基金年報剛過，一季報接踵而來。繼中銀基金之后，東證資管、東吳基金、東方阿爾法基金、中庚基金、鵬華基金、興華基金等公募旗下部分基金陸續披露一季報。
從新出爐的權益類基金最新倉位和投資策略來看，中庚基金經理丘棟榮管理的多只基金股票倉位達90%以上，東方阿爾法基金經理劉明、興華基金經理冷文鵬管理的基金股票倉位均達到90%。
在一季報中，多位基金經理提到對估值的看法，目前如何尋找估值合理、中長期業績成長優秀的標的，將會是基金經理重點關注的方向。
重倉低估值板塊
從已公布一季報的權益類基金倉位來看，基金經理的投資策略各有不同，成長股和價值股的投資已經存在分歧。
以靈活配置型基金為例，劉明管理的東方阿爾法精選混合股票倉位達到91.83%，該基金主要重倉軍工、非銀金融、傳媒等板塊，以及前期漲幅較高的所謂“核心資產”，但這些板塊近三個月來已經出現明顯下跌，重倉的策略也給該基金凈值帶來較大損失，近三個月漲幅在同類中靠后。
近三個月與東方阿爾法精選混合表現相反的是中庚價值靈動靈活，由基金經理丘棟榮和吳承根共同管理。一季度末股票倉位達到59.43%，重倉板塊主要偏向低估值，包括廣義制造業、地產、化工等順周期行業。近三個月來，該基金凈值漲幅為正，同類排名居前。
東吳基金經理趙梅玲管理的東吳進取策略混合也是一只靈活配置型基金，該基金一季度末股票倉位為64.98%，主要重倉銀行、家電、醫藥、啤酒等板塊。與前述靈活配置基金一樣，個別股票也為“核心資產”。
未采用靈活配置策略的基金中，一些股票型基金和偏股混合型基金的倉位較高。丘棟榮管理的中庚小盤價值股票和中庚價值領航混合一季度末股票倉位分別達到92.84%和91.9%，中庚價值品質倉位達到87.06%。
東方阿爾法基金經理劉明管理的東方阿爾法優選混合股票倉位達到89.37%，基金經理唐雷管理的東方阿爾法優勢產業混合股票倉位達到89.71%。
在已經公布一季報的基金中，成立于2020年12月的興華永興混合發起式股票倉位最高，達到94.26%。該基金風格偏成長，聚焦大科技、大醫療、大制造、大消費賽道，重點布局創新藥、工業自動化、新能源、消費升級等方向。
年初成立的中庚價值品質則選擇了與上述基金完全不同的投資方向，成立后建倉速度較快，目前高倉位運作。主要配置的行業包括港股中的低估值金融、地產、通信、能源等行業，以及A股中的機械、軍工、醫藥、原材料初加工及化工等行業。
謹慎對待高估值資產
一季度行情充滿魔性，春節前后出現的極致市場分化，讓眾多基金經理對當下行情的看法頗為謹慎。
中庚基金經理丘棟榮在一季報中提及：“雖然很難預測市場驅動力的變化，但基于經濟基本面、通脹預期提升和潛在政策趨緊的合力，我們認為市場難以繼續提升估值，對高估值資產應更為謹慎。反之基于低估值價值投資理念，我們自下而上更關注企業的風險和盈利增長，賺業績及業績增長的錢。我們仍有機會構建企業基本面風險小、盈利增長確定性較高且當前估值相對較低的組合，通過把握好結構性機會獲得超額收益。”
丘棟榮表示，會重點關注低估值且基本面良好、受益經濟持續邊際向好的股票，特別是A股市場的中小盤成長性個股以及港股市場中的低估值大盤藍籌股。
劉明在東方阿爾法精選混合的一季報中總結稱：“盡管本基金的部分股票在一季度有較大回調，但我們認為這些股票所處行業景氣向好，公司質地優良，且估值合理，這部分股票我們會繼續持有。當然，我們也會緊密跟蹤行業和公司基本面的變化，根據性價比的原則對組合進行優化調整。”
東吳進取策略基金經理趙梅玲在一季報中表達了謹慎態度，考慮到今年市場波動加大，該基金在報告期內降低了倉位水平和個股持倉集中度，更關注個股業績的確定性和組合的性價比，減少凈值波動，降低組合與業績基準的偏離度。
東吳行業輪動基金經理鄔煒在一季報中認為，流動性邊際收縮可能對估值帶來壓力。他將倉位調整至中性狀態，且持倉結構有小幅調整。保持對消費行業超配的同時，增加對金融行業的配置，并略微降低對新能源行業的配置。
