這一周忙著參加策略會，參加完整理紀要的時候，感慨很多。大機構能和上市公司領導一對一交流，中小機構能參加公開場次線下一對多交流，不付錢的機構連季報年報解讀電話會議都聽不了。于是乎，產業鏈內訂單、銷量這類敏感的新聞，不同機構獲得信息的速度天差地別。又多想了想，在信息差這么巨大的背景下，散戶到底怎么樣才能戰勝機構。自己整理了下，供自己參考，有感興趣的也可以討論。
一、炒股的收益來源
1、賺企業增長的錢：茅臺、伊利、招商、萬華這些企業十幾年來分紅的增長
2、賺估值波動的錢：對于生意模式評價改變導致估值的變化，舉例來說13年和20年瀘州老窖估值
3、賺規則的錢：可轉債下修、定增的折扣部分、打新股的收益、機構散戶債券的差異化對付
二、投資主體分類
1、“絕對收益類”機構：
保險、券商自營資管、部分私募、公募專戶，每年考核不能虧錢。導致操作似乎畏手畏腳，看到了確定性高的，研究員強力看好但估值偏貴的機會，會錯過許多。往往是底部不敢買，被迫追高。或者買超低估值公司，期待估值修復，導致常年不漲。激勵不均導致團隊內部磨合的不穩定的話，也會導致對長期收益率損耗。
2、“相對收益類”機構：
公募、部分私募、公募專戶，考核只在乎短期相對排名。操作極端，為了自己出名往往喜歡賭行業。對于短期信息把握能力非常強，但大部分長期的業績穩定性存疑。
3、“超級長錢”：
社保外資及資管行業頂級機構，客戶忠誠度高。鐮刀兩個字形容足矣。研究到投資的轉化幾無損耗。
4、機構的買方研究員、賣方研究員：
優勢是全市場最具有信息優勢的人，一線的士兵。劣勢是屁股決定腦袋，往往信息優勢越多，受到信息源干擾幅度越強，越容易片面看待問題。
5、機構的投資經理：
優勢是信息獲取的中樞，具有幾乎最全的資料庫。但劣勢是如何和對接人建立信任，如何保持好壓力下的心態平衡非常不容易。機構里的絕大多數同事都容易對投資經理起到負面影響。
6、散戶
三、我所理解的戰勝方法——干機構干不了的事
1、基金合同的限制：舉例來說：分級套利、ETFLOF封基套利、垃圾債區別剛兌、打新基金等。
2、內部風險把控的限制：舉例來說：70-80塊的轉債，30塊的垃圾債，幾個跌停的股票、ST股票。
3、研究能力強的嘗試長錢打短錢：舉例來說：提前布局質地很不錯但短期利好有限的公司。無論是絕對收益還是相對收益的機構，如果沒有短期的看點，大多數研究員和基金經理都傾向于等右側。當然散戶需要具有極強的研究能力長期選對公司。
4、非對稱收益：機構由于激勵機制問題，在概率賠率上的選擇存在非理性。往往愿意冒著小概率賠光的風險賺大概率的小錢，卻不愿意冒大概率賠小錢的風險賺小概率的大錢。散戶也可以利用機會。
四、自我警示
認知到自己的研究能力的局限性。一定一定要利用好自己靈活、長錢、不介意短期虧損的優勢。
