作者：東方博客 成功來源投資
2006我們怎么賺錢,十大投資機會
事實是檢驗預言的唯一標準。
牛市行情確立，1300點無懸念
經歷了四年半的熊市、幾乎讓投資者全軍覆沒的中國股市在2006年將迎來曙光。本人秉承去年的觀點，堅定地認為，全流通是中國股市牛市的開端。換言之，這一輪的熊市已在2005年終結，而牛市行情將在2006年正式確立。
2005年，股市仍是個“扶不起的劉阿斗”。不管投資者是如何得期盼，不管管理層是如何得頻推利好，曾經令投資者萬分恐慌的“千點論”卻終于成為了現實。不過，在萬般無奈中，久陷深淵的投資者還是看到了無限希望，那就是中國股市中一座不可逾越的“大山”——全流通問題的解決不僅拉開了帷幕，而且“大山”正在被有序、妥善地鏟除。然而，“大山”的搬除并不是一蹴而就的，其間難免要經歷波折，尤其在“易者先行”的大半年股改之后，剩下的公司中不乏疑難雜癥者，這決定了今年推出的某些公司的股改方案將有反復，甚至于“難產”。此外，百病纏身的中國股市，除了全流通，宏觀減速、業績下滑、新老劃斷、新股發行重啟等一系列問題依然存在，這一切也都是影響明年股市的重要因素。如此而行的直接效應就是：打擊市場信心。
說了這么多不利因素，并不是對股市悲觀失望，而是想說：中國股市“道路是曲折的，前途是光明的。”本人判斷，2006年的股市將在震蕩中趨勢向好，滬指觸摸1300點幾無懸念。而對具體操作的建議是：隨波逐流，即波斷操作。
相信我今年的預言——“全流通是中國股市牛市的開端”也一定會成為現實。
封閉式基金 “麻雀”變“鳳凰”
封閉式基金近兩年呼聲很高，不過雷聲大雨點小，2005年接近尾聲的時候只是漲了一小波，令人期待的整體行情其實還未真正到來。雖然此番預言讓我有成為封閉式基金代言人的嫌疑，不過我這次豁出去了，在這里以發自五臟六腑的誠意提醒廣大讀者，2006年封閉式基金還將有大幅上漲。
第一個理由是，目前封閉式基金的折價率仍然過高，平均接近35%。這主要是市場交投冷清，交易難以撮合所造成的，流動性差直接導致折價率過高。而“硬幣”的另一面卻是，高折價率所隱射的高回報率已經開始受到市場的認可，價值回歸將漸行漸進。
其二，從時間上看，基金興業于2006年11月行將到期，這一點很可能成為事態發展的催化劑，成就了市場人士對所謂“題材”的好感。有題材就有炒作，封閉式基金的行情很可能被基金興業這個火山口所帶動，來一場大爆發。
其三，從市場角度來看，目前可投資產品的有限以及回報率的低迷，將封閉式基金自然而然地推向舞臺的中央。折價率35%，如果基金凈值平均每年能增長4%到5%，假設4年到期清盤，投資者將有可能從中獲得年平均10%左右，甚至超過10%的年收益，而且概率是相當高的。試問目前還有什么產品能帶來如此高的收益？而與此同時，封閉式基金所攜帶的風險已然低于普通的股票投資和一般的股票型開放式基金。
看到2005年6月起，美元雄赳赳氣昂昂的一路挺進，我對自己預測水平的自信心已經急速膨脹。去年初預測“美元下半年揚眉吐氣”的時候，連巴菲特同志都看空美元，市場上更是空頭居多。而本人當時卻堅持認為，美國經濟表現良好，而且優于歐洲和日本，歐元升值美元貶值完全沒有道理。事實證明這種經濟體之間的失衡，最終被美元加息扭轉了過來，進而主導了美元的一輪上升。
國債小盤整難現“大落”
對債市影響最大的因素當屬利率，我認為，2006年央行不會上調基準利率，但利率市場化動作會加大。從CPI角度來看， 2006 年CPI平均漲幅仍將回落；從利率和匯率關系來看，2006 年人民幣面進一步升值的壓力，央行有必要通過維持人民幣和美元較大的利差來防止升值預期導致國際“熱錢”大量內流；同時，我國儲蓄率太高，虧損企業繼續增加，宏觀上不存在利率上升的壓力。
再來看看國債市場。2005年，中國債市成為資本市場上真正的“神話”。債市中充裕的機構資金引領了長達一年的上漲行情。我認為，2006 年債券市場充裕的資金仍將對債券市場形成支撐。
雖然股市向好可能會從債市中抽走部分機構投資者資金，但債市整體資金量不會大幅減少。而且，央行極可能再次下調超額存款準備金利率，這也有利于金融機構釋放資金，存貸差穩步增加的銀行資金仍將成為債市風云的“頭號”來源。此外，2006年國債發行量計劃小幅下降，這也會使得市場繼續呈現“供不應求”的局面。
但由于2005年的國債各品種價格普遍大幅上揚，收益率上面臨調整壓力，因此可以預計2006 年市場提供的系統性機會將明顯減少。
總體來判斷，可以預言2006年國債市場不會出現大起大落行情，應該是小范圍內盤整與徘徊為主。
2004年10月底央行加息后，市場普遍認為從此將進入一個加息長通道。但我在2005年初的“大話”系列中，卻作了一回“逆市”勇士，提出2005年利率上調的步伐將放緩，而“供不應求”的局面很可能推高國債價格，事后證明是正確的。尤為神奇的是，我當時建議國債投資者在2005年春節以前完成新一年的建倉計劃，這一時限把握的準備度，在雞年得到了完美的應驗。
只可惜，“智者千慮，必有一失”。當時我還認為2005年要重點關注可轉債市場，卻沒料到2005年股改會全面鋪開，使得可轉債的實際價值大幅下降。
為了避免明年在大話系列中“下崗”，此番只好縮小預測范圍，只談國債不扯轉債，呵呵，待我細細研究股市后再“殺”回轉債市場不遲。
美元3月之后將掉頭下行
盡管背著雙赤字的包袱，美元在2005年卻是讓大多數人跌破眼鏡，氣喘吁吁一路攀爬的它搶盡了匯市風頭。相關數據顯示，2005年美元兌歐元上升12.7%，兌日元上升15%，然而所謂強弩之末，表面的風光永遠掩飾不了其內心的巨大壓力，美元要想在2006年繼續大牛行情恐怕不是那么容易的事情了。
之所以敢大膽預言美元會在明年掉頭，其主要依據還是美聯儲的利率政策，“格老”功成身退，近乎完美地把“燙手山芋”轉給伯南克，而伯南克如果繼續格老的利率政策堅持加息，還是需要一定勇氣的。正如他所說，美國正面臨著長期聯邦赤字不平衡問題，可能導致社會保險和醫療保險成本的增加，這兩個問題也日益成為抓撓伯南克的心病。早在去年美聯儲已經曝出了暫停加息的信號，這個信號一旦傳出來并蕩漾開去，其結果就是美聯儲重新考慮自己的加息步驟。
暫停當然不是戛然而止，由于慣性，美元2006年極有可能還有一兩次的加息過程，在3月份的時候完成使命，并且很有可能開始減息的步驟。2005年美元表現的最大動力就是因美聯儲加息引發的投機浪潮，而加息步驟一旦放緩下來，美元掉頭下行就是意料之中的事情了。
|
