固收+的本質(zhì)是一種投資理念，并不特指某一類型的基金，簡單理解就是在固定收益的基礎(chǔ)上加了點(diǎn)浮動(dòng)收益。
固定收益部分主要配置的是債券，例如企業(yè)債、國債、票據(jù)等，確保每年能獲得相對(duì)固定的收益，而浮動(dòng)收益部分主要配置的是可轉(zhuǎn)債、股票類資產(chǎn)，會(huì)受到市場(chǎng)波動(dòng)以及基金經(jīng)理選股的影響。
大部分固收+的固定收益部分和浮動(dòng)收益部分的比例是8:2，固定收益部分的年化收益率大約在4%-5%左右，而加上浮動(dòng)收益后的固收+，年化收益率平均大約能到7%-8%。
在安全性較高的前提下，還能獲得如此可觀的收益，這就使得固收+被越來越多的投資者所接受。
但千萬不要以為固收+就是固定收益，沒有風(fēng)險(xiǎn)，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。固收+的固收部分，風(fēng)險(xiǎn)是不大，但“+”的那部分，即是+的收益，也是+的風(fēng)險(xiǎn)，既有可能是正的增強(qiáng)收益，也有可能是負(fù)的增強(qiáng)收益。最后導(dǎo)致的結(jié)果就是固收+的整體收益率可能是正，也有可能是負(fù)，且當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境不好時(shí)，負(fù)收益的固收+比比皆是。
（1）每年的收益率都要為正，這是最最重要的一點(diǎn)。
既然是投資固收+，那最最重要的目的就是求穩(wěn)，在求穩(wěn)的基礎(chǔ)上，再考慮獲得更多的超額收益。
如果持有一只固收+，浮動(dòng)收益部分的虧損比固收部分的收益還多，那整體收益率就是虧損的，那肯定就算不上一只好的固收+。
（2）業(yè)績歸因，要確保固收+的業(yè)績是當(dāng)前基金經(jīng)理的功勞。
換言之，就是要確定這只固收+有沒有換過基金經(jīng)理，如果當(dāng)前的基金經(jīng)理才接手不久，那這只固收+的歷史收益率就幾乎沒有參考價(jià)值。
如果要判斷當(dāng)前的基金經(jīng)理是否優(yōu)秀，那就得去找他管理的時(shí)間更長的固收+，看看它的歷史收益率怎么樣。如果不優(yōu)秀，那就直接out，如果優(yōu)秀，那就去選擇他管理時(shí)間較長的那只。同一基金經(jīng)理，同一類型的基金首選他管理時(shí)間最長的那只，因?yàn)槟侵徊攀撬拿疲欢〞?huì)注入更多的精力。
（3）基金經(jīng)理的從業(yè)年限。
債市也有牛熊，只是沒有股市那么大的波動(dòng)而已。債券相對(duì)股市來說，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小很多，但買入固收+，也相當(dāng)于是雇了位基金經(jīng)理幫你管錢，那最好還是選擇從業(yè)經(jīng)歷長的，歷史業(yè)績優(yōu)秀的幫你管錢會(huì)更加放心。
（4）最大回撤越小越好，換言之，就是卡瑪比率越高越好。
固收+最重要的是固收，那投資固收+就應(yīng)該歸到低風(fēng)險(xiǎn)投資中，體現(xiàn)在收益率曲線上，就是歷史最大回撤。
如果持有一只固收+，最大回撤也能達(dá)到十幾個(gè)點(diǎn)，那我估計(jì)肯定沒有人能長期堅(jiān)定持有。
最大回撤也可以用卡瑪比率來表示，卡瑪比率 = 超額收益 / 最大回撤，收益率越高，最大回撤越小，卡瑪比率就越高，所以卡瑪比率理論上是越高越好。
（5）2022年附加條件，可轉(zhuǎn)債持倉占比不要超過20%。
2021年有很多固收+的業(yè)績表現(xiàn)得非常好，但業(yè)績歸因后，發(fā)現(xiàn)業(yè)績的主要來源是高倉位的持有可轉(zhuǎn)債，而可轉(zhuǎn)債恰逢遇到2021年的可轉(zhuǎn)債牛市，收益率出現(xiàn)爆發(fā)式增長。但往往這種增長是不可持續(xù)的，隨著可轉(zhuǎn)債整體估值的抬高，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債的債性已經(jīng)很低，而股性很高，這就會(huì)造成2022年的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)很大，想要再通過可轉(zhuǎn)債獲得超額收益將會(huì)變得非常困難。
所以，2022年選擇可轉(zhuǎn)債，我會(huì)單獨(dú)加上這一條，可轉(zhuǎn)債的持倉比例不能太高，最好是低于20%。
只講理論而不講實(shí)操，那都是在耍流氓。雖然固收+已經(jīng)不算是什么新產(chǎn)品，但各大基金公司的官網(wǎng)我都去逛了一遍，最后發(fā)現(xiàn)還是回到了晨星網(wǎng)。選過基金的朋友都知道，晨星網(wǎng)在選擇基金方面確實(shí)是做得最好的。
（1）如下圖，設(shè)置篩選條件。
由于我們追求的是長期穩(wěn)健的回報(bào)，那篩選時(shí)對(duì)長期年化收益率的要求就會(huì)比短期收益高。
基金分類我們可以如圖勾選，也可以只勾選積極債券，因?yàn)槌啃蔷W(wǎng)上還沒有單獨(dú)的固收+選項(xiàng)。
成立日期期限制在2018年之前，且規(guī)模限制在5億以上。
（2）點(diǎn)擊查詢后，可以得到如下圖的38只債券基金。
通過查詢條件的篩選，把固收+的選擇范圍從大海撈金縮小到38只，使我們更容易選擇出好的固收+。
（3）進(jìn)入詳情頁，根據(jù)選擇標(biāo)準(zhǔn)一項(xiàng)一項(xiàng)的核對(duì)是否滿足要求，滿足要求的就可以加入自選。
反例：
查看排名第一的光大保德信信用添益?zhèn)疉（360013），發(fā)現(xiàn)2016，2018年都是負(fù)收益，且基金經(jīng)理更換頻繁，雖然這兩年的負(fù)收益不是當(dāng)前基金經(jīng)理造成的，但當(dāng)前基金經(jīng)理才任職2年多，且基金持倉的可轉(zhuǎn)債比例高達(dá)79.11%，直接out。
正例：
易方達(dá)裕豐回報(bào)債券（000171），每年收益都是正收益，且相當(dāng)可觀，基金經(jīng)理張清華管理的時(shí)間已經(jīng)8年多，且可轉(zhuǎn)債占比僅有6.36%。
歷史最差回報(bào)的虧損也非常有限，只要能堅(jiān)定持有1年，那都是正收益。各項(xiàng)指標(biāo)都滿足，這才是我們要找的固收+。
選擇固收+的實(shí)操是一步費(fèi)時(shí)又繁瑣的操作，需要一只一只的去核對(duì)是否滿足所有的選擇標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于沒有那么多精力的朋友，可以參考下圖，我已經(jīng)幫你把這一步費(fèi)時(shí)費(fèi)力的操作做了。
上圖是根據(jù)客觀數(shù)據(jù)選擇出來的優(yōu)秀固收+，不代表本人主觀意見。
上圖是我嚴(yán)格按照固收+的選擇標(biāo)準(zhǔn)，選擇出來的9只優(yōu)秀的固收+基金。可能是我的選擇標(biāo)準(zhǔn)定得太高，滿足要求的固收+產(chǎn)品數(shù)量僅僅9只，不過，這也挺好的，可以大大減輕我們的選擇困難癥。
投資固收+，我們最最重要的目的就是求穩(wěn)，只有在穩(wěn)的基礎(chǔ)上還能增加正的增強(qiáng)收益，那才是我們要找的固收+。
$易方達(dá)裕豐回報(bào)(F000171)$ #今日話題# @今日話題 #雪球星計(jì)劃公募達(dá)人# @ETF星推官 @蛋卷基金 @雪球創(chuàng)作者中心 $易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)鵄(F110007)$ $安信穩(wěn)健增值混合C(F001338)$
聯(lián)系客服
