一邊是冰山，一邊是火焰。
3月底以來，在疫情緩解、流動性紓困等推動下，市場持續反彈，前期下跌失地，已被收復大半。從個股表現看，結構分化明顯，呈現出強者恒強，弱者恒弱的特征，冰火兩重天現象明顯。當然，也有很多優質股票，創出了歷史新高。
據Wind數據，5月份以來（剔除年內上市新股），兩市共有96只股票創了歷史新高。在這些股票中，有超過一半年內漲幅超過50%，其中，還有8只個股，年內漲幅翻倍。比如醫藥行業中的碩世生物，年內漲幅高達217%；計算機、建材行業中的奧飛數據和堅朗五金，年內漲幅分別達到150%和147%。
根據Wind數據，分行業來看，5月以來創歷史新高的個股，主要集中在醫藥、食品飲料、建材、家電和計算機領域。其實，這些行業也是今年表現較好的板塊。具體來看，醫藥個股有24只，包括碩世生物、凱利泰、昭衍新藥等；食品飲料有16只，包括鹽津鋪子、妙可藍多、安井食品等；由此可見，在這輪反彈中，醫藥、食品飲料行業，是真正的大贏家。
統計顯示，在這些創新高股中，業績普遍非常好，2019年凈利同比潤增速，除沃森生物、劍橋科技、生物股份等12家外，全部實現增長。其中，建設機械、中孚信息、堅朗五金、三全食品等，凈利潤增幅均超過100%。由此可見，在震蕩市中，其分子端的驅動，仍是主要推動力，因此，在選股方面，更應關注公司質地。
我們發現，在創歷史新高股中，主要呈現四大特征，分別是：
1、業績普遍較好。在這96家公司中，2017年、2018年、2019年凈利潤連續三年增長的有66家，占比接近七成。其中，安碩信息、三一重工、帝歐家居、恒立液壓等9家公司，三年凈利潤平均增速均在100%以上，成長性格外突出。
2、市值普遍較大。統計顯示，在96家公司中，只有中寵股份一家市值低于50億，而50億-300億市值居多，占比超過六成。
3、機構持股占比高。統計顯示，在上述股票中，19年報公募、社保基金、QFII和險資為代表的機構持股比例超50%的個股有44只，占比為45.8%。其中，恒立液壓、家家悅、山西汾酒等機構持股比例都在80%以上。
4、聰明資金加速流入。根據陸股通數據，最近5個交易日，均保持凈流入。其中，貴州茅臺、恒瑞醫藥、藥明康德等個股均獲得北上資金青睞。
醫藥、食品飲料等大消費，作為低β板塊，具有防御價值。長期看，在經濟轉型、調結構過程中，其基礎性的作用，在經濟中逐漸顯現，過去幾年，結構行情明顯，白酒、家電等大消費股，憑借確定性、業績強、估值低等優點被機構抱團，整體漲幅驚人。平安證券資深投資顧問徐以剛認為，隨著地產、汽車消費遠去，而城鎮化建設、人口政策調整，有利內需釋放，傳統消費、新興消費模式，正在快速興起，成拉動經濟的利器。
另外，最近幾年，市場投資主體，也在很大變化，外資、險資、社保等機構相繼入場，并從投資行為上，影響市場風格。我們看到，主流投資機構，一直基于PE邏輯，在賺取業績的錢，這也是茅臺、格力等走強的原因。那么，這些大白馬股，到底好在哪里？。平安證券資深投資顧問徐以剛認為，可能與市場份額、定能能力、盈利能力、市場規模、及增長前景有關。因此，在選股的時候，也要圍繞這幾點。
短期來看，資金抱團白馬，源于比較優勢，不過，部分個股估值，較歷史估值不低，但與國外相比，整體依然不高。長期來看，“調結構、促銷費”，仍是主要方向，疊加投資結構、交易習慣的變化，對盈利能力強，成長突出的龍頭，仍可繼續增持。下面我們將根據凈利率、市盈率、機構持股等指標，構建選股模型，具體指標如下：
1、5月以來創歷史新高；
2、凈利潤連續三年增長；
3、近三年凈利潤增速＞30%；
4、市盈率小于80倍；
5、機構持股占比大于30%；
6、年內漲幅小于70%；
