有人說，看市盈率炒股是不對的；還有人說，看圖炒股也是不對的；可惜，最近ＴＴＢ又看市盈率又看圖，似乎是錯上加錯。
但我樂此不疲。
美其名曰：投資，得回歸到常識。
兩年前，我堅定地看好食品飲料行業的投資機會，在平時的“睡前一帖”中反復提醒，亦在２０１４－２０１５的年底總結展望帖中明確將其列為自己的重倉方向。
在２０１６－２０１７年的展望帖中，我還看好食品飲料，但已經從明確、堅定推薦轉為淡化。
乃至今天，我開始態度明確、堅定地反對炒作這個板塊。對某些行業、某些個股、甚至是全天下人認為最好的龍頭企業，我也明確了看淡的態度。
原因究竟是什么？
不廢話，先上圖：
這是５年來申萬食品飲料加權市盈率走勢圖，１５年股災之后，這個指數的估值一度降到２０倍上下，其中很多優質個股，比如茅臺、五糧液、伊利、雙匯等，市盈率估值甚至只有個位數。
行業整體估值不高，優質個股的估值更低——在我眼里，這就是大機會。
所以我開買茅臺，加倉五糧液，寫文章聲嘶力竭地推薦“以白酒、飲料為主的大消費行業”。
兩年時間過去了，這個板塊、這些優質個股，實現了估值和盈利的雙擊，很多股票的股價翻倍之后再翻倍。
言必稱茅臺的價投們，就是在這樣的背景下橫空出世的。
可是，你看現在，當大盤還在３５００點大關前徘徊時，這個板塊的估值已經回升到了２０１５年牛市高峰時期。
４０倍的估值，靜態投資收益率僅有２.５%，甚至剛剛趕得上一年期銀行定存的實際利率。
此時追高買入，你認為還是價值投資嗎？
當然，我們可以把視野放得再長一點：
看到這張圖，可能有人會反駁我：在更長的視野里，食品飲料的整體估值曾經到達過駭人的１００倍！
次高點也有６０倍！
現在才４０倍嘛，離泡沫高潮期還遠得很吶。
我不否認，未來這個板塊的整體估值還有重現曾經泡沫輝煌的可能。
可是，那又怎樣？
泡沫瘋狂之后發生了什么，你知道嗎？
你忘記了嗎？
當把投資收益寄托于未來的泡沫堆積與維持，你認為這樣的投資確定性究竟還有多大呢？
也許你能成功，但那是僥幸的，而且一定不能持續。
還真得搬出一句老俗套善意地提醒一聲：地球是有引力的，樹不能長到天上去。
哈哈，我認為，這的確是常識。
神棍一下：未來幾年，慢牛行情還將持續，食品飲料板塊的高估值有可能得以維持、甚至階段性沖高，但從投資的角度看，投資收益將不可避免地走向平庸。
目前在這個板塊里掘金，難度極大。
在我眼里，食品飲料快被玩殘了，那還有什么風水寶地可以發財？
老粉明白：是的，ＴＴＢ又要推薦銀行股了。
為了節省筆墨，還是先上圖：
從估值上看，銀行的市盈率跟食品飲料一樣，也回升到２０１５年杠桿牛市高峰期了。
但別忘了看數字：食品飲料是４０倍，這里是不足９倍。
靜態投資收益率妥妥地１１%以上。
這個數字意味著，現價投資銀行，哪怕銀行的盈利不增長、保持現狀，７年之后也能達到收益翻番的目標。
如果我們把視界同樣放長一點，看到的又是另一番天地：
是的，你沒看錯，銀行也曾瘋狂過。
在十年前，２００６年的大牛市高峰期，它也曾達到過４５倍的市盈率。
而后呢？
而后就到了今天。
雖然相比于兩三年前，估值已經提升了很多，但現在依然還在底部。
尋找銀行板塊的機會，我們只要把握住兩點常識性思考就行了：
１、中國的銀行業能不能倒？如果不能倒，那么給它倒閉的價格就是不合理的，就是錯的；
２、中國的經濟還能不能好？如果還能好，那么中國銀行業的壞賬問題就能在發展中得到解決，那么老是用壞賬來做文章，就是不合理的，就是錯的。
我對這兩點的思考，都是樂觀的，肯定的，所以我對銀行板塊的看法，也是樂觀的，肯定的。
未來的中國銀行業，有實現雙擊的可能。
對長期，我有一個判斷：未來十年，中國銀行業可能走上一條跟過去十年完全相反的路。
這段話，看過我兩本書的朋友，看著眼熟吧？
對中短期，我有一個期望：２０１８年，ＴＴＢ的投資能不能有超額收益，全看大金融了。
當然，這個大金融，是以銀行+保險為主。
講完了，收工，吃飯，睡覺！
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