股市長期收益高，但大多數人承受不了股市的高波動；債券收益穩定，但很多人又對純債收益不滿意。
那有沒有什么工具，可以中和股票與債券，實現低波動，中等收益呢？
這樣的工具當然有，近年在基金行業里火起來的「固收+」，就是其中的一類工具。
一、詳解固收+
固收+，雖然名字看起來新鮮，但相關的產品，我以前已經介紹過不少，二級債基金、偏債混合型基金，本質上都是固收+ 。
固收+類產品，通常70%至80%的倉位配置債券，股票倉位上限20%至30%，還能投資可轉債等工具，會嚴格控制回撤，進而實現穩健收益。
固收+類產品的股票倉位雖然低，但收益卻并不差，優秀的固收+產品，業績甚至可以媲美股票型產品。
舉個最現實的例子，wind編制了一個二級債基金指數，過去15年二級債基金指數的年化收益是10.65%，最大回撤-10.57%，具體走勢如下圖。
數據來源：wind
從圖中我們可以發現，以二級債為代表的固收+產品，在絕大多數時間，波動都非常小，只在股災時，才出現了10%左右的回撤，而且，長期的年化回報并不低，整個投資過程，非常舒服。
因此，我一直覺得，固收+類產品，是非常適合普通人的投資選擇。
二、當前為何要高度關注固收+？
在今年6月中旬之前，我和大家聊主要都是股票型的產品，既包括優秀的指數基金，也包括優秀的主動型偏股基金，它們都給我們帶來了豐厚的回報。
細心的朋友，應該也發現了，從6月中旬到現在，我和大家分享的，主要就是固收+類產品。
這里面的原因，也很簡單，那就是股市漲上去了，兩市成交額持續突破10000億，主要指數的估值，也都在歷史的中樞以上，市場已經出現了局部過熱。
另外，這幾年，無風險利率在不斷下行，銀行理財產品的收益也越來越低，并且開始凈值化，銀行理財的吸引力在逐步下滑。
在這種背景下，如果還有新增的閑置資金，我個人覺得，優先值得考慮，就是固收+類產品。
三、相關案例：博時固收+系列產品
這兩年的固收+產品非常多，今晚，我們以博時基金旗下的固收+系列產品作為案例，做一個更為具體、深入的介紹。
之所以將博時基金旗下的固收+系列產品作為案例，原因在于，博時是國內知名的老牌公募基金，固收+產品數量多，歷史久，博時天頤、博時宏觀回報等債券產品，近年的表現都很不錯，業績可圈可點。
今晚，我們重點介紹博時基金正在發行的一款新產品：博時恒榮一年混合債券（A類: 010078 ；C: 010079 ）。
博時恒榮的擬任基金經理，是卓若偉。
卓若偉擁有超過13年的金融從業經驗，2004年7月起先后在廈門銀行、建信基金、諾安基金、泰達宏利等公司工作。2017 年11月加入博時基金，現任博時基金絕對收益部投資副總監。
卓若偉管理時間最長的產品，是泰達宏利集利債券，2012年5月接手，2016年9月離任，這也是他的代表作，卓若偉任職期間，集利總回報率為60.40%，年化收益率為 11.47% ，最大回撤6.97% 。
從2012年5月到2016年9月，無論是股市還是債市，都經歷了牛熊輪回，市場波動巨大，因此，這期間的基金業績，就具備了一定的參考性，下圖是對卓若偉四年間投資策略的具體復盤。
數據來源：基金季報
對于絕對收益型產品，投資者都比較關注基金的回撤、勝率以及在極端市場環境下的表現，下面我們逐一說明。
卓若偉管理過程中，集利最大回撤出現在2015年股災期間，最大回撤為6.97%，這保證了投資者，能有良好的投資體驗，下圖是集利在卓若偉任職期內的回撤數據，供大家參考。
（數據來源：wind，2012/5/22-2016/9/26）
