央行暗示繼續加息 股市大擴容在所難免
| | 時間：2011年05月04日 06:38:11 中財網 | |
【核心提示】中國人民銀行昨日發布的《2011年一季度貨幣政策執行報告》指出，當前穩定物價和管好通脹預期是宏觀調控的首要任務。下一階段，央行將綜合運用好公開市場操作、存款準備金率、利率等多種價格和數量工具，配合常規性貨幣政策工具發揮合力，管理通脹預期。面對嚴峻通脹形勢，專家指出，央行可能在5月份再次加息或上調存款準備金率。值得重視的是，央行特別指出，"當前，經濟增長和就業形勢較好，穩定物價和管好通脹預期是關鍵"。今后將"穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。繼續推動金融市場產品創新，保持金融市場健康發展。進一步發揮直接融資的作用，支持企業采取股權、債券等融資方式籌措資金"。分析員認為，央行的上述表態一方面顯示，目前的經濟環境下，為抑制通脹，貨幣政策仍有足夠的騰挪空間。另一方面，資本市場將在"社會融資總量"的構成中占有越來越重要的角色，股市大擴容在所難免。
導讀： 央行：繼續運用利率等價格調控手段
央行保持必要調控力度 雙率適時運用
央行：準備金率不存在絕對上限
央行暗示繼續加息以控通脹
央行稱運用利率工具管理通脹預期 5月加息上弦
央行重申存準率無絕對上限 多種工具控通脹
央行鼓勵直接融資 股市大擴容在所難免
新增外匯占款料保持高位 本月或再調存準率
央行副行長易綱：已回收80%外匯占款投放的基礎貨幣
央行：繼續運用利率等價格調控手段 中國人民銀行3日發布《2011年一季度中國貨幣政策執行報告》指出，當前增長速度和就業都處在合理水平，穩定物價和管好通脹預期是關鍵，也是宏觀調控首要任務。要保持必要的調控力度，鞏固和加強前期調控成果，進一步鞏固經濟發展良好勢頭。
對于下階段貨幣政策，報告稱，將繼續加強流動性管理，把好流動性總閘門。準備金工具針對由外匯流入等導致的偏多流動性，其運用力度和調整空間取決于多個可變的條件，因此并不存在絕對上限。要根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用公開市場操作、存款準備金率等貨幣政策工具，合理安排政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長。根據形勢發展要求，繼續運用利率等價格調控手段，調節資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預期。加強對社會融資總量的監測與調節，保持合理的社會融資規模和節奏。健全宏觀審慎政策框架，配合常規性貨幣政策工具發揮合力。把貨幣信貸和流動性管理的總量調節與強化宏觀審慎管理結合起來，根據宏觀形勢變化及銀行體系穩健性狀況等進行適度調整，繼續實施好差別準備金動態調整措施，引導并激勵金融機構自我保持穩健和調整信貸投放，提升金融機構風險防范能力。進一步加強系統性風險防范。繼續加強地方融資平臺公司貸款、表外資產和房地產金融的風險管理。
穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。繼續培育貨幣市場基準利率，引導金融機構進一步增強風險定價能力，根據"十二五"規劃總體要求和基礎條件，通過選擇具有硬約束的金融機構、逐步放開替代性金融產品價格等途徑有計劃、有步驟地推進利率市場化改革。按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，發揮市場供求在匯率形成中的基礎性作用，參考一籃子貨幣進行調節，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進國際收支基本平衡。加快發展外匯市場，推動匯率風險管理工具創新。擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，穩步拓寬人民幣流出和回流渠道。繼續深化外匯管理體制改革，嚴厲打擊"熱錢"等違法違規資金流入。
報告認為，當前全球貨幣條件依然寬松，流動性總體充裕，大量資金向增長較快的新興經濟體流入，在經濟總體趨好的大背景下，國際初級產品價格出現持續較快上漲，全球范圍內的通脹壓力上升，加之前兩年為應對國際金融危機我國投資規模大幅度擴張，在建項目較多，總需求回升較快，這些都推動全社會通脹預期增強，價格上行壓力加大。受巴拉薩-薩繆爾森效應及勞動年齡人口增長趨緩等因素影響，農產品、服務業領域中勞動力成本漲幅可能會明顯超出其生產率增長，導致價格出現上漲趨勢，同時資源性產品價格也有待逐步理順，這些因素有可能系統性地推高價格水平。宏觀政策需要防范結構性和趨勢性的價格上漲與通脹預期交織影響，相互推動，從而進一步加劇通脹壓力。如果主要發達經濟體不能有效實施財政整頓、下決心推動結構性改革，主權債務風險將成為未來全球經濟復蘇面臨的重大挑戰。
報告顯示，3月末，基礎貨幣余額為19.3萬億元，同比增長29.0%，比年初增加1.0萬億元；貨幣乘數為3.94，比上年末高0.02，貨幣擴張能力仍然較強；金融機構超額準備金率為1.5%。
截至3月末，全國主要金融機構房地產貸款余額9.89萬億元，同比增長21%，增速比上年末低6.4個百分點。其中，房產開發貸款余額2.49萬億元，同比增長18.6%，增速比上年末低4.5個百分點，連續4個月下滑。個人購房貸款余額6.48萬億元，同比增長22.8%，增速比上年末低6.5個百分點，連續11個月下滑。地產開發貸款余額8368億元，同比增長12.5%，增速比上年末低12.2個百分點。（.中.國.證.券.報）
