上投摩根的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，只是合資基金公司近期股權(quán)變動的一個縮影。摩根士丹利將持有大摩華鑫基金44%的股份，成為第一大股東。此前，全球頭號資管機構(gòu)貝萊德正洽購中金公司旗下公募基金公司的多數(shù)股權(quán)；瑞士銀行也曾對外表態(tài)，未來會尋求做國投瑞銀增持股比的調(diào)整。
摩根大通有望拿下首家外資控股公募基金的入場券。
7月1日，上海聯(lián)交所正式掛出上投摩根基金管理有限公司（簡稱“上投摩根”）2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，轉(zhuǎn)讓底價為2.41億元，較評估值1.80億元溢價33.88%。
這筆交易目前尚未敲定，有意競購者可以在7月26日前投標(biāo)，不過作為第二大股東，摩根大通（JPMorgan）享有優(yōu)先購買權(quán)。
2018年中，摩根大通曾公開發(fā)布消息稱，公司有意將其現(xiàn)有合資公司上投摩根的持股比例增加至控股比例，此次2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓暗含控股權(quán)轉(zhuǎn)讓，溢價也在情理之中。
若正式拿下這2%股權(quán)，上投摩根有望變身為第一家外資絕對控股的公募基金管理公司。
中外合資中的明星公司——上投摩根
據(jù)上海聯(lián)交所披露，上投摩根成立于2004年5月，總部位于上海，注冊資本2.5億元人民幣。
上投摩根成立之后，一直有不錯的發(fā)展勢頭，并成為合資基金公司中的明星公司。公司官網(wǎng)顯示，截至2018年一季度末，上投摩根業(yè)務(wù)條線資產(chǎn)規(guī)模近1800億元，其中國內(nèi)權(quán)益近390億元，國內(nèi)固收近150億元，國際業(yè)務(wù)近240億元，現(xiàn)金管理近1010億元；服務(wù)個人、機構(gòu)客戶近1000萬。
截至2019年5月末，上投摩根營業(yè)收入4.34億元，營業(yè)利潤1.62億元，凈利潤1.22億元；2018年及2017年凈利潤分別為3.36億元、3.35億元。
上投摩根由上海國際信托和摩根大通共同組建。2005年8月12日，成立剛滿一年的上投摩根完成了股東之間的股權(quán)變更事項，股東及出資比例分別由上海國際信托67%和摩根資產(chǎn)管理33%變更為目前的51%和49%。摩根資產(chǎn)管理隸屬摩根大通集團，是全球同時也是亞洲最大的資產(chǎn)管理公司之一。截至2017年9月30日，其管理資產(chǎn)總值近1.64萬億美元。
雖然上海國際信托處于控股地位，但無論首任總經(jīng)理王鴻嬪，還是現(xiàn)任總經(jīng)理王大智，均由外方股東委派。
事實上，上投摩根的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，只是合資基金公司近期股權(quán)變動的一個縮影。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，143家公募基金公司中，中外合資企業(yè)已達(dá)到41家。其中，外資機構(gòu)持股比例為49%的就有14家。
6月初，證監(jiān)會核準(zhǔn)了摩根士丹利華鑫證基金管理有限公司（簡稱“大摩華鑫基金”）的股權(quán)變更申請。股權(quán)變更完成后，外方股東摩根士丹利（ Morgan Stanley ）將持有大摩華鑫基金44%的股份，成為第一大股東，大摩華鑫基金將成為國內(nèi)首家外資相對控股的公募基金。
而此前媒體報道稱，全球頭號資管機構(gòu)貝萊德(BlackRock）正洽購中金公司旗下公募基金公司的多數(shù)股權(quán)。此外，瑞士銀行（UBS AG）也曾對外表態(tài)，國投瑞銀基金管理有限公司是中國第一家外方持股比例達(dá)到49%最高上限的合資基金管理公司，未來會尋求跟中方合資方做增持股比的調(diào)整。
外資加速布局證券、私募等多個領(lǐng)域
相比于外資控股基金公司的首次破冰，外資控股券商則更為順利。
2018年4月29日，證監(jiān)會發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》（簡稱“管理辦法”），《管理辦法》規(guī)定，允許外資控股合資證券公司，并且允許外資持有基金公司股權(quán)比例達(dá)到51%。
距《管理辦法》發(fā)布5天后，5月3日，瑞士銀行就表示已申請證監(jiān)會批準(zhǔn)其增持其在華合資券商瑞銀證券的持股比例，從24.99%增至51%，并成為瑞銀證券的控股股東；隨后，野村證券（Nomura）和摩根大通申請新建持股51%的新證券公司。
截至目前，合資證券公司數(shù)量為13家，包括中金公司、高盛高華、東方花旗、摩根士丹利華鑫證券、瑞信方正、瑞銀證券、中德證券、匯豐前海證券、申港證券、東亞前海證券、華菁證券、野村東方和摩根大通證券（中國）。
值得一提的是，東方證券于今年1月宣布收購花旗持有的東方花旗全部股權(quán)，東方花旗將變身內(nèi)資券商。
其中3家已經(jīng)被核準(zhǔn)外資控股，分別是瑞銀證券、摩根大通證券（中國）和野村東方國際證券，瑞信方正有望成為第4家。今年4月15日，方正證券披露，瑞士信貸計劃向瑞信方正增資6.28億元，持股比例有望升至51%。
在私募基金方面，截至目前，國內(nèi)共有21家外資登記成為外資私募管理人。包括富達(dá)、瑞銀、橋水、貝萊德、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、施羅德、安中、元勝、畢盛等國際知名財富管理機構(gòu)。在已登記的外資私募中，16家已有中國私募基金備案，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到38只，管理規(guī)模約52億元。
不僅如此，首家外資控股銀行也即將誕生。今年3月21日，北京銀行公布，將與荷蘭最大銀行荷蘭國際集團（ING Group）全資子公司ING Bank N.V.共同出資30億元人民幣發(fā)起設(shè)立中外合資銀行，其中ING Bank N.V.持股 51%，北京銀行持股49%。若審核批準(zhǔn)，荷蘭國際集團將成為中國首家外資控股銀行的大股東。
資本寒冬下，競爭加劇
外資爭相控股合資公司的行為，反映了我國投資市場體量巨大。
據(jù)奧維咨詢（Oliver Wyman）預(yù)測，到2023年，中國的投資市場將從目前的約5.3萬億美元增至9.3萬億美元，位居全球第二，僅次于美國。
短期來看，外資持股限制取消，國內(nèi)基金、券商等金融機構(gòu)的競爭將更激烈。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國內(nèi)券商股權(quán)融資總金額為3389.04億元，同比減少3成；此外，2018年，國內(nèi)PE/VC機構(gòu)完成募集總規(guī)模1116億美元，同比驟減6成。資本寒冬下的本土券商、私募，還要遭遇“外來客”搶奪市場。
從長期考慮，外資控股或產(chǎn)生更多“鯰魚效應(yīng)”，將激勵國內(nèi)金融行業(yè)提升自身風(fēng)險管理能力，提高競爭水平。
不過，目前來看，少數(shù)幾家合資控股券商或基金公司仍舊無法撼動國內(nèi)投資市場整體格局，新業(yè)務(wù)、新理念的影響下，這些外資控股股東將為國內(nèi)的投資市場注入新鮮的血液。
