資產注入或者借殼上市的重組公司，暫時上市之后再次復牌，形成股價大幅高開，出現“跳空”大漲缺口形態。如何探秘以上形成因素的公司股價是否股價依然處于上升狀態，或者已經股價高開之后見頂。經過質變之后的公司業績是否支撐股價后期表現，希望投資者對于本篇專題文章重點掌握。
受到重大利好消息停牌的上市公司，一旦正面利好兌現復牌，股價出現大幅跳空K線上漲缺口，往往是主力操作所為導致，如何證券認識“懸空缺口”之后股價變現狀況，下面我們根據三種案例具體分析一下出現股價“懸空”K線的情況，希望投資者重點理解。出現股價大漲的因素當然是公司基本面發生實質性利好變化影響，業績提升、內在價值增長直接對于股價向上刺激意義重大。
第一：具備確定性資產注入的上市公司。其中，包括星馬汽車、新希望、中航精機、九龍電力、廣電信息、晶源電子等基本面發生資產注入新資產或者整體上市注入資產，實現公司業績的提升改善。股價在復牌之后，均出現連續漲停的現象。股價停牌前均處于底部形態中，隨后的連續漲停打開之后股價還是繼續維持上漲趨勢，投資者可以針對該種因素導致股價上漲具體了解。通常停牌之前股價相對處于較低位置，不會引起市場資金太多關注。
重點解析（下圖）：投資者應該看到以下兩個案例個股：股價表現形式都是出現基本面資產注入之后引發的股價復牌連續“一字”漲停。經過上漲過后，股價維持相對高位震蕩出現，投資者需要此時關注底部上漲以來具體漲幅，如果漲幅過大，短期應該高位派發，等待箱體格局的構筑，再行參與反彈波段操作。箱體延續需要時間修復，應該引起投資者重點學習關注。當然，有些個股經歷高位相對震蕩過后，股價會繼續維持上漲突破箱體趨勢，此時應該是短期追買的階段，一旦形成上漲的漲幅利潤還是受益較大，一般在20%—30%。
第二：借殼上市的公司。這樣的公司目前市場中大多出現在券商板塊，包括借殼上市的東北證券、長江證券、西南證券、國金證券、海通證券、國元證券、廣發證券。其中，除了國金證券及海通證券借殼上市出現在2007年的大牛市上漲加速階段，所以股價復牌之后，上漲延續沖高十分明顯，剩下的一些券商股基本延續復牌一次性高開漲幅到位的表現，基本反映借殼之后券商的業績。隨后，大盤經歷的2008年熊市，券商板塊受到市場走弱影響，逐步回落成為趨勢。
后市投資者應該關注券商板塊隨著同質化性質加劇，稀缺性能力不高，券商板塊后期整體表現依然偏弱。隨著融資融券推出，對于龍頭券商的業績提升意義重大，券商板塊周期性特性十分明顯，只有進入大牛市中期階段，市場投資者參與熱情高漲，券商股價開始逐步出現較好的走勢。同時就是市場開始討論的新三板、國際板的設立，都會對今后券商板塊的業績提升帶來更多積極因素。
重點解析（下圖）：股價復牌直接漲幅反應市場對于券商股的業績預期，所以向上運行空間有限，如果投資者不了解技術趨勢分析，高位逐步追買成為可能。所以，當股價形成下跌趨勢，需要及時離場出局，再好的個股一旦股價透支基本面內在價值，最終下跌將成為客觀事實。
第三：暫停上市之后復牌上市交易的公司。其中，包括亞星客車、三安光電、ST廈華、國中水務、順發恒業、萬方地產等上市公司。經歷ST個股經歷重組之后，股價再度復牌重新交易，自身公司業績出現相應提升，對應股價表現也會出現向上提振出現，所以股價的高開走強通常是主力操作所為。
重點解析（下圖）：股價重組復牌之后，投資者應該靈活判斷當時市場強弱趨勢，一旦遇到大盤弱勢回落，可以逐步等待股價縮量回調之后再行中期介入。當然，也不是任何的重組之后的個股都具備相應的參與意義，還是希望投資者認清個股價值，具體深入了解重組股的基本面變化狀況。
還有一種情況就是，證券市場經歷2005年開始的股權分置改革，當時處于停牌期間的上市公司，股價復牌之后也同樣出現了大幅“懸空”復牌的股價表現，其價格與股改前的收盤價會有“跳空”出現。由于當初在2005年—2007年A股市場的投資環境相對較好，于是頻頻類似停牌公司出現“跳空缺口”復牌交易。經歷市場逐步探索股權分置改革之后，市場逐步接受股改，使得大股東持有股份得以最終上市流通，也為我們資本市場的健康發展起到了積極的推動作用。
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《中證內參策略日報》，17點準時更新。)
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