要細數(shù)今年以來表現(xiàn)最差的行業(yè)，券商板塊一定榜上有名。統(tǒng)計顯示，截至昨日收盤，申萬證券行業(yè)年內整體跌幅高達21.32%，在所有104個二級行業(yè)中排名倒數(shù)第三。
從資金面上看，券商股的弱勢表現(xiàn)與公募基金的大舉拋售高度相關。有研報表示，當前券商板塊幾乎面臨被公募“清倉”的境地，板塊“深度低配”，投資者情緒處于歷史冰點區(qū)間。
可喜的是，昨日晚間多家券商披露了一季報，部分頭部券商報表業(yè)績較為出色，顯示行業(yè)仍然保持著一定景氣度。反映到盤面上，券商板塊今日早盤展開反攻，截至午盤領漲兩市。
分析人士認為，在券業(yè)馬太效應加劇的背景下，建議適時把握左側低位布局良機，選擇業(yè)績預期差較高的優(yōu)質標的。
券商板塊早盤“逆襲”
在去年7月帶領滬指突破3000點后，券商板塊突然集體啞火，低迷態(tài)勢一直持續(xù)至今。
截至昨日收盤，申萬證券行業(yè)49只成份股中，僅有東方財富、興業(yè)證券兩只股票年內較滬指取得超額收益，其余47只券商股全部跑輸大盤。中信建投、中金公司等龍頭品種年初以來累計跌幅均超過30%。
最新價：29.04
漲跌額：0.3
漲跌幅：1.04%
成交量：24.3萬手
成交額：7.10億
換手率：1.85%
市盈率：32.71
總市值：2253億
最新價：51.62
漲跌額：2.39
漲跌幅：4.85%
成交量：23.5萬手
成交額：11.9億
換手率：9.04%
市盈率：34.57
總市值：2492億
昨日盤后，有超過20家券商集體披露一季報，其中頭部券商業(yè)績繼續(xù)保持高速增長趨勢，給低迷的投資者情緒帶來一絲希望。
報表顯示，頭部券商領先地位穩(wěn)固，中信證券、海通證券、國泰君安三家券商的一季度營收均超100億元。對比2020年一季度，當時僅中信證券一家券商的營收超過百億。分析人士認為，上述三家券商一季度業(yè)績均超預期，主要源于報告期內信用減值減少，投行業(yè)務強勁等。
反映到盤面上，今日早盤券商板塊發(fā)力反攻，成為兩市表現(xiàn)最優(yōu)秀的品種。截至午盤，申萬證券行業(yè)指數(shù)大漲2.60%。南京證券收獲漲停，國泰君安大漲9%，興業(yè)證券、海通證券漲超4%。
券商板塊早盤表現(xiàn)
基金幾乎“清倉”券商股
從資金面上看，券商股近期的低迷走勢與基金此前大舉拋售高度相關。
東方證券日前發(fā)布研報，總結了一季度公募基金在券商板塊中持股動向。東方證券測算表示，當前券商板塊幾乎面臨被公募“清倉”的境地，板塊呈現(xiàn)顯著的“深度低配”狀態(tài)，投資者情緒處于歷史冰點區(qū)間。
報告顯示，自2019年三季度以來，券商板塊(剔除東方財富，下同)的公募基金持倉比例持續(xù)下滑，今年一季報續(xù)創(chuàng)歷史新低。以靈活配置型、偏股型與普通股票型公募基金的重倉持倉明細口徑，截至今年一季度，券商板塊的公募重倉股持倉占比0.11%，較去年三季報的0.23%進一步“腰斬”，逼近“清倉”狀態(tài)。
由于市值下跌，券商板塊在A股的自由流通市值占比持續(xù)下降，但是由于其公募重倉占比亦明顯下滑，因此板塊維持顯著的深度低配狀態(tài)。截至今年一季度，券商板塊公募重倉股持倉占比較其全市場自由流通市值占比的低配幅度為4.23%，板塊配置連續(xù)三季走低。
具體個股方面，券商板塊重倉股多數(shù)被大幅減倉，其中中信證券、國泰君安、招商證券、東方證券、國聯(lián)證券、國金證券一季度基金減倉幅度均超過 50%。總體來看，多數(shù)券商股均面臨即將被“清倉”的狀態(tài)。
券商板塊公募持倉逼近“清倉”狀態(tài)，來源：東方證券研報
機構建議左側布局優(yōu)質標的
板塊迎來逆轉？值得關注的是，券商密集的一季報中，雖然頭部券商維持高增趨勢，但也有不少中小型券商面臨“失速”風險，有部分券商一季度凈利同比下滑超過50%，行業(yè)馬太效應顯著。因此業(yè)內普遍判斷，券商板塊未來或將呈現(xiàn)結構性的投資機會。
東方證券表示，由于當前券商板塊投資情緒持續(xù)處于歷史冰點區(qū)間，部分標的配置的性價比在持續(xù)提升，建議適時把握左側低位布局良機。一季報業(yè)績分化加劇下重點關注不同標的業(yè)績預期差，左側低位配置業(yè)績預期差較高的優(yōu)質標的。
天風證券非銀首席夏昌盛認為，券商板塊當前估值或已反映前期悲觀預期，統(tǒng)計范圍內的41家上市券商中，31家上市券商的PB估值在歷史25%分位數(shù)以下，對照全年盈利情況來看估值或偏低。隨著經(jīng)紀、兩融、投行業(yè)務穩(wěn)固業(yè)績提升基本盤，大資管、大財富、創(chuàng)新業(yè)務提升估值，重點推薦部分頭部券商的配置機會。
收益超50%
收益20%-50%
收益0-20%
虧損0-20%
虧損20%以上
持幣
持股
會
不會
不確定
3700點
3600點
3500點
3300點
3200點
3100點
空倉
10%以內（不包括空倉）
10%-30%
30%-50%
50%-70%
70%-90%
90%以上（不包括滿倉）
滿倉
白馬股
成長股
周期股
題材股
沒主線
其它
考慮加倉
考慮減持
不變（現(xiàn)在就挺好的）
不變（一直套著，等待解套）
還沒想好
（文章來源：上海證券報）
(責任編輯：DF358)
