拋售1.92億股！騰訊最大股東兩次常規(guī)操作，卻弄丟公司控股權？ | 黑馬名課堂
近日，騰訊在港交所發(fā)布公告：Prosus將在4月12日完成1.92億股股份出售，約占已發(fā)行股份總數(shù)的2%。此次交易完成后，Prosus在騰訊的持股份額將從30.85%降至28.86%。三年前，當時還未將子公司Prosus拆分上市的南非傳媒集團Naspers，在2018年3月對騰訊進行了首次減持，同樣也是出售1.9億股，減少約2%的股份。值得注意的是，兩次減少持股后，Prosus雖然依舊是騰訊最大的股東，但第二次減持卻是放棄了對騰訊的控股權。此后，Naspers、Prosus及MIH TC不再是騰訊的控股股東。（Prosus、MIH均為Naspers子公司）騰訊，2004年在香港聯(lián)交所主板公開上市。以下情況可為公司控股股東：
（i）任何有權在發(fā)行人的股東大會上，行使或控制行使30%（或《公司收購及合并守則》不時規(guī)定會觸發(fā)強制性公開要約所需的其他百分比）或30%以上投票權的人士或一組人士；
（ii）有能力控制組成發(fā)行人董事會的大部分成員的人士或一組人士。
注：騰訊上市時，港交所還未支持不同投票權架構的公司上市，即持股額=投票權。
從騰訊上市截至此次減持前，Prosus在騰訊的持股額均高于30%，且在這之間經歷過的幾次股權架構調整后，Prosus是唯一股權高于30%的持股方。即Prosus唯一符合上述條件（i）的控股股東對象。雖然外界一直有傳聞，表示MIH（Naspers子公司）當初在收購騰訊股份時，簽訂過某種協(xié)議，表示對騰訊僅為資本投資，只享受分紅權，不擁有表決權。用來解釋，Naspers十幾年來幾乎未曾干預過騰訊的業(yè)務發(fā)展和戰(zhàn)略布局，騰訊一直以馬化騰為核心的局勢。姑且放下這條傳聞，只從已確定的事實和目前騰訊控股的形式來看，Prosus持股降至28.86%，不符合控股股東的條件（i），且此后沒有任何持股方符合該條件。馬化騰及其帶領的董事會成員是剩下的、唯一的符合騰訊控股要求（ii）的對象。這一次，Prosus減持于雙方而言都是一件雙贏的事。Prosus套現(xiàn)所得的資金可以用于其他投資，騰訊則是解決了外資掌控公司的隱患。“打江山容易，守江山難”，當下這個時代，并不缺乏有創(chuàng)新精神、有領袖精神、樂于分享的創(chuàng)業(yè)者，但卻有不少公司的創(chuàng)始人，在熬過創(chuàng)業(yè)期后，卻因為資本的入駐、股權的糾紛而被架空、被踢出局。空空狐創(chuàng)始人在20天內，持股比例從90%被降到只剩10%，丟失了公司的掌控權；雷士照明創(chuàng)始人的吳長江，兩次“下課”被趕出公司，最后鋃鐺入獄，被判14年有期徒刑......這些創(chuàng)始人悲慘經歷讓人同情的背后，也是再警醒所有創(chuàng)始人、創(chuàng)始團隊，要提早了解、掌握股權知識，搭建有利自己的股權結構。李彥宏也曾公開表態(tài)，不要輕易將公司的主動權交給投資人，創(chuàng)業(yè)路上沒有人會樂善好施。但創(chuàng)業(yè)過程中，合伙人變動、項目融資介入資本、員工股權激勵等都無法避免，尤其是公司上市，還需讓出一部分的股權來發(fā)行股票，這一切都會導致創(chuàng)始人、CEO、創(chuàng)始團隊持股比例下降。那么在這個過程中，該如何來規(guī)避被架空、被踢出局、控制權被稀釋的風險？有一種比較成熟的股權架構設計方法：同股不同權，目前，Google、Facebook、百度、京東、小米、360、嗶哩嗶哩等大多數(shù)互聯(lián)網公司都在實行的。“同股不同權”指的是將公司股權的分紅權和表決權分開，其中一類股擁有高的表決權，通常不對外出售，僅為公司創(chuàng)始人、創(chuàng)始團隊擁有，讓他們哪怕只持有少部分股權，卻依舊可以掌控公司。前段時間赴美上市的嗶哩嗶哩，其董事長兼 CEO 陳睿只持股 14.2%，但卻有44.6%的表決權。同樣，馬云只持股4.8%仍然能控制阿里巴巴，任正非只持股0.88%依舊牢牢掌控華為。所以在設計股權結構的時候，可以將投票權和分紅權拆開的，通過這樣的方法來擁有高表決權，牢牢掌握公司不被控制公司不被外人左右，避免陷入吳長江類似的錯誤。創(chuàng)始人想要創(chuàng)業(yè)成功，并守住打下的“江山”，不僅要有很強的識人、懂人和管理能力，更要了解、掌握股權知識，并懂得如何利用股權來實現(xiàn)利益最大化、將公司的控制權掌握在自己的手上。拼圖資本創(chuàng)始人、資深產業(yè)投資人王磊曾說：大多數(shù)成功企業(yè)的共因，就是股權架構設計好。王磊老師擁有近二十年投資經歷，曾經輔導過數(shù)百家國企、民企、外企，累計投資和并購金額超10億，參與過不少全球性的并購和投資項目，如K12的環(huán)球游、職業(yè)教育的泰克等。 并著有我國目前唯一的一本介紹產業(yè)投融資的書《浪淘沙教育 金融》。
本站僅提供存儲服務，所有內容均由用戶發(fā)布，如發(fā)現(xiàn)有害或侵權內容，請
點擊舉報。
